有色及新材料早间评论
发布时间:2024-5-30 08:49阅读:38
有色及新材料
早间评论
西南期货研究所
2024.5.30(星期四)
工业硅
逢高沽空
上一交易日,工业硅市场出现盘面震荡走弱的情况。主力合约收盘价为12340元,跌幅达到-3.52%,基本回吐了上周五的涨幅。
此前,工业硅在宏观情绪转好和资金涌入的推动下,价格曾呈现强势上涨。然而,工业硅的基本面依然疲软。随着西南丰水期的临近,四川地区已陆续复工复产,预计供应将有所增加。同时,多晶硅检修规模进一步加大,预计后续产量将大幅下降;有机硅市场供需失衡的状况仍在持续,而云南地区铝棒企业可能会受到环保检查影响而减产。长期来看,供需矛盾尚未解决,"高开工、高库存、弱需求"的情况将对价格形成压制。因此,我们维持之前的判断,工业硅的长期上涨空间受限,建议在高位时谨慎偏空操作。
碳酸锂
预计价格偏弱运行
供应端周环比数据有所下降,主因外采云母利润亏损,消费方面下游需求有所走弱,主因部分消费前置,近期电池企业排产量有所下行,下游库存处于高位,现货采购平淡,另外产业方面,美国宣布对中国部分产品征收关税,包括新能源汽车以及锂电池,预计对碳酸锂而言影响偏利空。综合来看碳酸锂短期预计偏弱运行。
铜
震荡调整
上一交易日,沪铜主力合约收于84760元/吨,跌幅0.18%。宏观面,欧洲主要国家5月制造业PMI均优于预期和前值,欧央行两名关键成员透露下周降息已成定局;美国上周初请失业金人数低于预期和前值,密歇根消费者信心指数优于预期和前值;上海发布关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知,购房标准再度大幅放松。基本面,铜精矿加工费指数延续小幅上修趋势,虽然5月仍有大量冶炼企业处于检修期,但企业的粗铜和阳极板库存充足,预计电解铜实际减量低于预期。随着铜价大幅回落,加工企业的采购积极性或有恢复,下游企业的刚性需求或有所释放。上周,电解铜社会库存增加7000吨。矿端问题难解,价格回落后刚需兑现,对铜价存在支撑作用,短期内或延续调整态势。
观点:震荡调整。
铝
偏强运行
上一交易日,沪铝主力合约收于21895元/吨,涨幅2.77%;氧化铝主力合约收于4095元/吨,涨幅2.32%。据悉,山西矿企有小规模复产行动,一定程度上提振市场对矿石供应增加的预期,现阶段国内氧化铝产量逐月有增,但增速偏慢,叠加澳洲氧化铝企业宣称发运受限制,加剧了市场的短期担忧。云南和内蒙古的电解铝运行产能正有序提高,电解铝产量仍有增量空间。铝市场存在大量刚需,铝价回落后,消费释放将更加顺畅。上周,电解铝社会库存增加3000吨,铝棒库存下降1.35吨。供需双增,库存表现基本符合预期,目前电解铝的供需矛盾不突出,但节能降碳行动方案的出台在一定程度上利好铝价。矿石供需仍偏紧,氧化铝市场延续供弱需强格局,叠加节能降碳行动方案的刺激,氧化铝价格或维持偏强运行,继续跟踪晋豫矿山复产情况。
观点:偏强运行。
锌
高位震荡
上一交易日,沪锌主力合约收于25260元/吨,涨幅0.76%。锌精矿市场维持紧俏,加工费仍处于低位水平,导致精炼锌企业的生产利润不明朗,尤其中小型冶炼企业生产压力大,或拖累实际产量。镀锌相关企业开工有所好转,压铸企业进入传统淡季,氧化锌企业生产多维稳。上周,精炼锌社会库存下降4900吨。短期内,矿端问题难解,叠加消费预期转好,锌市场维持多头行情,同时,精炼锌去库不畅,库存绝对值处于相对高位,限制上行空间。
观点:高位震荡。
铅
震荡运行
上一交易日,沪铅主力合约收于19020元/吨,涨幅0.5%。矿石供应紧张,部分电解铅冶炼企业开启检修,实际产量易降难增。铅价回落后,部分废电瓶贸易商积极出货,再生铅企业的原料库存得到修复,产量或环比有增。随着铅价下跌,蓄电池企业多逢低采购原料,但经销商接货意愿欠佳,因终端消费寡淡,其成品库存水平偏高。上周,电解铅社会库存下降2.19万吨。供应端压力将有所增加,而需求暂难见增量,基本面阶段性转弱,铅价或承压,但需注意盘面情绪仍偏好。
观点:震荡运行。
锡
弱现实与强预期博弈
宏观情绪有所消退,美联储发言偏鹰,市场对于年内美国降息预期有所消退,从基本面来看缅甸方面继续执行禁矿令,中长期矿端紧缺预期发酵,并且锡作为稀有元素长期来看资源较为紧张,印尼出口精炼锡量级仍旧不及预期,海外可流通现货资源较为紧缺,库存持续下行,而国内炼厂开工率较为平稳,上周锡价小幅回落后未见消费明显好转,国内库存再度增加,短期过剩压力再次凸现,预计锡价在强预期和弱现实之间震荡运行。
镍
宏观情绪降温,镍价回落
宏观方面,美国经济数据稍显疲软,美联储表态偏鹰,有色金属上方再度承压,国内地产政策陆续出台,前期乐观情绪盘面已有所兑现,实际效果仍需时间观察。从基本面来看菲律宾雨季接近尾声,但海运费仍旧居高不下,印尼镍矿审批进度慢于预期,高品位矿仍旧偏紧,MHP供应偏紧导致目前硫酸镍价格仍在高位,电积镍成本中枢有所抬升,需求端边际改善效率有所放缓,不锈钢消费逐步进入旺季,排产量有所增加,但新能源终端排产数据有所下滑拖累硫酸镍需求,近期纯镍进口数据大幅增加,库存仍旧维持累库,镍供需过剩基本面并无实质改变,但在成本支撑下易受宏观情绪扰动,预计价格高位震荡运行。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
![](https://static.cofool.com/licai/Home/image/counselor/read-yz.jpg)
![](https://static.cofool.com/licai/Home/image/counselor/read-yz.jpg)
![](https://static.cofool.com/licai/Home/image/counselor/read-yz.jpg)