主要逻辑：

　　1.供应：装置开工率83.35%(-1.77%)，氨碱法79.79%(环比-6.26%)，联碱法89.69%(+0.99%)；周产量69.48万吨(-1.48万吨)，轻碱产量30.18万吨(-0.94万吨)，重碱产量39.31万吨(-0.54万吨)。

　　2.需求：纯碱表需72.74万吨(+1.20万吨)，轻碱表需29.83万吨(+1.26万吨)，重碱表需42.92万吨(-0.05万吨)。

　　3.库存：企业库存85.27万吨，环比-3.26万吨，轻碱37.50万吨(+0.35万吨)，重碱47.77万吨(3.61万吨)。

　　4.核心逻辑：本周纯碱现货价格偏强运行，企业待发订单窄幅下降。受部分碱厂装置检修影响，纯碱周产量环比减少，供应压力有所降低，后续装置检修与复产并存，预计供应端扰动仍存。库存方面，纯碱企业库存延续去化状态，以重碱去库为主，社会库存涨幅近4万吨，总库存变化较为有限。需求端，浮法玻璃及光伏玻璃日熔量处于高位水平，光伏生产线持续点火，重碱需求稳步提升，下游对高价补货情绪较为谨慎。短期来看，纯碱供需边际变化有限，受夏季检修预期及宏观利好政策影响，盘面或延续震荡偏强运行，建议谨慎观望为主。

　　策略建议：

　　短期盘面或延续震荡偏强运行。

　　风险提示：

　　关注装置检修以及进口情况。

　　一、行情回顾-现货价格

　　国内纯碱现货价格偏强运行，低价成交尚可，高价抵触心态较重，纯碱企业待发订单窄幅下降。

　　二、行情回顾-基差

　　纯碱主力合约价格偏强运行，盘面升水现货。玻璃期价大幅上涨，基差走弱。

　　数据来源：钢联中原期货

　　三、行情回顾-价差

　　纯碱5-9价差震荡偏弱运行；玻璃5-9价差大幅走强；玻璃-纯碱套利价差走扩。

　　四、基本面-供应

　　纯碱产量69.48万吨，环比减少1.48万吨，减幅1.47%。轻质碱产量为30.18万吨，环比-0.94万吨。重质碱产量为39.31万吨，环比-0.54万吨。随着前期检修装置逐步复产，预计供应将有所恢复。

　　五、基本面-库存

　　六、基本面-需求

　　本周纯碱表需72.74万吨，环比增加1.20万吨，轻碱表需29.83万吨，需求环比增加1.26万吨，重碱表需42.97万吨，环比减少0.05万吨，需求环比增量主要来自于轻碱表需。

　　七、基本面-纯碱成本利润

　　从业证书：F0290318

　　投资咨询:Z0011155

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