1、本周市场回顾：电解铜价格偏强运行

　　本周铜现货震荡上涨，市场拿货情绪降温。本周四卓创资讯现货铜价在81945元/吨，较上期涨2125元/吨，涨幅为2.66%，周均价为81023元/吨，较上期环比涨幅0.68%。

　　2、驱动因素分析：宏观博弈和挤仓影响

　　主要原因：一、宏观面，国内下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。贷款利率下限取消，公积金贷款利率下调，首付比例下调，地产去存量措施逐渐落地，刺激市场对于大宗商品看涨的积极性。国外4月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%，同比上涨3.4%，符合市场预期，且美国4月CPI和核心CPI同比增长均较3月放缓，市场重燃对于美联储降息预期。二、供应面，当前冶炼厂TC持续下滑至负值，更加速冶炼厂的检修进程，供应缩紧的预期下，多头力量入场，不断拉动铜价冲高。但回归于现货市场，供应收紧情况还未反馈至现货市场，社会去库存进程缓慢，供应格局仍显宽松。此波上涨主因海外铜矿端的扰动，影响市场对于未来供应缩紧的担忧，多头力量提前入场，带动铜价逐步脱离基本面市场，情绪炒作影响较强。在价格经过拉涨后，开始有部分多头在历史高点位置获利撤资，铜价随即下滑，主要影响因素点：一、需求面，当前高铜价的背景下，下游需求十分有限，刚需拿货为主，电解铜现货市场近3个月以来延续大贴水报价，更有小型终端企业在资金周转不畅的背景下，面临破产风险，需求跟进严重不足。二、海外逼仓情绪缓和，部分铜从南美转移至美国进行交仓。市场情绪面降温。三、宏观面，美联储会议偏“鹰”，美元指数上涨，对于铜价形成压制。

　　3、下周市场展望：偏弱震荡

　　当前铜价经过小幅回调后将会逐步趋于平稳态势，本轮下跌主因短期价格上冲幅度过大，下游需求跟进不足，部分多头在高点获利回吐，接下来一段时间内，铜价震荡回调。但精炼铜减产在长期仍有发生的概率，以及当前国内外制造业的复苏仍然强势，那么也会给予铜价底部较好的支撑。预计短期价格高位波动风险加剧，回调为主，长期来看或仍位于偏高水平震荡。具体来看，伦铜关注10600美元/吨一线压力，下方暂看9960美元/吨一线支撑位。

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