涨幅居前的三个品种分别是纯碱、沪镍和LPG；跌幅居前的是集运欧线、菜籽和三十债。

　　从板块整体表现看，能化、有色上涨，国债部分下跌。

　　资金流入前三名为沪铜、纯碱和沪镍；流出前三名分别为IC、IF和IM。

　　从板块资金流动情况来看，有色、能化多数流入，股指、黑色多数流出。

　　从5日波动率水平看，前三位为集运欧线、锰硅和纯碱；低波动前三品种为二债、五债和十债。

　　从板块整体波动率情况来看，黑色、能化波动较高。

　　1.我国1-4月城镇固定资产投资额同比+4.2%，预期+4.6%，前值+4.5%。

　　2.我国4月规模以上工业增加值同比+6.7%，预期+5.5%，前值+4.5%。

　　国内房地产行业重磅政策落地，包括下调首付比例、下调公积金贷款利率、及设立保障性住房再贷款等。

　　1.中国：9:15 我国5月贷款市场报价利率(LPR)。

　　利多指引更明朗，沪深300期指配置价值最高

　　从近期A股整体表现看，其量价指标持续走强，技术面多头格局进一步深化。而国内重磅政策持续加码、最新主要经济数据亦有结构性亮点，基本面复苏大势更加明确、分子端盈利改善指引强化。此外，从大类资产整体表现看，近阶段市场风险偏好显著抬升，亦从分母端提供增量动能。综合看，积极因素仍有充足发酵空间，A股整体涨势未改。再考虑具体分类指数，当前价值板块兼顾收益性、稳健性，其盈亏比最佳，继续持有关联度最高的沪深300期指多单。

　　沪铜

　　国内需求乐观，海外库存向下

　　上周铜价表现强势，周五盘中最高触及85440，接近沪铜上市以来的高点，外盘铜价走势更为强势。海外宏观方面，市场对美联储降息预期的强化对美元形成拖累，美元上方压力预计持续。国内方面，上周地产刺激政策再度加码，宏观预期进一步改善。供给方面，矿山扰动事件仍较多，且不确定性偏强。资本开支不足、矿端品位下降等问题仍存，中期铜矿供给紧张问题未变。目前冶炼加工费仍在进一步向下，冶炼检修增多，虽然目前精铜产量未有明显减弱，但减产预期持续。下游需求方面，电力、家电、地产等传统需求均存潜在利多。库存方面海内外涨跌不一，外盘库存对价格支撑更为显著。综合而言，宏观支撑仍存，且供给紧张问题难以消退，需求存改善预期，市场乐观情绪延续，铜价近期或仍将保持强势。

　　沪铝

　　供给约束延续，铝价偏强运行

　　上周铝价全周震荡上行，后半周加速上涨。海外宏观方面，市场对美联储降息预期的强化对美元形成拖累，美元上方压力预计持续。国内方面，上周地产刺激政策再度加码，宏观预期进一步改善。供给方面，氧化铝上行节奏有所放缓，矿端供给紧张问题或将逐步缓解。云南地区电解铝复产整体较为顺利，但产量实际增长偏慢，且产能天花板仍存，供给增量有限。需求方面，家电、地产等均有积极政策，下游开工表现良好。库存方面现货库存持续向下，LME库存库存偏高但增速放缓，目前来看对价格影响有限。综合来看，宏观对有色金属支撑延续，叠加铝供需端均存利多，下方支撑明确。

　　碳酸锂

　　现货市场短暂企稳，关注下游采购强度

　　锂盐周度产量相比持平，现货宽松格局可能为短期现象；终端市场销售情况好，电车累计渗透率续创新高。现货价格跟随下跌，据传部分材料厂有砍单情况，关注产业链实际排产。上周五期货大幅走高，合约减仓明显而成交回暖；短期供应压力大，锂资源冶炼开工可能走低，短期盘面维持震荡。

　　工业硅

　　行业库存继续上行，短期硅价偏弱震荡

　　钢矿

　　地产重磅利好提振预期，钢材价格震荡偏强运行

　　螺纹

　　宏观方面，上周超长期特别国债明确公布发行时间和投向，周五地产重磅政策利好密集落地，包括降首付+降贷款利率+降公积金贷款利率+房地产收储+央行创设3000亿元保障型住房再贷款。存量政策落实+地产增量政策，提振宏观预期。中观方面，钢厂延续复产，铁水日产及废钢日耗量继续回升，但对小样本螺纹周产量影响有限，产量增长压力可能更多体现在非五大材等品种上。上周需求表现也尚可，螺纹周度表需、水泥磨机开工率等数据环比上行。在此情况下，螺纹去库较为顺畅，去库速度较上周加快。即使按照需求季节性回落，以及钢厂复产进行线性外推，6月末螺纹总库存也将顺利降至740万吨左右的低位。基本面潜在风险，在于地产政策能否扭转楼市预期，需求季节性，以及钢材供给弹性。总体看，宏观政策带来的乐观预期再度走强，且建筑钢材现实压力有限，螺纹或将重回震荡偏强运行的走势。

　　热卷

　　存量政策落实+地产增量政策，提振宏观预期。中观方面，板材供需双旺，维持缓慢去库的节奏。进入5月下旬，随着华东钢厂检修结束，热卷将面临高供给的压力。买单出口被查风险，SMM钢材出口高频指标高位回落，热卷表需暂无明确环比增长的信号。热卷等板材可能是钢材品种中，基本面矛盾率先积累的环节。综上，宏观政策带来的乐观预期再度走强，依然是市场主要矛盾，而钢材去库压力在板材上有所显现，但整体去库较为顺畅，且居于次要矛盾低位，热卷价格或跟随螺纹重回震荡偏强运行的轨道。

　　铁矿

　　宏观方面，周五重磅地产政策利好密集落地，包括降首付+降贷款利率+降公积金贷款利率+房地产收储+央行创设3000亿元保障型住房再贷款，宏观预期得到提振，市场反馈积极。中观方面，进口矿基本面一般。需求端，随着国内铁水日产回到236万吨以上，以及钢厂即期利润转负，高炉剩余复产空间已较为有限。供给端，RT火车脱轨事件影响不大，全球发运稳定。港口进口矿库存暂未看到持续去库的驱动，钢厂进口矿库销比也较高。综合看，宏观预期与中观基本面分化，不过淡季预期逻辑占主导，铁矿价格或跟随黑色金属板块震荡偏强运行，单边波幅或大于钢材。

　　煤焦

　　原料开工快速恢复，但宏观利好激发市场乐观预期

　　焦炭

　　焦炭现实供需呈现双增局面，焦炉及高炉开工同步回暖，焦炭刚需支撑走强、独立焦企焦炭日产亦有回升，而上周市场交易情绪受政策影响转向乐观，终端基建及地产行业或有利好推出，宏观政策预期将主导近期价格走势。

　　焦煤

　　政策扰动推动价格上涨，市场交易情绪转向乐观，但宏观预期仍有一定不确定性，需求增量能否如期兑现有待验证，而山西煤矿增产亦对供应节奏产生较大影响，价格影响因素增多，焦煤新单宜观望。

　　纯碱

　　宏观政策利多消息较多，纯碱玻璃价格明显反弹

　　纯碱

　　宏观方面，周五重磅地产政策利好密集落地，政策强度极高，有效提振了市场预期。一旦政策落实，将有助于地产销售、竣工的改善，对地产链后端相关大宗商品形成直接利好。中观方面，5月装置检修规模尚未明显缩小，纯碱周产连续2周小幅下滑。未来夏季装置集中检修预期仍在，纯碱供需依然存在阶段性错配的可能。不过，随着浮法玻璃行业利润持续萎缩，玻璃冷修产线增多，浮法玻璃厂对纯碱采购补库的持续性待验证。在国内供给已偏高的情况下，市场再传进口碱到港消息，纯碱轻碱现货短期暂无涨价驱动。纯碱09合约升水现货后的续涨动能不足。策略上，新单观望。

　　宏观方面，周五重磅地产政策利好密集落地，政策强度极高，有效提振了市场预期。一旦政策落实，将有助于地产销售、竣工的改善，对地产链后端相关大宗商品形成直接利好。中观方面，在高供给压力下，4月以来，浮法玻璃厂库存重心下移，反应玻璃下游需求韧性好于市场预期。猜测或与二手房成交好转+汽车产销强劲+下游库存偏低存在阶段性补库需求，有关。且随着行业毛利的持续萎缩，浮法玻璃冷修加速，如果出现类似22年的行业大规模冷修，将彻底改变玻璃供需结构。随着09合约升水幅度扩大，并上破天然气工艺成本（1600），需观察需求强度，及相应现货涨价动能。浮法玻璃09合约可持多头操作。

　　原油

　　美国汽油消费预期较好，原油或出现反弹

　　需求端汽油消费积极变化有望扭转前期处于低估的市场信心，预计原油价格将有所反弹。

　　甲醇

　　现货价格达到两年新高，期货维持强势

　　如果算上周五夜盘，上周期货价格上涨约80元/吨，基差扩大至255元/吨。山东恒通、浙江兴兴和南京诚志一期停车，烯烃装置开工率下降16%，如果更多烯烃装置因亏损而停车，甲醇进一步上涨节奏将放缓，然而由于当前生产企业和港口库存偏低，并且产量和进口量增长不及预期，导致沿海等地现货供应紧张，短期内甲醇现货价格出现大幅下跌的可能性较低，期货预计维持强势，如果做空建议首选虚值看跌期权。

　　聚烯烃

　　政策利好建材需求，聚烯烃延续上涨

　　俄罗斯图阿普谢炼油厂在乌克兰无人机袭击下发生大火、拜登政府买入330万桶石油回填战略石油储备（SPR），多重利多消息下，WTI原油重返80美元，6月1日主产国减产会议召开在即，原油价格波动将加剧。4月中国社会消费品零售增速为2.3%，显著低于预期，不过规模以上工业增加值同比增长6.7%，高于前值4.5%。周五央行和住建部连放大招促进地产，三大塑料期货价格大幅上涨，目前PVC看涨期权成交量是看跌的5倍以上，塑料看涨期权成交量是看跌的3倍以上，PP的也达到2倍以上，期权市场看多情绪加剧，期货涨势预计延续。

　　棕榈油

　　供增需弱，棕油上方空间有限

　　上周棕榈油价格自低位小幅反弹，近期棕榈油价格跟随油脂板块为主。但棕油自身基本面仍偏弱，上行驱动不强。供给方面，高频数据显示马棕5月上半月产量出现大幅增长，而出口数据则表现不加，呈现供增需弱。国内方面，虽然库存持续回落，但进口利润持续修复，到港量预计将进一步改善，供给压力将缓解。综合来看，油脂板块的强势对棕油价格形成一定支撑，但棕油自身供需面偏弱，价格上方空间或受阻。

　　橡胶

　　乘用车零售表现积极，基本面乐观因素占优

　　政策托底车市消费，轮胎企业开工积极，而国内产区物候条件不佳制约原料供应，海外橡胶到港亦不及增产季预期，基本面利多因素占优，且成本支撑逐步抬高；但考虑当前基差水平尚处季节性较低位置，期价继续上行仍需等待现货价格跟涨。