1、行情回顾

华北玉米藤仓出库，加快售粮+1季度生猪存栏同比下滑5.2%，需求产生担忧+东华北玉米倒挂，小 贸易商库存低认卖出库情绪，加剧市场悲观 情绪，东北增储支撑价格，而华北增储传闻未见明确文 件和中储粮采购低于竞拍价成交，玉米市场短期偏弱。

2、华北玉米藤库，卖压加速玉米下跌

华北玉米增产，前期售粮进度较慢，新麦上市临近，贸易商 藤库，短期卖压加剧了卖粮恐慌，华北 玉米价格持续下跌， 山东价格跌破2200元/吨，低于东北收购价，4月份累计跌幅 86-120元/吨； 河南累计跌幅在50-80元/吨。 山东到车辆高，春节后到车辆同比增加约1倍。

3、东北基层玉米见底，价格趋稳

截至26日，东北售粮进度93%，同比持平；吉林玉米收购量 达到2875万吨，进度达到86%【2023 年玉米产量3375万 吨】，目前东北基层基本仅剩自然干粮，东北主要收购价 格在2220-2280元 /吨，较4约中旬跌幅20-50元/吨；港口收购价格有企稳回升迹象，东北继续下跌空间有限。

4、库存累积or下降

南北价格倒挂、东华北价格倒挂，出货量减少，库存积压，同比略低。

需求好，谷物出货量同比继续增加，且大麦高粱出货占到一半以上，预计未来出货量以玉米为主。

5、谷物进口减少

玉米：美玉米对华未装船量仅剩5.3万吨，显著低于去年同期371.35万吨，巴西玉米出口尾声；

小麦：前期澳麦和美麦买船取消，美麦未装船量仅剩23.9万吨；

大麦：澳洲大麦和阿根廷大麦出口尾声，其中澳洲2月份仅对华出口27万吨饲用大麦，1月份为 51万吨；

高粱：美高粱对华出口未装船量剩余62.36万吨，且近期高粱CNF价格上涨，饲用性价比降 。

6、粕的需求推向能量谷物需求

粕的农历需求表现较好，对能量谷物需求有支撑

7、淀粉厂检修，短暂性减弱深加工需求

近期东北深加工受利润影响，出现不同程度的检修情况，但华北地区仍有不足百元的加工利润，目 前仍未有停机检修情况，暂时性拖累玉米需求，但是同比仍增长明显；因此，若淀粉企业检修现象蔓延至山东，库存将有增转降，米粉价差将有继续走扩空间。

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