进口和国储政策成糖市指向标

　　目前，国内糖市已进入2014/2015榨季的收尾阶段。在一些市场人士看来，与前几个榨季相比，本榨季国内期现货糖价受国际糖价涨跌的影响减弱，更多是与国内糖市供求格局以及政府对进口糖数量的调控有关。

　　据中国糖业协会副理事长刘汉德介绍，2014/2015榨季全国共产糖1056万吨，进口原糖481万吨（其中古巴糖40万吨入国库，实际进入市场流通的数量为441万吨），加上2013/2014榨季结转的原糖100万吨、国产糖191万吨以及走私糖40万吨，2014/2015榨季国内糖市供应总量为1828万吨。从供应总量分析，参考近几个榨季国内糖市的消费总量来看，2014/2015榨季国内糖市总供应量比较充足。

　　“截至9月底，2014/2015榨季产区剩余工业库存数量为93万吨，进口原糖库存在140万吨左右（包括2014年入保税区30万吨，今年9月进口约65万吨，其他45万吨）。”他说，2014/2015榨季的结转量按233万吨（93万吨+140万吨）来计算，那么2014/2015榨季的消费量为1595万吨（1828万吨-233万吨）。

　　刘汉德认为，2014/2015榨季国内糖市供求一直较为稳定，产区糖价则呈现出稳中有升态势。与国际糖价大部分时间出现下跌相比，国内糖价尤其是郑糖期价走势比较独立。

　　据记者了解，国内期现货糖价在2014/2015榨季之所以不断回升，市场运行也比较平稳，一方面和政府加强对进口糖的调控、加大对走私糖的打击力度，减少了外糖对国内糖市场的冲击有关，另一方面也和大部分制糖企业有效利用期货工具规避市场风险，避免全行业出现亏损与抺平价格波动幅度等有很大关系。

　　据了解，2014年11月至今，有关部门对进口糖实施了行业自律和进口调控等措施，减弱了国际糖价对国内糖市的冲击力度，使得国内产区糖价从4300元/吨回升到5500元/吨左右，回升到了大部分制糖企业的生产成本之上，这有利于全行业增收，保护蔗农收益。

　　“整体来看，对进口糖进行按需有序进口的原则进行调控，对整个产业的稳定发展十分有利。”刘汉德说，2013/2014榨季全国制糖行业亏损96亿元，2014/2015榨季估计仅亏损20亿元，市场各方面利益基本得到保证，如蔗农、糖企、炼糖厂、进口商的利益都得到了保护。对于产区政府来说，糖价的回升和稳定运行促进了税收的增加，同时还使得财政投入减少。

　　记者与部分参会糖厂代表交流时还了解到，糖价的回升让很多国产糖生产企业大幅度减亏，让进口糖加工商实现了赢利目标，而在2013/2014榨季，国产糖生产企业几乎全部亏损，很多进口商也是亏本的，有的企业则是进口越多亏得越多。此外，糖价的适当回升有利于制糖企业解决蔗款不能及时兑付的难题。

　　新榨季国内甘蔗种植面积减幅较大

　　据了解，近几个榨季，国内甘蔗收购价出现了持续下滑态势，加上部分糖厂因资金周转困难造成蔗款兑付不及时，导致蔗农收入下降。由于种植甘蔗收益降低，市场人士普遍预计，在食糖主要产区劳动力日益短缺和劳动力成本不断上升之际，2015/2016榨季国内甘蔗种植面积减幅会比较大。

　　“预计2015/2016榨季广西甘蔗种植面积减少12.5%，广东减少12%，全国减少13.3%。”刘汉德说，新榨季全国甘蔗种植面积估计仅有2080万亩，比上个榨季减少近320万亩，其中广西为1181万亩，减少近170万亩。

　　不仅如此，根据期货日报记者之前对广西、广东部分产区甘蔗生长情况的调查，在甘蔗生长阶段，蔗农对甘蔗生长的田间管理不及往年，投入也减少很多，这造成很多蔗田的有效亩茎数比往年减少，甘蔗的株茎也比较细，甘蔗的单产很难出现增长。与此同时，虽然强台风“彩虹”没有对广东、广西等地甘蔗生长造成严重损害，但造成甘蔗大面积倒伏，这会增加甘蔗的砍收支出。

　　刘汉德估计，2015/2016榨季全国的产糖量在950万吨左右，其中广西为580万吨，云南为200万吨，广东为75万吨，海南为20万吨，其他甘蔗种植区产糖10万吨，甜菜糖为70万吨。“如果2015/2016榨季全国食糖消费量按1600万吨来推算，那么本榨季国内糖市供应缺口将高达600万吨以上，这对于国内糖价无疑是一个重大利好。而为了满足国内需求，进口糖数量肯定也要增加。”

　　“2013/2014榨季我国进口糖数量为402万吨，2014/2015榨季进口481万吨，预计2015/2016榨季进口糖数量会达到530万吨。”刘汉德说，530万吨可能是进口数量的上限，因为2014/2015榨季进口的481万吨里面有一部分是2015/2016榨季的指标。此外，进口数量还和国际糖价的高低以及有关部门对进口糖的调控力度有关。

　　目前，国际糖价处在历史较低价区，从国际市场主要产糖国的生产形势分析，进口商此时采购比较划算。

　　刘汉德表示，2015/2016榨季有关部门对进口糖的调控不会放松，行业自律措施也仍将坚决执行。

　　消费方面，刘汉德认为，新榨季消费量难以增长，主要原因是玉米淀粉糖将挤占较多的食糖市场份额。当前国内玉米淀粉深加工业开机率提高很快，河南、河北、山东等地的开机率普遍达到了70%—80%，而去年同期只有40%。

　　据记者了解，当前国内淀粉糖市场价格和食糖价格的价差在3000元/吨左右，玉米淀粉糖替代食糖的价格优势十分明显，替代量持续扩大的可能性很大。

　　决定新榨季糖价的关键是进口糖和国储糖

　　从参会各方代表对2015/2016榨季国内糖市的形势分析来看，市场对新榨季国内糖市产不足需格局已普遍认可，对600万吨以上的供应缺口也较为认同，并认为国内糖价将在当前的基础上再上一个台阶。减产为国内食糖行业重振创造了机会，但预期能否实现关键要看进口糖数量和国储糖是否抛售，还要看制糖企业的资金运行情况。

　　“进口糖数量主要由国储糖是否出库和出库多少来决定，和有关部门的调控也有关系。”刘汉德说，当前国储糖数量估计在680万吨左右，部分主产区地方储备糖库存为50万吨左右。这些储备糖的成本均较高，在当前国际糖价处在历史较低点时出库不太合适，相信有关部门会根据市场情况适时进行储备糖的出入库工作，肯定不会像印度那样高价采购入库与低价抛售出库。

　　此外，刘汉德介绍，当前有关部门和行业组织已达成三项共识：一是对2014/2015榨季国内食糖行业实施的进口自律措施高度肯定，认为保证了行业利益、稳定了产业的发展，让市场各方都满意。二是有关行业组织提出来的一致行动符合WTO规则，得到了印度、巴西和泰国等产糖国的理解与支持。三是自律进口的政策将持续执行，进口数量要看储备糖库存的调整和2015/2016榨季预期结转情况，估计将通过市场供求平衡预测情况来决定进口糖数量，当前的原则是维持上个榨季进口数量基本不变，榨季内视市场供求情况再做调整。

　　对于2015/2016榨季糖价，刘汉德认为总体较为乐观，但他也提醒投资者别盲目乐观。

　　刘汉德估计新榨季产区食糖均价会比上个榨季提高500—600元/吨，现货市场价格运行区间为5200—6000元/吨。如果有关部门对进口糖数量控制得较紧，特别是对走私糖抓得较严，那么糖价有可能会突破6000元/吨。

　　刘汉德认为，郑糖期价在5500元/吨以下时具有投资价值，在6000元/吨进行投资则面临较大的风险。

　　在刘汉德看来，制约糖价上涨的因素主要有三个，这也是市场不能盲目乐观的主要原因：一是如果后期国际糖市没有出现持续上涨行情，就会造成国内外糖市价差过大，这会对国内有关部门调控进口糖数量和调控糖价造成较大压力，当价差较大时，市场各方主体为了各自的利益就有可能独自行动，导致进口糖总量增加。二是如果玉米价格长期保持低位甚至再度下跌，那么玉米淀粉糖对白糖的替代数量会大幅增长，糖市的需求会减少，消费总量可能达不到预期数量。据了解，为了刺激玉米需求，吉林等省陆续加大了对采购玉米的补贴，玉米淀粉价格大幅下滑。三是国内制糖企业资金普遍紧张，得不到金融机构的大力支持，为了解决资金紧张问题，制糖企业可能会低价售糖，也可能边生产边售糖，这不利于糖价整体走高。