【建投黑色】铁矿周报|关注节后回调风险
发布时间:2024-4-29 09:10阅读:21
三
高供应高库存难去库
海外供应:澳巴两国上周铁矿石发运量合计2455万吨,主流矿山供应问题不大,从月度均值角度看仍维持在同比高位;而非澳巴两国铁矿石发运量合计554万吨,月度均值维持在500万吨以上,供应缺乏限制性因素。目前铁矿石掉期价格在115美元/吨,仍有利于供应端维持在高位。上周铁矿石到港2388万吨,月度均值2448万吨左右,到港水平同比偏高。国内供应:日均精粉产量51.8万吨,同比去年增长近7.6%,国内供应层面也较为充足。
铁矿石港口库存14759万吨,环比增加近200万吨,较去年同期高1872万吨左右。去年铁矿石港口库存已经下降一个半月的时间,而目前仍在累库。按照目前的发运水平和钢厂生产强度来看,港口库存去库的难度依然偏大。港口贸易矿库存8943万吨,贸易商库存也在累库。高库存难去库状态下,一旦价格转弱,可能也会增加向下的弹性。
四
价差结构持续承压
09合约基差50元/吨、91价差35元/吨左右。本轮价格上涨基差和月差持续承压,较往年同期多数偏低。前端有高库存压制,而远端有持续复产的支撑,价差体系或将很难走扩。
五
结论
中期视角下,宏观和产业政策仍有利于催化钢材需求改善的预期,为钢厂复产带来空间想象力,铁矿石中线上涨可能并未结束。但节奏上也面临一定的风险,包括持续复产为5月份钢材需求带来阶段性压力,高供给、高库存和难去库的压力,五一之后钢厂补库需求缺失,近一个月以来价格涨幅较大等,这些风险可能导致短期价格出现回调。因此,策略上近期布局中线多单缺乏盈亏比,应予以规避,短期波段对待为宜。下方潜在支撑800-825元/吨。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。