4月涨超10%,沉寂多时的这个品种发生了什么
发布时间:2024-4-22 22:58阅读:108
作者:李博雅/F3039180、Z0013722/
辅助研究员:刘森/F3076147/
图片来源:文华财经
2024年3月18日,澳大利亚格鲁特岛上South32控股的露天氧化锰矿矿山,该矿山码头被热带飓风破坏,South32宣布暂停其锰矿山运营。在South32最新一期季度报告中披露,预计到2025年初才能恢复正常运营,目前由短期影响变更为长期影响。该矿山氧化矿典型值品味为42.5%,2024财年指导产量587万吨,其中发往我国达80%以上,大概40万吨/月。
当前全球主流高品氧化矿生产商,主要由South32的澳块和康密劳的加蓬块构成。此次事件将会造成全球市场中氧化矿供应偏紧。高品澳块部分替代品包括:低品位的高铁锰矿经过矿热炉或高炉冶炼变成高品富锰渣部分替代;低品加纳矿经过烧结变成烧结矿部分替代;巴西为代表的部分高品氧化矿替代。但若South32替代运输无法成行,则氧化矿的溢价能力会长期存在,若在未来几个月找到可替代运输方案,则锰矿降出现回落。
当前锰矿价格的核心矛盾在于South32澳块的发运何时恢复,整体大概演绎出“短期发运影响预期”-“中期缺矿预期”–“情绪缓解”-“去库现实”-“到港恢复”的路径。
第一阶段:当前由“短期发运影响预期”向“中期缺矿预期”快速转变中,要充分考虑康密劳短期对高品氧化锰矿的控盘能力,以及其它地区锰矿整合发往全球的时间。
第二阶段:不同于铁矿溃坝的长期影响,也不同于价格低于成本线的供应收缩,South32澳块主要由运输困境所致,市场认为一旦寻找到可替代运输方案,则锰矿绝对价格降快速回落。
锰硅的交易路径上去看,当前全国库存偏高,交割库面临无库容可接纳新仓单的局面。从供需层面看短期没有太大的供应缺口,但从资金交易的主逻辑——成本驱动来看,仍有一定的涨幅空间。
按照当前化工焦价格,周五(4月19日)锰矿成交价格计算,内蒙锰硅出厂成本在6300元/吨附近,核算仓单价格6650元/吨;宁夏锰硅出厂成本在6550元/吨,核算仓单价格6900元/吨。今日锰矿封盘,我们预计6月加蓬块报价要到5.5美元/吨度及以上,按照这个价格区去计算内蒙锰硅出厂成本在6450元/吨附近,核算仓单价格6800元/吨;宁夏锰硅出厂成本在6700元/吨,核算仓单价格7050元/吨。
市场对锰硅库存压力,以及成本驱动,各有考量,甚至资金情绪亦作为一项重要驱动需要考虑。当前价格并未出现大规模虚高成分,经过盘整后仍有一定冲高概率。各位交易者谨慎参与为主!
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。