编辑：宁证期货房俊
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企业在期货市场套期保值可以规避现货价格剧烈波动带来的经营风险，平滑经营利润。开展套期保值业务，选择相应的套期保值策略，需要先明确企业在该产品上的风险敞口。对二甲苯工厂的风险敞口主要体现在销售环节和库存环节，PTA工厂的风险敞口体现在采购环节和库存环节，对二甲苯贸易企业的风险敞口体现在采购环节、销售环节和库存环节。

套期保值策略主要分为套期保值(多头套期保值)和卖出套期保值( 空头套期保值)。对PTA工厂而言，买人套期保值是指套期保值者未来要采购对二甲苯,担心现货价格上涨增加采购成本，所以在对二甲苯期货合约上建立相应数量的多头头寸。对对二甲苯工厂而言，卖出套期保值是指套期保值者持有对二甲苯现货头寸，担心未来现货价格下跌造成损失，所以在对二甲苯期货合约上建立对应数量的空头头寸。

(一)采购环节

PTA工厂需要采购对二甲苯作为原料。出于资金、库容等考虑，企业有时会被迫推迟采购时间。在签订采购合同前，企业将面临原料对二甲苯价格上涨的风险。为规避该风险，企业可以通过在期货市场上买人相应比例的对二甲苯期货合约建立虛拟库存，待现货采购完成后,将对应的期货头寸平仓。

(二)销售环节

对二甲苯工厂通常与下游签订长期供货协议，然后定期结算。在对二甲苯现货价格表现疲软时，为规避远期产品售价下跌风险，企业可以通过卖出对二甲苯期货进行套期保值，等到现货销售完成后，再将期货头寸平仓。

(三)库存环节

对二甲苯工厂、PTA工厂、对二甲苯贸易商在生产经营过程中均存在一定库存，因而面临库存贬值风险。相关企业可以利用对二甲苯期货进行卖出套期保值来规避库存贬值风险。

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