涨幅居前的三个品种分别是苹果、焦炭和集运欧线；跌幅居前的是BR橡胶、生猪和橡胶。

　　从板块整体表现看，黑色、有色多数上涨，能化、农产品多数下跌。

　　资金流入前三名为沪金、沪银和沪铝；流出前三名分别为IM、IC和沪铜。

　　从板块资金流动情况来看，有色多数流入，能化、农产品多数流出。

　　从5日波动率水平看，前三位为集运欧线、焦煤和沪银；低波动前三品种为二债、梗米和塑料。

　　1.我国3月出口额同比-7.5%，预期-2.3%，前值+7.1%

　　2.我国3月新增社会融资规模为4.87万亿，预期为4.11万亿；当月新增人民币贷款为3.09万亿，预期为3.03万亿

　　国内资本市场第三个“国九条”公布，将从高质量发展、优化投资环境等九大方面展开。

　　1.美国：20:30 美国3月零售销售额增速。

　　利多因素仍为主导，耐心持有沪深300期指多单

　　近日A股走势震荡偏弱，但关键位支撑有效、且微观价格结构持续有积极指引，技术面整体仍属偏多特征。而国内最新经济数据虽边际走弱、但负面影响有限，且随各类财政政策措施加力落地、内生复苏动能亦逐步增强，盈利端推涨力度仍将持续强化。此外，资本市场相关核心政策出台，将进一步提升A股配置和投资价值，促进增量资金入市。综合看，股指多头策略依旧占优。再考虑具体分类指数，当前环境仍宜持稳健、均衡持仓思路，沪深300指数为最优映射标的，前多耐心持有。

　　沪铜

　　宏观预期不确定性加大，铜价高位震荡

　　海外宏观暂无拖累，国内仍保持乐观，基本面方面，供给紧张问题不断加剧，且需求存改善预期，整体偏乐观，中期上行趋势未变。但前期铜价涨速较快，且铜价受宏观影响较大，追涨需谨慎。

　　沪铝

　　供需结构维持乐观，铝价支撑仍明确

　　美元对有色影响减弱，海内外需求均存乐观预期，供给端短期增量有限，且中期维持刚性，库存大概率向下，铝价下方支撑仍明确。

　　碳酸锂

　　短期供应处持续紧张，需求利多政策释放明确

　　全球锂供应增速低于年初预期，短期关注环保检查结果；主流消费市场需求旺盛，下游应用场景增加支撑消费。市场报价小幅下调，但交易热度稳中有升。上周五期货震荡下行，持仓量稍降且成交额下滑；短期供需偏紧格局未改，但盘面资金行为加剧波动，利多消息陆续流出，建议维持多头策略。

　　工业硅

　　基本面表现仍然偏弱、驱动不足，工业硅价格低位震荡

　　当前工业硅基本面表现仍然偏弱、驱动不足。交割规则调整对近月呈现利空、对远月呈现利多。预计短期工业硅市场价格低位震荡。

　　钢矿

　　预期好转，正反馈逻辑增强，钢材价格震荡上行

　　螺纹

　　宏观内外主线均有调整，根据周末消息中东地缘政治风险或将降温，美国再通胀与美联储降息推迟的概率上升，相应的国内货币政策总量宽松约束较强，且经济存在温差，制造业与出口链相对偏强，而地产与基建待加强，可关注二季度存量稳增长政策的落实情况。现实方面，螺纹基本面环比有所改善。上周钢联小样本，螺纹维持供给低位，而需求环比增加的态势，总库存维持较快下降速度。4月起铁水日产有所回升，钢厂复产预期增强，一方面产业链出现正反馈迹象，另一方面也需要终端需求持续改善来匹配。周末钢材现货市场表现一般。目前市场主要期待国内存量稳增长政策的落实，如政府债券发行提速、三大工程推进等，为建筑钢材提供增量需求。

　　热卷

　　经济冷热分化，制造业及出口链表现较强，而地产和基建存在“逆风”，有待政策支持落实。中观热卷等板材基本面现实压力与改善预期并存。上周钢联小样本，热卷供给、需求双双维持高位，总库存缓慢下降。同时，4月高炉复产有所加快，在钢厂原料库存偏低的情况下，产业链正反馈逻辑有所强化。但如若真实产量继续增长，也需要需求增长来匹配并消化存量库存。目前需求增量预期主要源于国内存量稳增长政策的落实，如设备更新、耐用消费品依旧换新等，以及海外制造业回暖与补库存周期启动。以上两者短期均难证伪。

　　铁矿

　　终端需求改善预期先行，现实也出现改善迹象，铁矿涨价驱动增强。预期方面，市场对国内存量稳增长政策落实（政府债券发行提速、三大工程、设备更新、耐用消费品以旧换新）、对钢材终端需求形成增量补充抱有乐观期待。叠加海外制造业回暖与美国制造业补库存周期启动的预期，有望通过拉动我国出口，进而影响国内制造业。现实方面，随着钢材去库的推进，钢厂盈利能力环比改善，国内高炉复产有所增加。钢联样本铁水日产连续2周上升。在钢厂原料库存不高的情况下，产业链正反馈逻辑有所强化。铁矿中期多配价值提高。不过风险在于，进入4月下旬，表需季节性见顶回落的概率较高，且国内存量稳增长政策实际落实进度较难预测，且对钢材需求的补充规模仍待评估。而钢厂生产弹性往往较高，警惕供给恢复先于需求增长带来的压力。

　　煤焦

　　需求预期主导行情，现货市场显现企稳信号

　　焦炭

　　焦炭八轮提降悉数落地，而需求预期出现好转信号，现货市场底部临近，期货价格率先反弹，且贸易商入市意愿提升，现实需求兑现程度决定上方高度，关注需求传导能否顺畅及钢厂补库是否开启。

　　焦煤

　　需求复苏预期推动焦煤走势上行，中下游低库特性放大价格向上弹性，且原煤供应依然受阻，供需结构边际好转驱动价格上涨，但考虑坑口采购尚未实际回暖，需求传导有待验证，焦煤多头策略可等待回调后入场。

　　纯碱

　　中期基本面存改善预期，纯碱09合约多单耐心持有

　　纯碱

　　需求端，光伏玻璃投产加快对冲浮法玻璃冷修影响，玻璃运行总产能突破28万吨/天；传统轻碱需求稳定，新能源行业贡献增量需求，纯碱总需求稳步增长。供给端，短期检修减少，但重质化率转降，且未来夏季集中检修、新装置投产放缓以及高成本产能出清的预期尚存。总库存持续积累，但结构略有失衡，其中上游轻碱库存走平，下游库存不高。建议纯碱09合约中期多单耐心持有。

　　短期看，浮法玻璃主产地产销率阶段性高点已确认，高供给压力下，玻璃厂难以持续去库。中期看，地产竣工增速下行，以及浮法玻璃运行产能创新高的大背景下，全年浮法玻璃供应过剩矛盾较突出。浮法玻璃行业基本面结构改善依赖于产能大幅收缩，即出现类似22年下半年的大规模冷修，因此行业利润压缩，价格高度受限较明确。不过国内宏观预期回暖，各项存量稳增长政策有望逐步落实，且沙河地区库存深度去化，玻璃底部支撑有所增强。新单暂时观望。

　　原油

　　地缘因素扰动加剧，原油偏强运行

　　地缘因素是当前市场主要影响因素，短期市场情绪冲击下原油或偏强运行，策略上建议前多仍持有。但考虑到地缘事件发展的不确定性，一旦地缘局势缓解，油价大概率会出现调整，因此不宜追入新多。

　　甲醇

　　供应宽松叠加成本下移，推荐做空MA409

　　季度产量维持高位，进口量重新增长，传统需求进入淡季，烯烃因亏损而降负，供应转为宽松。4月至今煤价跌势延续，煤制理论成本接近去年6月低位，而当时甲醇期货价格在2200元/吨以下，因此一旦基本面支撑减弱，甲醇期货将迎来加速下跌，建议做空MA409，目标价格2300元/吨。

　　聚烯烃

　　油煤价差扩大，PE走势偏强

　　目前油制线性成本已经高出煤制2600元/吨。过去十年里，极端价差仅出现在2018年9月，2022年6月和2023年8月三个时间段，后续价差修复均出现聚烯烃价格大幅下跌，本轮应该也不例外，重点关注油价走势。上周PE开工率下降6%达到年内最低，5月底之前新增检修装置较多，供应利好将助推L2409合约达到8500元/吨以上。

　　棕榈油

　　油脂需求整体疲弱，棕油上方阻力仍存

　　上周棕榈油价格继续震荡运行，周五小幅走高，马棕价格震荡趋势向下。从产地情况来看，目前供需两旺，马棕产量及出口数据均表现较为乐观，目前天气扰动仍存，关注产量的抬升情况。国内方面，由于进口成本回落，买船预计有所恢复，国内供应紧张压力将有所缓解。需求方面仍表现较为疲弱，且豆棕间价差仍存倒挂，对棕油价格拖累仍存。

　　橡胶

　　市场情绪降温，但基本面评估依然乐观

　　政策层面加码推动汽车消费，内需复苏确定性较强，而云南试割胶林或陷入休割境况，全面开割时点延后，供减需增预期支撑橡胶价格中枢上移，基本面乐观因素占优；且当前沪胶9-5价差评估中性，沪胶前多可移仓持有。

　　市场有风险，投资需谨慎！