国际金价再创新高投资者关注再通胀逻辑
发布时间:2024-4-9 13:43阅读:37
[再次抬头的通胀预期,美联储相对鸽派政策倾向,以及日益加重的全球地缘冲突,是目前推动金价走高的重要因素。再通胀逻辑仍然是当前投资者关注的重点,投资者将会更加关注本周公布的美国消费者物价指数。不过,美国3月份的价格数据依然显示通胀压力,国际金价或仍有进一步上行的空间。]
上周(4月1日至5日)国际金价开盘报2239美元/盎司,周中国际金价再次刷新历史新高,并最高报于2330美元/盎司,最低价为2228美元/盎司,并最终报收于2329美元/盎司。一周内国际金价上涨了4.3%或96.09美元/盎司。市场再通胀预期持续回升,仍是驱动国际金价走高的重要因素。
上周国际金价延续此前上涨逻辑,投资者继续交易美国的再通胀预期。
一是制造业回暖,企业补库推动大宗商品价格持续走高,使得商品通胀的预期有所走高。
二是当前美联储多数官员仍然持有年内不加息的观点,使得市场对于年内联邦基金利率的路径也仍然持有较为乐观的态度。由于当前美联储的利率并未达到其所希望达到的限制性水平,市场对于再通胀逻辑的押注是不断推动金价走高的重要因素。
三是地缘冲突推动了石油价格的走强,也使得能源通胀再次上行的风险有所显现。随着俄乌冲突的不断加剧,特别是俄罗斯的石油精炼设施遭到军事打击之后,国际油价已经回升到了2023年10月份的水平。同时,美国国债隐含的通胀预期也已经回升至2.4%以上,同样创下了2023年10月份以来的新高。
当然除了短期的因素外,美国劳动力缺口始终无法快速得到修补,仍是市场交易长期通胀的重要因素。
上周美国发布的劳动力市场数据超出预期,在一定程度上显示了美国经济在高利率的背景下仍然具有韧性。在劳动力供给方面,数据显示美国的制造业和教育医疗是提供劳动岗位的重要部门,与当前全球制造业有所企稳这一迹象保持一致。
此外,3月美国公布的劳动参与率有所回升,这与改善的劳动人口结构有关。由于长期失业人数在整体失业人数中的占比已经回到了疫情前水平,显示失业者寻找工作的机会持续改善,这推动了美国非劳动力人口向劳动力人口的积极转化。
不过,在劳动力需求方面,美国职位空缺率并没有回升,反映了高利率水平对劳动力需求仍然产生持续的负面影响。美国的失业人数仍然维持在两年以来的较高水平。失业率的下降主要来源于劳动力人口的增加(劳动参与率的改善),尽管从数据上看,美国的失业率较前一个月有0.1%改善,但受统计因素的影响,实际改善仅有0.03%。
如果考虑到大量的非法移民对于美国就业市场的支撑,这就不难解释为何高利率情况下,美国的经济增长仍然能够得以延续。同时这也再次表明了,美国当前的利率政策并没有产生足够的限制性影响。可以观察到,在美国非农数据公布后,市场对美联储年内降息3次的预期,较上个月仅有小幅回落。
再次抬头的通胀预期,美联储相对鸽派政策倾向,以及日益加重的全球地缘冲突,是目前推动金价走高的重要因素。以色列国防军从加沙地带南部撤出了大部分的地面部队,此举或有利于缓解当地不断恶化的紧张关系,同时也有望给当前火热的金市降温。
不过,再通胀逻辑仍然是当前投资者关注的重点,投资者将会更加关注本周公布的美国消费者物价指数。不过,美国3月份价格数据依然显示通胀压力,国际金价或仍有进一步上行的空间。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。