债市观点：上周债市呈现一定调整，10Y国债收益率上行至2.32%，30Y国债调整幅度相对更大，30Y国债收益率由2.43%上行至2.51%。2月通胀数据呈现一定超预期，叠加近期稳增长政策以及财政发力有所加码，另外1万亿超长期特别国债带动市场对供给担忧情绪有所升温，这或使得债市利率在经历前期的快速下行后，呈现一定调整压力，尤其是超长端调整幅度相对更大。不过从上周后期来看，市场对宽货币预期仍然较强，并带动多头情绪有所企稳。另外上周2月金融数据出炉，社融增速由前值9.5%降至9.0%，整体较市场预期偏低，贷款余额增速也有所下行，至10.1%。2月新增社融同比明显少增，这背后或受春节因素影响较大，不过从前2个月累计来看，也整体弱于去年同期水平，基本面以及融资需求仍有待进一步好转。目前来看，在基本面有待进一步好转的情况下，债市多头情绪受到宽货币预期的支撑，不过也仍需关注其他方面稳增长政策发力情况以及供给节奏变化，债市整体维持谨慎。 　　期市关注：上周国债期货波动较大，空头入场动力有所提升，而伴随市场快速调整，多头入场积极性也再度上升，多空博弈有所加剧。上周国债期货成交量呈现一定放大，T主力合约日均成交量9.72万手，相较于前一周（7.87万手）明显上升，其中上周三成交量达到13.12万手。从持仓量来看，上周T主力合约持仓也有所上行，多空均呈现一定入场动力，前期空头入场动力较强，后期多头入场动力提升。不过TL主力合约持仓则在上周下降6194手，在市场较大波动下，TL上的多头止盈动力或较强。 　　操作建议：趋势策略：政策加码，债市维持谨慎。套保策略：关注基差低位空头套保。 　　基差策略：前期正套适当止盈。曲线策略：曲线延续平坦化，适当关注30Y-10Y利差走阔。 　　风险因子：1）货币宽松不及预期；2）供给加速超预期

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。