【中信证券(600030)认为，近期黄金和比特币价格上涨与地缘政治紧张局势有关，但后市上涨空间有限。】

　　过去两周，黄金和比特币价格显著上涨。根据市场数据显示，COMEX黄金期货在过去一周上涨约4.52%，两周内上涨约6.90%；比特币价格在过去一周上涨约9.74%，两周内上涨32.69%，均创历史新高。黄金价格的上涨受益于美元名义利率下行和全球央行增持，但近期地缘政治风险成为主要推动力。

　　地缘政治风险近期不断升温，包括法国对局势的强硬态度、德国对俄乌冲突的隐晦态度、巴以和谈陷入僵局等。这些事件提升了避险情绪，对黄金和比特币价格产生利多影响。此外，比特币市场的上涨也受到美国SEC批准现货比特币上市以及“减半”临近的推动。

　　然而，中信证券提醒投资者，尽管地缘政治因素短期内对黄金和比特币价格产生积极影响，但上涨空间有限。后市表现将取决于地缘政治局势演化，关键变量包括美国援乌进度和两党选情。在全球金融体系中，美元加息周期末期，边缘国家债务危机尚未发生，黄金和比特币仍有可能受益。

　　投资者需密切关注全球央行的购金动作，特别是中国人民银行3月持金变化。比特币方面，虽然“减半”前后仍有上涨趋势，但美联储降息预期开始后，利多因素可能减弱，市场震荡幅度预计将较大。风险因素包括地缘政治风险升级、美元流动性风险和美联储货币政策宽松不及预期。