钢联库存数据：数据利空

螺纹：产量近五年低位，总库存是近五年相对中位；表需中处在低位。

热卷：产量近五年中位，总库存是近五年相对高位；表需处在近五年相对中位。

整体依旧处在累库周期，还未看到有效的降库存；在这个供应过剩的产业格局中，供需都弱势，库存还累积的这么历史高位，是很不合理的现象。这是前期期现价格能从24年初一路下跌至今的强驱动力---弱现实。

回本溯源从产业和资金角度去看：

产业角度去看：原料端煤焦已经大幅压缩了，钢厂利润小幅回升；目前只剩下铁矿还有继续压缩的空间，但继续大幅挤压难，因为同步也会压缩国内矿的生存空间。后续钢厂利润想大幅提升难，产业供应过剩格局始终压制在此。落实到限产控制产量产能上，实际执行起来的力度并非如大众所想的那么强。前期亏损也要生产占市场份额，依旧是很多钢厂的默认行为。

目前产业状况：原料端集体削弱过；钢厂不愿大规模限产；需求未有效释放，相对延后；库存却是高位，得不到有效消化。产业矛盾逐步突出，这个矛盾如何化解？此时此刻的需求消化不动这么大库存，本身熊市下的需求 释放时间就慢1-2个月；越是如此，容易产生负反馈去降库存。资金角度去看：叠加盘面螺纹05合约连续6个交易日都在流入资金，增仓下行。目前05螺纹已是众合约中持仓量排第一位，历史高位。这种情况意味着资金争执的厉害，随之大行情将会发生。目前是老多头资金被套近200点+，空头愿意这个时候立马撤退让多头解套吗？

第一种可能：按照传统逼仓是持续下跌逼迫多头大幅砍仓，期现共振下跌逼迫产业进行降价降库存。直到产生供需错配了，那空头会借着恐慌情绪离场，或反手低位去扫低价筹码

第二种可能：政策强刺激，干预产业；或产业需求加速释放促使降库存速率加快，需求端拉动预期和价格。促使多空趋势逆转

短期：目前这个结构来看的话，短期第一种发生的可能性大些。短期依旧是顺下跌趋势会相对安全些，不要急着去抄底。熊市之下，多看少动。

中长期：对于后市也不要太悲观，产业周期的风险释放掉后，就是机会出现时。需求是延后，不是不来，供需错配的机会依旧有。保住老本，耐心等待。等2季度的价格反弹修复