回顾2月份，由于春节错位，在终端淡季的背景下，双硅需求进一步收缩。行情以春节假期为节点分为前后两个部分，月初至除夕，下游备货基本结束，市场待假氛围渐浓，成交清淡。长假期间，钢材累库明显，合金需求承压，节后厂家在高库存和成本压力的双重挤压下难有提产意愿，开工以稳为主；而下游在元宵后才有比较明显的复产动作，且高炉复产不及预期，月底钢招表现较为平淡，使得市场对“金三”终端旺季的信心有些动摇，期间宏观释放利好，超预期降息落地，多地房市陆续出台政策，但短期在产业链方面作用有限，仅短暂提振盘面情绪。展望后市，供应方面，远期锰矿价格上涨，化工焦价格或到达阶段性底部，后续有上行预期，锰硅成本支撑坚挺；3月电价压力或有缓和，但对南方厂家来说成本下调空间有限，预计南北生产差异将会扩大，双硅北方厂家维持较高负荷生产，锰硅较硅铁而言成本支撑更强；需求方面，双硅继续去库，硅铁出口需求难言乐观，市场对两会的宏观信号有较高期待，叠加今年以来各地楼市政策频出，2月份的超预期降息也逐步落实将在资金流动性方面，助力市场需求复苏，结合金三旺季预期，上半月双硅走势或以预期为主导，震荡偏强，而后随着供应压力扩大，需求或兑现或证伪，出现回落，不过下方空间不多，也存在较强的成本支撑。整体而言，双硅走势或冲高回落，需关注政策利好在产业链的落实情况。

　　研究员：蔡跃辉

　　期货从业资格号F0251444

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　　助理研究员：

　　李秋荣期货从业资格号F03101823

　　王凯慧期货从业资格号F03100511