周内(2月26日-3月1日)，大宗商品涨跌互现，原油价格高位震荡，碳酸锂期货价格大幅上涨。

　　就国内期货市场具体来看，能源化工板块，原油周上涨0.40%、燃油下跌0.26%；黑色系板块，铁矿石周下跌3.06%，焦煤上涨0.82%；基本金属板块，碳酸锂上涨19.03%，沪镍周上涨0.76%、沪铜下跌0.65%、沪锌上涨0.98%；农产品板块，棕榈油周上涨3.67%、鸡蛋上涨1.11%、生猪上涨0.27%。交易行情热点

　　热点一：俄罗斯政府宣布禁止汽油出口

　　当地时间2月29日，俄罗斯政府发布命令，从3月1日起至8月31日，禁止汽油出口6个月。据悉，该禁令不适用于俄罗斯与欧亚经济联盟成员国达成的出口协议以及与其他国家政府间达成的出口协议，出口禁令也不包括个人所使用的燃料以及用于提供国际人道主义援助的燃料。

　　3月1日起，俄罗斯将在6个月内暂停汽油出口，以满足国内燃料市场日益增长的需求，也让炼油厂能按计划进行维修。当地时间2月28日，俄罗斯副总理诺瓦克表示，如果市场饱和，俄罗斯可能随时取消汽油出口禁令。

　　海证期货分析师郑梦琦表示，宏观面，美国最新非农数据高于预期和前值，同时上修了去年11月和12月的数据，劳动力市场持续强劲。强劲的假日销售季后，美国1月份零售销售普遍下滑，消费正在放缓。美国制造业PMI回升，欧元区制造业PMI低于预期及前值。1月美国CPI仍处于3%以上，3月降息概率大幅下滑，通胀压力仍然存在，5月降息存疑。美联储会议纪要显示，大部分决策者对过早降息的风险表示担忧，围绕借贷成本应在当前水平维持多久存在广泛不确定性。该纪要强化了美联储不急于降息的预期，市场继续押注6月开始降息，年内降息三次或者四次。

　　基本面方面，据郑梦琦介绍，需求端，外盘汽油裂解走势偏强，取暖油和柴油裂解高位回落，但仍处于往年同期相对高位，带动综合裂解上行，有较大的回升空间。国内山东地炼成品油利润中性，较前期有所下行，考虑到复工复产，国内原油需求或将逐渐回升。三大机构对于全球原油需求预期调整不一，但调整幅度均不大，全球原油需求或将环比继续小幅上行。

　　整体看来，郑梦琦表示，3月原油价格或将继续维持振荡运行，中长期可逢低偏多布局。当前基本面暂无指引，供需格局相对稳定，地缘风险也暂未进一步发酵，原油价格以振荡运行为主。考虑到OPEC+减产，下方有支撑。需关注OPEC+是否进一步延长减产政策至二季度，若进一步延长，供需存在缺口，原油价格可逢低偏多布局。

　　热点二：新希望集团刘永好认为下半年猪价或回到成本线以上

　　3月1日，在新希望集团媒体沟通会上，全国政协委员、新希望集团董事长刘永好表示，2023年对生猪养殖行业是备受考验的一年，也是自2014年以来首个算总账全年亏损的年份。全国生猪出栏72662万头，比上年增长3.8%；猪肉产量5794万吨，比上年增长4.6%，处于2015年以来的最高水平。

　　“按照正常周期的规律，大概四年一个规律，现在应该是进入上升阶段。”刘永好表示，现在情况有所不同，以前以散户、小户为核心的模式已经变成了今天养猪业规模化、体系化逐步占上风，投了很多钱不甘心倒下去的企业不断努力提升管理能力从而使得猪周期有所拉长。其次，随着科技进步，管理提升和政策落实，养猪效率逐步提升，再加上消费增长不够，供需匹配度发生改变，这些都将导致猪周期拉长。

　　刘永好表示，目前养猪业投资人较多，投资的比较大，负债率也就提升得较多，加上猪周期进入底部，养猪多亏损多，底部都是亏损的，这就带来了一定的困难和压力。养猪是农户的基本产业，是农民的一个收入来源，农业养猪业从小规模、小户、散户向规模方向发展，如何保护小户养猪的收入，希望国家给予一些支持。

　　谈及未来，刘永好认为随着经济发展、老百姓消费信心的提升，猪肉消费会提升。已经连续近三年的低谷，再三年的可能性很小，往上走的几率要大一些，估计今年下半年猪肉价格回到成本线以上的可能性很大。

　　此外，刘永好也建议推动养殖企业转型升级，通过支持行业内部通过资产流转、股权投资等方式盘活现有资源，加强存量资产优化整合；加大金融支持力度。建议国家发行专项长期贴息贷款或永续贷款，支持标杆企业跨越周期；促进猪肉消费升级。大力鼓励猪肉消费，在有条件的地区探索发放猪肉或猪肉产品消费券，支持猪肉加工制品的研发创新，丰富猪肉制品种类，提升产品品质，满足消费者多样化的需求。行业政策要闻

　　要闻一：要防范对通胀下降产生错误的安全感离降息还有距离

　　英国央行首席经济学家皮尔(Huw Pill)称，随着今年春季整体通胀率剧烈下滑，并可能跌破2%的目标位，官员们必须“防范错误的安全感”；此番表态显示他在考虑何时降息时态度谨慎。

　　皮尔表示，他距离投票降息“还有一段距离”，即便时机来临，货币政策也会继续具有“限制性”，以压低物价压力。

　　皮尔上月随由9人组成的英国央行货币政策委员会(MPC)中的多数成员，投票支持将利率维持在2008年以来的最高水平，央行还承认，降息现已提上日程。投资者预计，第一次25个基点的降息最早将在8月来临，随后于年内晚些时候再降息一次。

　　“英国的经济活动一直很疲软。”皮尔周五讲话的演讲稿表示，“我不确信，经济活动的疲软就真的会产生令通胀下降的力量。”他预计未来几个月通胀会下降，并可能暂时低于2%。英国央行预计秋季通胀率会再度回升。

　　“我们需要防范由于一年前的高通胀率不再反映在年度通胀率当中，以及国际大宗商品价格，尤其是能源和食品价格意外下行产生影响，进而对中期通胀进展产生错误的安全感，”皮尔称。

　　去年，皮尔曾表示，英国央行采取了南非“桌山”(Table Mountain)式形态的利率政策，即保持利率不变一段时间，随后再下调。他周五暗示，MPC仍然没有逼近下调的边缘。

　　“在我看来，我们肯定达到了那个高原。我不认为已经接近另一侧的边缘，要开始往下走了，”他表示。但他认为，维持限制性政策不意味着保持利率不变。“MPC在设定银行利率时，将需要将此纳入考量，”他说道。“整体货币政策立场可以保持限制性——即便程度不如先前，即便在下调银行利率之后。”

　　要闻二：天然气生产国陆续扩产或冲击全球市场格局

　　伴随着全球天然气供应趋于相对宽松，世界天然气市场的短期供需格局已经从供不应求转为供需平衡，而一些天然气生产国大幅提高天然气产能，或将进一步冲击到原有的市场格局。

　　当地时间2月25日，卡塔尔能源事务国务大臣、卡塔尔能源公司总裁兼首席执行官萨阿德.卡比宣布，卡塔尔北方天然气田将继续扩产，预计将在现有产能基础上每年再增加1600万吨液化天然气(LNG)产量。

　　萨阿德.卡比表示，预计新的天然气扩产项目将在2030年前完工，届时卡塔尔的液化天然气年产量将达到1.42亿吨。他说，虽然眼下国际天然气价格走低，但从长期看，卡塔尔依旧看好天然气市场，尤其是欧洲和亚洲市场。

　　国际天然气市场格局已经悄然生变，曾经一度高歌猛进的天然气价格在今年踩了一脚刹车。入冬以来，取暖季并没有像往年一样对天然气价格起到快速拉动作用，全球天然气价格持续低位运行，短期内国际天然气市场供需宽松的格局已经显现，有分析认为，欧洲天然气的供应危机在去年冬季得到有效缓解，是导致去年冬季天然气价格走低的重要原因之一。

　　尽管国际天然气价格近期持续低位运行，不少天然气生产国依然披露了雄心勃勃的扩产计划。

　　几个主要天然气生产国不约而同扩产，都是基于对未来的乐观预期。根据国际能源署IEA的预测，到2030年，全球天然气需求将增长25%，亚洲地区的天然气需求将增长40%。

　　上述信息表明，对于已经超过日本成为全球液化天然气进口量最大国家的中国，需要未雨绸缪，在新的变局中抢占先机。

　　虽然最近几年中国的石油企业纷纷加大增储上产力度，国内天然气产量稳步提升，但与国内市场的需求增速相比，进口天然气依然将在未来一段时间里扮演重要角色。过去几年里，中国正在大力加大液化天然气(LNG)进口量。中国借着当下国际天然气价格处在相对低位的阶段，稳步扩展长期稳定的天然气进口来源，将有利于保障国内的能源安全。展望后市表现

　　能源化工板块

　　原油：原油虽然因巴以未达成停火协议而重回前期高点，但原油需求还未改善。欧美成品油裂解价差回落，美国成品油去库，但汽柴油需求仍处于历年同期偏低水平，且美国原油库存继续增加。OPEC对2024年全球原油需求增速不变，而IEA则是小幅下调2万桶/日。美联储降息预期的延后也将压制此前的需求乐观情绪，新一轮巴以停火协议仍在谈判，胡塞武装仍在袭击欧美船只，不确定性仍然较大。预计近期原油区间震荡。(冠通期货)

　　黑色系板块

　　铁矿石：本周铁矿石期价延续震荡下行。后市展望，供应端，铁矿石港口库存继续提升，近日钢厂提货量有所增加，但前期压港加速卸货，导致港口库存维持增长趋势。需求端，钢厂高炉开工率处在相对低位，影响铁矿石现货需求，同时钢厂陷入亏损将继续向上挤压炉料。最后，宏观面整体向好，对市场情绪有提振作用，但供应宽松或使铁矿石期价再度承压。(瑞达期货)

　　有色金属板块

　　沪镍：印尼矿业部官员周一称已经批准1.45亿吨镍矿石采矿配额，3月中下旬总统选举官方结果公布后审批才会明显提速。镍铁方面，矿石供应担忧仍存，镍铁继续上涨。不锈钢方面，钢厂2月季节性减产，下游需求未明显恢复，以阶段性的补库为主，本周300系不锈钢社会库存上升0.01%。新能源方面，MHP阶段性供应偏紧，而硫酸镍企业复产，三元前驱体企业3月订单开始修复，国内汽车价格战提振新能源产业链需求预期，但终端需求尚未明显好转，还有待观察。纯镍方面，新投产线继续爬产，国内精炼镍产量维持高位，预计2月国内精炼镍产量环比增加。(长江期货)

　　农产品板块

　　生猪：近期二次育肥有所入场，南方猪企有集中补栏标猪育肥的现象，适重猪源供应缩量，一定程度支撑猪价。月初规模猪企出栏节奏放缓，多地猪企有挺价惜售的操作。但消费需求相对低迷，家庭需求不足，屠企冻品库存较高。市场仍处于供强需弱态势，后市重点关注终端消费、生猪出栏以及二次育肥入场规模及节点情况。(国新国政期货)