涨幅居前的三个品种分别是焦煤、沪镍和焦炭；跌幅居前的是铁矿石、烧碱和豆粕。

　　从板块整体表现看，金融衍生品、黑色多数上涨，农产品部分下跌。

　　资金流入前三名为沪铜、原油和豆粕；流出前三名分别为IC、IF和IM。

　　从板块资金流动情况来看，有色、能化多数流入，股指流出。

　　从5日波动率水平看，前三位为集运欧线、焦煤和红枣；低波动前三品种为二债、五债和十债。

　　从板块整体波动率情况来看，黑色、农产品波动较高。

　　1.欧元区2月制造业PMI值为46.1，前值为46.6，预期为47。

　　2.欧元区1月CPI终值同比+2.8%，符合预期，与前值持平。

　　央企负责人业绩考核指标有望于近期落地，将增加市值管理等相关指标、并按“一企一策”进行设计。

　　股指期货：整体涨势未改，沪深300期指风格兼容性最佳

　　近期A股整体呈价升量增走势，乐观预期持续增强，技术面多头格局明朗。国内相关积极政策则持续出台、基本面亦延续改善大势，利于提升市场风险偏好；而海外主要国家宏观经济形势则相对较弱，则将凸显人民币及A股资产的配置价值。总体看，利多因素为主导、且仍有充裕发酵空间，A股整体涨势未改。从相关板块业绩确定性、弹性，以及估值匹配度等主要指标看，预计当前价值风格为主线、而部分成长股亦有较好表现，而沪深300指数兼容性最强，前多继续持有。

　　沪铜：宏观预期乐观，铜价偏强震荡

　　美元中期向下趋势仍较为明确，而基本面中性偏多，铜价下方存支撑。

　　沪铝：供给扰动加剧，铝价支撑明确

　　短期内美元拖累减弱，且国内宏观预期向好，对需求端存在利多，叠加海内外供给均在约束，沪铝支撑偏强。

　　碳酸锂：供应消息扰动开始缓解，有望回归供需基本面逻辑

　　行业龙头下调利润指引，矿企缩减资本开支加以应对；长期需求增势明朗，但增速下滑且与预计值有分歧。现货价重回下行通道，易出现供给扰动消息，投机属性趋显。昨日期货全天震荡，资金活跃度较前期增长。供应消息市场扰动开始退散，投机资金对盘面影响增强，但盘面下方支撑明确。

　　工业硅：枯水期成本支撑，工业硅震荡运行

　　目前工业硅市场成交较少，上下游双方持谨慎观望态度。但枯水期成本支撑，工业硅处于底部区间，继续下跌可能性较小，预计工业硅区间震荡。

　　钢矿：煤炭供给收缩预期强化，黑色金属板块支撑增强

　　螺纹

　　国内宏观政策即将迎来兑现及效果验证阶段，中观基本面延续低供给、低需求、库存被动增加的趋势，未来关键是需求启动节奏与旺季需求强度，其中旺季需求存在被证伪的风险，微观焦煤供给收缩预期继续增强，缓和钢铁产业链负反馈风险，短期螺纹价格支撑增强，盘面止跌反弹，未来决定行情方向的核心依然仍是需求。

　　热卷

　　国内宏观政策即将迎来兑现及效果检验阶段，中观板材需求尚未进入季节性回升，热卷库存延续被动增加，且累库速度未放缓，去库压力逐步积累，不过微观层面，焦煤供给收缩预期进一步增强，有助于稳定炼钢成本，预计短期热卷价格支撑增强，但中期方向依然取决于需求情况。

　　铁矿

　　宏观政策将迎来验证阶段，中观供需结构承压，铁水日产降幅扩大但发运到港同比多增，微观高估值风险有所发酵，但焦煤政策利好缓和市场悲观情绪，短期铁矿期价跌势放缓，但中期方向依然由终端需求决定，旺季终端需求存在被证伪的风险，仍维持铁矿价格震荡向下的判断不变。策略上，05合约空单配合止损线轻仓持有。

　　煤焦：减产事件依然受市场关注，原料价格维持偏强走势

　　焦炭

　　产业利润低位制约钢焦企业复产，节后铁水增量有限，焦炉开工亦未见复苏，焦炭供需维持双弱格局，但山西煤矿自查减产行动开始落实，焦煤供应收紧预期增强，成本支撑料随之抬升，带动焦炭价格短期维持偏强走势。

　　焦煤

　　潞安及山煤公布年度减产计划，突发事件扰动下焦煤价格快速上行，盘面波动随之加剧，且政策实施力度远超市场预期，短期价格走势料延续偏强；而考虑到终端需求兑现尚不顺畅，下游利润则持续处于低位，中长期煤价上行或遇阻力，关注后续山西其余大矿减产幅度。

　　纯碱：地产竣工周期下行风险较大，玻璃期现价格重心下移方向未变

　　纯碱

　　现阶段，若不考虑远兴4线投产，且青海发投、昆仑限产30%，则纯碱周产上限已达到74万吨，本周实际产量也已达到71万吨以上，较刚需（62-63万吨）已明显过剩，未来碱厂累库仅是节奏和时间为题。现货市场阴跌调整，高贴水存在通过现货补跌来修复的可能。不过随着05合约价格跌至1800附近，华北重碱氨碱法生产成本支撑有所显现，叠加国内煤炭供给收缩预期不断增强，燃料价格暂缺下探空间，也限制了纯碱期价向下空间。综上，短期盘面向阻力更小方向运行，建议新空继续观望。

　　宏观方面，暂无增量消息，等待3月初两会明确今年宏观政策力度，以及旺季需求对稳增长政策效果的检验情况。中观方面，浮法玻璃运行产能已处于高位，假期玻璃厂累库较快。节后受雨雪天气影响，刚需启动推迟，库存在贸易商缓解快速积累，本周是沙河社会库存已高于2023年同期，对现货形成阶段性支撑。随着盘面下跌，基差扩大，短期玻璃跌势或放缓。但今年地产竣工周期下行风险较大，玻璃期现价格重心下移的方向未变。建议激进者05空单继续持有。

　　原油：增量利多仍待观察，维持震荡思路

　　需求端回暖有所回暖，但油价继续上行的增量利多仍待观察，总体仍维持震荡思路。

　　甲醇：产量下降，关注春检力度

　　隆众统计今年春检涉及产能约438万吨，检修力度高于去年，但低于往年均值。尽管供应处于历史高位，但产量和进口量存在减少可能，甲醇期货价格仍具备上涨空间。

　　聚烯烃：节后首周库存延续积累

　　周三华东聚烯烃现货价格下跌30-50元/吨，期货价格止跌反弹。从周线看当前仍然是窄幅震荡行情，不过震荡时间已经超过2个月，参考历史走势，预计3月出现大行情的可能性极高。

　　橡胶：下游产线陆续复产，原料成本继续抬升

　　2月汽车产销料受到春节放假季节性因素拖累，但节后消费复苏方向相对明确，轮胎企业开工积极亦能验证需求恢复，而东南亚低产季产量缩减或超预期，基本面对胶价驱动向上，再考虑当前基差处于较高分位，现货强势将增强期价上行。

　　棕榈：多空因素交织，棕油难有趋势行情

　　棕榈油价格主要支撑来源于进口价格，但外盘向上驱动不足，从供需面看趋势性利多因素较为有限，且目前豆棕价差仍存在倒挂的情况，对棕榈油价格形成拖累。

　　（以上内容仅供参考，投资需谨慎，如需进一步建议，请与对口客户经理联系。)

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