2024-02-07弘业期货

【PX】

震荡偏强

PXCFR中国当前1017美元/吨，PX-N364美元/吨，PX-MX87美元/吨，近期PX现货受成本影响较大，石脑油受地缘政治局势影响市场情绪，俄码头暂停运营等导致价格大幅反弹后快速回落，当前651美元，带动PXN走扩。当前PX开工86.16%，威联石化与中化泉州降负。当前调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯出口减少供应宽松，短流程利润已降至盈亏线下，歧化利润较好，PX供需较为平衡。PX2405小幅上涨收于8484。1月中石化PX结算价格8490元/吨，2月挂牌8700元/吨。近日PX现货价小幅反弹，基本面变化不大，仍是成本主导，成本支撑好转，短期PX继续震荡。

【PTA】

震荡偏强

隔夜油价继续小幅收涨，PX小幅反弹至1017美元。PTA装置方面，四川能投意外停车，逸盛新材料2#检修推迟，不过逸盛宁波200万吨检修，逸盛大化375万吨2月底计划检修。目前PTA加工费为339元。下游聚酯市场检修增加，负荷降至83%，库存处于偏低水平。终端全面放假。季节性供需压力增加，节前期价随成本偏强震荡。

【乙二醇】

震荡偏强

目前乙二醇港口库存降至77万吨。乙二醇总供应提升至66%。随着利润有所修复，装置提负意愿增强，中石化武汉提负荷，三江石化重启，内蒙古荣信重启。海外市场负荷变化不大。短期供需走弱、港口库存持续去化，供给端利好在逐步消化，然成本偏强，期价随之震荡偏强。

【短纤】

跟随成本震荡偏强

当前短纤华东现货价格在7334元，季节性检修叠加加工费偏低，行业负荷下滑，目前不足6成。现货加工费小幅提升至784元附近，不过下游纱厂开工明显下滑，终端放假。下游季节性回落及成本走低影响下，短纤绝对价格跟随成本波动，加工费提升幅度有限。

【聚烯烃】

宏观预期好转，震荡反弹

聚乙烯产能利用率在84.22%，增0.57%。新增茂名石化检修，独山子石化复产开工，停车产能在322万吨/年。华东线性LL价格在8125元/吨，L2405震荡反弹，收于8181。聚乙烯检修装置部分复产开工。下游开工率大幅下降，绝大部分包装企业将进入工厂放假阶段，小部分工厂节中倒班尚可正常出货。投产空窗期，供需两弱，市场逐渐有价无市，预期及成本主导盘面，宏观预期好转，甲醇走强，聚乙烯震荡反弹。聚丙烯产能利用率在77.07%，增0.82%。新增广西鸿谊检修，宁夏宝丰、东莞巨正源开工复产，停车产能在593万吨/年。华东拉丝在7285元/吨，PP2405震荡反弹，收于7420。聚丙烯装置检修率维持高位，新扩能装置，安徽天大及惠州立拓等扩能装置计划推迟到3月扩能。下游开工率下降，临近年关，终端市场需求表现疲态，春节假期临近，下游工厂陆续进入放假状态，节前订单需求放缓，市场交投更加清淡，短期交易清淡需求疲态延续。供需两淡，市场逐渐有价无市，预期及成本主导盘面，宏观预期好转，甲醇走强，聚丙烯震荡反弹。

【PVC】

宏观好转，震荡反弹

乌海电石主流在2750元/吨，华东PVC现货在5570元/吨，PVC2405合约震荡反弹，收于5875。供需面，上游工厂开工率小幅下降，仍处于较高的水平。下游工厂开工率则维持低位，春节假期临近，国内下游下周基本都处于放假状态，内需大幅下降，市场有价无市。社会库存持续累库，高于往年同期。供需面弱势，库存累库，宏观好转，成本反弹，PVC或低位震荡。

【烧碱】

逆基差收窄，市场维稳

当前烧碱期价小幅上涨，报收于2704，涨幅在0.37%。当前液碱现货市场小幅上调在839.66，山东地区32%液碱维稳。库存方面，近期上游工厂液碱库存与开工基本稳定，有去库要求，整体平稳。下游氧化铝接货尚可；粘胶短纤当前维持节间正常生产，交投冷淡，下游印染停工供需双减，整体紧平衡。期货端，期价此前的估值偏高有所修复，期价短期基本面仍偏弱。

【甲醇】

涨后受压

郑醇昨日止跌回升，短期偏强节奏尤在，连续两日回调试探幅度有限，国内典型区域市场现货报价止跌小涨5元/吨，夜盘国内能化大涨，郑醇也再度上冲，此前大涨一方面是节前下游备货提振，另一方面港口库存持续去库配合聚烯烃企稳回升导致下游制烯烃开工持续偏强因素也给予了期市走强信心，另外前期国外装置检修导致1月中旬之后到港预期走弱也多头发力部分原因，近期期价逐步遭遇2500关口压力。前期在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，虽然俄乌战争延续且爆发以巴冲突，油价依然呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市期价在下半年大涨之后暂时也难以找到续涨动能，但受到港库去库延续、下游制烯烃开工持续良好的醇市基本面支撑，郑醇总体继续维持涨后高位运行，并未实质性跌落，之后随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机、伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有所扩大，促使油价再度展开企稳博弈，国内能化受到提振，但随着近期有传以哈进行停火谈判以及美元再度数据性走强，油价再度陷入下跌节奏，抹平此前涨幅，国内能化及醇市也或将受到氛围压制。

【苯乙烯】

高位震荡

苯乙烯期价昨日大幅回升上攻，短期继续维持涨后高位运行，行情或处构筑高位运行区间阶段，期价9000关口高位技术压力尤在，国内典型区域现货市场报价持稳，夜盘国内能化大涨，苯乙烯也再度强力走高，暂时上破9000关口，本轮上涨受年线技术支撑效应明显，而产业链端上游表现偏强导致成本支撑大增也是重要方面，本周继续关注节前备货接近尾声、油价再度回落、港口库存快速回升以及9000关口技术压制背景下期价会否发生节奏转换。前期在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，虽然俄乌战争延续且爆发以巴冲突，油价依然呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯市场也一度随油价大幅跌落，但由于苯乙烯库存仍属低位且上游原料止跌回升，加之下游表现有所提升，去年12月以来，苯乙烯期价呈现快速回升，之后随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有所扩大，促使油价再度展开企稳博弈，苯乙烯市场也受到氛围提振再度回归上攻节奏，但随着近期有传以哈进行停火谈判以及美元再度数据性走强，油价再度陷入下跌节奏并抹平此前涨幅，苯乙烯短期或难免反复，但技术上中期仍属构建涨后运行中枢过程。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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