【镍】交易逻辑：传统产业链条，国内镍铁厂利润倒挂，产量维持较低水平，印尼方当地NPI产量维持较高水平，回流国内量较大，节前下游钢厂采买增加，对市场提振有限，不锈钢排产量下降，国内镍铁供需整体处于过剩状态。新能源方面，印尼湿法冶炼中间品以及镍锍回流国内量增加，国内由于下游需求不济，硫酸镍产量持续回落；前12个月中国三元正极材料累计产量为621,115吨，累计同比减幅5%；1-12月，我国三元动力电池累计装车量126.2GWh,占总装车量32.6%，累计同比增长14.3%；纯镍方面，随着新增产能的释放，周内国内、外纯镍显性库存继续增加，供应压力显现，沪镍合约结构也在发生转变。成本角度，硫酸镍对于电镍价格存在动态支撑，当前电池级硫酸镍报价26400元/吨，折算电镍11.90万元/吨。 　　投资策略：短期矛盾不突出，区间上下尚无突破。春节假期临近，为防范风险，建议投投资者节前离场观望。 　　【不锈钢】交易逻辑：当前市场逐渐进入春节前后的季节性累库阶段，但整体累库水平远远差于往年同期水平，现货市场节前备库完成，市场进入假期模式；成本端，原料高镍铁价格重心企稳，成本支撑较强。 　　投资策略：市场步入春节前累库阶段，节前13500-14500窄区间操作思路为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。