【核心逻辑】锡价在周中的上涨主要得益于宏观和基本面的双重支持。宏观方面，央行决定将于2月5日下调存款准备金率0.5%，向市场提供流动性1万亿元。1月25日起下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25%，由2%下调至1.75%。基本面，矿端供给偏紧逐步向中游冶炼厂传导，1月两次下调锡加工费已经说明锡矿供给相对不足的情况。需求端得益于海外半导体板块利好，半导体制造公司的更新迭代有望对下游及终端消费进行刺激，iPhone 15系列的降价潮也有望推动销量，促进锡的消费。展望未来一周，锡价目前虽然突破了22万元每吨的阻力位，我们仍然认为该阻力位短期存在，因为宏观利好有限，同时基本面需求端的利好尚未完全被终端消费认可。 【策略观点】小幅回调，周运行区间21万-23万元每吨。

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