观点：

【市场判断】

外围方面，隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.11%，标普500指数涨1.47%，纳指涨3.25%。美联储放缓加息幅度至25个基点落地后，欧洲央行、英国央行等全球主要央行亦纷纷公布利率决议。欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，鉴于潜在通胀压力，拟于3月份再度加息50个基点，然后评估货币政策后续路径。欧洲央行称，利率需要稳步上升，确认资产购买计划每月将减少150亿欧元。英国央行将关键利率上调50个基点至4.0%，但不再用“有力”一词来描述未来加息行动。香港金管局、澳门金管局亦宣布，2月2日起将基准利率上调25个基点至5.0%。

国内方面，昨天市场震荡为主，涨跌各半，成交量维持再万亿左右。但市场轮动太快，赚钱效应一般。北上资金继续流入接近27亿。市场并没有出现高举高打的局面。主要可能是由于券商和成飞概念均走出了利好兑现的走势，影响了市场的情绪。截止收盘，上证指数涨0.02%，深成指跌0.22%，创业板跌0.44%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为房地产服务、白酒、CRO概念等。房地产服务板块大涨，可能源于地产板块前期滞涨，昨日迎来补涨。白酒板块大涨，源于前几日持续回调之后的技术性反弹。消息面上，春节期间，走亲访友和聚饮场景明显增加，白酒消费整体表现好于原先预期，经销商对于节后宴席回补和展望较为积极，相较年初信心更加充足。CRO概念反弹，也源于前几天回调幅度较大，在部分标的业绩利空充分兑现后，技术面迎来反弹。

市场领跌方向为教育、证券、成飞概念等。证券板块跌幅较大，源于在注册制落地后资金利好兑现，高开低走。成飞概念与证券类似，昨日中航电测复牌，成飞概念股在前期大幅上涨后，利好兑现，大幅下跌。

整体来看，指数震荡，市场轮动较快。当前指数依旧维持上行趋势，且量能也较好，短期需要留意上涨的动力。目前内外部均没有利空，所以我们依旧看多春季行情。配置上，成长及中小盘占优依旧会维持一段时间，但成长方向上均衡配置，而不是单一博弈一个方向，效果可能会更好。

【热点速递】

氨纶价格春节后涨逾6%、机构认为盈利底部已过
随着元宵节后下游陆续开机复工，氨纶需求有望持续回暖，同时成本端支撑性强，近期氨纶价格有望持续上涨。

电解铝行业能耗国标发布 产能增长持续受限
近期云南电解铝产由520万吨降为400万吨，之后仍可能再次下降，减停产电解铝产能或于今年5—6月丰水期恢复，全国1月电解铝生产量或将环比下降。

农夫山泉桶装水在杭州涨价、原料PET需求高增长
2024、2025年，产能增速约7%，将低于10%左右的需求增速。

近期国金证券财富产品中心发布了2份重点的报告：

第1份：弱复苏驱动 低位修复占优

1、1月重点配置智能驾驶、光伏、军工、医美、电网设备、保险、半导体、医药板块，这8个板块1月单月涨幅分别为15.03%、11.83%、6.70%、1.09%、9.50%、-0.14%、7.41%、5.99%，同期沪深300指数涨幅为7.37%。

2、外资跑步进场激活市场人气，复苏能否兑现决定接续力量。经济“外冷内热”，外资跑步进场。22年11月至今，北向资金累计净流入超2361亿元，加仓逻辑主线指向消费与地产复苏，行业配置基本延续了原有偏好。1月之后外资还能有多少“弹药”，相对谨慎的内资能否接棒积极入场，我们认为关键在于国内经济复苏能否超预期。

3、短期消费符合预期 ，重点跟踪地产与制造。经济复苏程度决定了市场预期的证实或是证伪，也决定了本轮行情的高度及广度。出行相关消费在有关场景修复后率先回升，春节消费局部呈现亮点整体弱复苏，基本符合节前预期。2月为经济数据空窗期，3月将迎来关键观察窗口，重点跟踪地产、制造业投资，尤其是制造业复苏情况更为关键。

4、弱复苏下总量空间有限，重点关注低位行业的边际修复。23年经济边际向上方向确定，但考虑地产受低线城市拖累复苏力度可能有限仅为减轻拖累，基建22年基数较高，制造业复苏受出口下行掣肘，23年经济复苏在总量上可能天花板并不高。重点关注那些经历较长时间调整，业绩与估值底部已现，行业内生增长开始恢复，随着疫情影响解除边际回暖向上的行业，梳理下来主要有医药、半导体、通胀机械、信创等行业。

5、我们判断23年经济总量弱复苏为主，边际回暖的力度当下难以清晰预判，但空间可能不会太大，同时原有高景气赛道面临增速瓶颈、景气度投资缺乏适用场景，我们在配置上倾向于经历较长时间调整，业绩与估值底部已现，行业内生增长开始恢复，随着疫情影响解除边际回暖向上的行业。本月组合调出智能驾驶、保险，调入自动化设备，2023年2月建议关注光伏、电网设备、军工、医美、半导体、医药、自动化设备。

第2份：下游需求增长叠加国产替代推进 风电轴承业绩有望修复

1、2022 年前三季度，风电项目招标规模73.6GW，已超过去年全年招标量，预计全年招标量有望达到 90-100GW左右。考虑到风机从中标到确认收入的周期需要半年到一年的时间，上一年风机招标量基本决定当年新增装机规模， 2023 年风机交付与并网有望大幅增长。国金研究所预计 2022和2023年年国内风电新增装机分别为 50GW和80GW，增速为60%。下游装机量的增长将大幅提升风电承轴的需求。

2、根据中轴协轴承工业公众号，2020 年全国风电机组装机20401 台，共需配套轴承479424套；据不完全统计，天马、洛轴、新强联、瓦轴、大冶轴、京冶轴承、洛轴所等国内轴承企业共产销风电轴承77948 套，占比16.3%。分功率来看，在风机大型化趋势下，大功率主轴轴承工况载荷复杂，工艺要求较高，同时研发、验收周期长，目前市场份额仍集中在舍弗勒、SKF 等外资厂商手中。

3、国内主要轴承企业持续推进风电主轴轴承国产化进程，各家均在大功率轴承方面不断进行突破。以新强联为例，2022 年 7 月公司 12MW 海上抗台风型风力发电机组主轴轴承下线，实现了 3-7MW 风机单列圆锥滚子轴承的小批量生产。部分国内轴承厂商绑定头部风电主机厂，一方面可以得到试装测试机会，通过实践经验积累提高轴承产品技术水平，另一方面也为轴承订单来源提供稳定性。

4、我们认为2022 年风电招标量高景气下有望推动 2023 年成为风电装机大年，同时考虑国产化替代带来的降价， 2023 年起轴承市场有望迎来快速增长。关注技术不断突出、市占率提升的龙头企业。