观点：

【市场判断】

海外方面，隔夜，欧美股市集体收跌，道指跌1.02%，标普500指数跌1.16%，纳指跌1.14%。宏观方面，美国7月零售销售环比升0.7%，创今年1月来最大升幅，预期升0.4%，前值自升0.2%修正至升0.3%；核心零售销售环比升1%，预期升0.4%，前值升0.2%。惠誉评级警告称，美国银行业已经逐渐接近另一场动荡的开始，数十家美国银行的评级面临被全面下调的风险，被下调评级的银行甚至可能包括摩根大通。

国内方面，昨天市场弱势震荡，非银金融板块表现较好。两市约1400余家个股上涨，赚钱效应有大幅回落。市场成交量缩量到7000亿左右。北向资金净卖出97.73亿。截止收盘，上证指数跌0.07%，深成指跌0.70%，创业板指跌0.74%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为医药商业、供销社、证券等。医药商业走强，源于随着医疗反腐力度进一步加大，SPD（医疗耗材供应）模式可以实现全流程数字化，有利于监管，在医药反腐浪潮中有望受益。供销社概念走强，源于近日，中央财办、中央农办、商务部等等九部门联合印发关于推动农村流通高质量发展的指导意见。证券板块走强，一方面源于昨日MLF超预期降息，另一方面昨日尾盘外媒报道我国可能降低印花税。

市场领跌方向为酒店餐饮、PVDF概念、传媒等。酒店餐饮板块走弱，源于前一日涨幅较大，但板块基本面并不扎实，缺乏持续性，因此大幅回调。PVDF概念走弱，源于行业大市值企业昊华科技利空跌停，带动板块大跌。传媒板块走弱，源于前一日涨幅较大，但当前市场疲软，板块缺乏持续性。

8月15日人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求，1年期MLF中标利率从2.65%下调至2.5%，7天逆回购利率从1.90%下调至1.8%。时隔2个月之后，再次降息的原因，可能是在于当前较大的经济压力。刚刚公布的宏观经济数据基本上都不及预期。7月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.7%，较上个月回落0.7%。17月份，全国固定资产投资（不含农户）285898亿元，同比增长3.4%，较上个月回落0.4%。17月份，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%，较上个月回落0.6%。17月份，商品房销售面积66563万平方米，同比下降6.5%，较上个月回落1.2%。7月份，社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.5%，较上个月回落0.6%。因此，在经济压力加大的背景下，再次降息的必要性在上升。我们预计20日LPR价格有望同步下行。短期来看，降息有利于提振市场的风险偏好。但同时也印证了经济的压力仍然较大。同时，降息对人民币的汇率产生压力。且本次降息也并非首次降息，对市场的短期影响可能不会太大。中期来看，仅仅单靠降息恐怕对经济的刺激作用已然有限，需要财政政策有所作为。我们目前预计8、9月份地方专项债或将密集发行。这或将有利于经济的进一步企稳。同时，提振重点行业的相关政策可能也会陆续发布。因此，我们维持我们月度策略中的观点，时间的天平正在向多头倾斜。

整体来看，昨天市场弱势震荡，成交量继续萎缩。午后券商大涨更多博弈降印花税政策。就如我们昨天策略中所写的，大盘在前低得到支撑后会有反弹，但如果量能不济，反弹的持续性就会受到影响，大盘就会继续去探底。从目前来看，我们需要小心这一点。

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（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）

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