1月19日下午，中国证监会2024年第二场新闻发布会举行。发布会就“注册制改革”“资本市场法治建设”两大主题进行介绍，并回应了当前市场关心的多项热点问题，涉及注册制从严监管、退市率、加强IPO监管、投融资平衡、稽查执法、股指期货期权运行情况等。

　　(图片来源：证监会)

　　资本市场基础制度实现了系统性重塑

　　证监会综合业务司主要负责人周小舟介绍了股票发行注册制改革总体情况。

　　周小舟表示，注册制改革是一场从底层逻辑到思想理念、行为方式的深刻变革，涉及资本市场入口与出口、一二级市场、投融资、立法与执法等各领域全链条，绝不是个别人讲的“注册制就是将IPO审核从证监会搬到交易所”。总的看，注册制主要制度安排已基本定型，资本市场基础制度实现系统性重塑，市场对法治的敬畏之心更强了，市场生态不断净化，中小投资者合法权益更加受到保护，监管部门自身的透明度更高、各种约束更强了。

　　周小舟称，注册制改革本身是一个不断发现问题、解决问题、探索完善的过程。证监会将密切跟踪分析注册制实施效果，动态开展制度评估，认真倾听市场声音，不断优化制度安排，推动建立更加成熟更加定型的资本市场基础制度体系，更好发挥资本市场枢纽功能，更好服务中国式现代化的大局。

　　市场各方对注册制改革从严监管非常关注。事实上，实行注册制，绝不是放任不管、一放了之，而是从事前事中事后全链条各环节加强监管执法，管得更严，管得更准。周小舟表示，注册制改革以来，证监会始终秉持依法全面从严监管的理念，并贯穿于资本市场监管的全链条各环节。

　　在事前，坚持质量优先，强化发行监管，严把IPO入口关。综合运用辅导验收、审核问询、多要素校验、现场督导、现场检查、投诉举报核查等多种方式，督促发行人和中介机构切实提高信息披露质量。注册制改革以来，证监会已对从事投行业务的69家证券公司、381名责任人采取了监管措施，特别是对问题严重的5家证券公司暂停保荐业务，对55名从业人员认定为不适当人选，行业机构合规意识明显增强。

　　在事中事后，加强上市公司持续监管，接续实施两轮提高上市公司质量三年行动方案，深入开展上市公司治理专项行动，集中整治财务造假、违规占用担保等突出问题，取得积极成效。注册制改革以来，证监会查办各类案件近1900件，向公安移送涉嫌证券期货犯罪案件近600件，坚决查处康美、康得新、紫晶存储、泽达易盛等一批大要案，向市场传递了“零容忍”净化市场生态的强烈信号，监管震慑力明显增强。

　　注册制后对IPO企业质量要求更高

　　“注册制绝不意味着放松把关。”证监会发行司司长严伯进表示，可以说，注册制后发行监管更加严格，对IPO企业的质量要求更高。

　　监管部门严把“入口关”。据介绍，试点注册制以来，证监会和交易所从保护中小投资者权益出发，持续向市场传导从严监管理念，申报企业和中介机构都切身感受到责任和压力。试点注册制5年来审结的1000多家企业中，撤回和否决比例近四成，坚决把“带病闯关”和不符合条件的企业挡在市场大门之外。

　　严伯进详解了实践中如何严把“入口关”：证监会和交易所坚持从严审核，综合运用审核问询、现场检查、专项核查等手段防范财务造假，强化内控和公司治理要求，关注持续经营能力，精准执行产业政策，整治信息披露中的过度包装、“伪创新”等问题，强化发行定价等行为监管，维护市场秩序。同时，坚决落实“申报即担责”，对审核和现场检查发现问题的发行人、中介机构，按照问题性质，该整改的整改、该问责的问责、该移送立案的移送立案。

　　此外，严伯进提到，注册制一大变化是更加透明化阳光化，市场行为以及审核的程序、规则、结果都是公开的。这既有利于约束市场行为，也有利于增强发行监管效果。

　　退市改革3年来共有127家公司退市

　　除了“入口”，资本市场“出口”也备受关注。随着全面实行注册制，A股常态化退市逐步形成。但也有市场观点认为，A股退市率不高。

　　据证监会上市司司长郭瑞明介绍，退市制度改革3年来，共有127家公司退市，其中104家强制退市，强制退市数量是改革以前10年的近3倍。上述退市公司整体呈现两个特点：一是面值退市显著增多，去年面值退市的数量接近全部退市公司的一半；二是重大违法类退市增多，去年8家公司因达到重大违法标准进入退市程序。这些公司的退市带动中介履职、投资理念、市场生态发生了深刻变化，总体符合改革预期。

　　对于“A股退市率不高”的观点，郭瑞明称，退市改革的核心是坚持“应退尽退”，在退得下的同时还要退得稳，也并不是退得越多越好。以美国为代表的境外市场退市是以私有化、被其他上市公司吸收合并为主，是自愿退市为主，有些市场自愿退市占总退市比例超过90%，真正强制退市的比例也不高。这些公司退市是自身公司战略考量，主动作出的市场化选择。A股强制退市的公司不少，但重组退市、主动退市案例大幅度少于境外市场。

　　他提到，下一步，证监会将继续畅通多元化退出渠道，支持通过吸收合并等方式有效整合资源，推动完善破产重整制度；严格执行退市规则，坚持“应退尽退”；同时坚决防止“一退了之”。

　　“不存在只重视融资，不重视投资”

　　如何促进融资端与投资端平衡发展，始终受到监管部门重视，这也是推动注册制走深走实的重要内容。

　　证监会机构司司长申兵表示，证监会一直以来高度重视融资端与投资端动态平衡，2019年启动股票发行注册制改革后，证监会在保持IPO常态化的同时，大力发展权益类基金、加大中长期资金引入力度，积极培育主动稳定的长期投资力量。

　　“我们不存在只重视融资，不重视投资。”申兵强调。

　　事实上，近年来资本市场投融资两端总体保持平衡发展。从融资端看，近5年A股IPO总额2.2万亿元，再融资总额3.8万亿元，合计融资总额约6万亿元。从投资端看，证监会加强投资端建设，积极推动各类投资者加大对A股市场的投资力度。公募基金、养老金、保险等中长期资金合计持有A股流通市值从6.4万亿元增长至15.9万亿元，增幅超1倍，持股占比从17%提升至23%。权益类基金从2.3万亿元增长至7万亿元，占公募基金规模比例从18%提升至26%。北上资金持A股流通市值从0.7万亿元增长至2万亿元。个人投资者持有A股流通市值从10.8万亿元增长至22.1万亿元。

　　与此同时，投资者回报持续增强。近5年A股累计分红8.4万亿元，分红金额超过当期融资额；公募基金累计盈利2万亿元，分红2.2万亿元。

　　据申兵介绍，在推动注册制改革走深走实的新阶段，证监会将全面对标对表中央金融工作会精神，进一步确立以投资者为中心的市场发展理念，进一步深化改革，促进投融资两端协调发展，持续提升资本市场吸引力和投资者长期回报。

　　资本市场法律制度“四梁八柱”已经齐备

　　法治是资本市场的基石。

　　证监会法治司负责人程合红主要从四个方面，介绍了资本市场法治建设的相关情况，包括完善资本市场法律制度体系、建立健全从严打击证券违法犯罪体制机制、强化立体化追责和严惩“首恶”、大力保护投资者合法权益等。

　　据介绍，目前，资本市场法律制度的“四梁八柱”已经齐备，形成了以公司法、证券法、证券投资基金法、期货和衍生品法为核心，以刑法、民法、行政许可法、行政处罚法等为支撑，以700余部行政法规、司法解释以及证监会规章和规范性文件为主干，以众多的交易所业务规则、行业自律规则为配套的具有中国特色的资本市场法律体系。

　　程合红说，证监会将坚持依法治市，依法行政，不断夯实资本市场法治基础，为服务资本市场高质量发展注入法治活力，增强法治信心，提供法治保障。

　　对于财务造假等资本市场“顽疾”，证监会处罚委办公室主任滕必焱表示，打击财务造假案件是一直以来证监会执法工作的重点。下一步，证监会将始终保持对财务造假的监管执法高压态势，用足用好《证券法》第一百九十七条等各项法律规定，依法加大对财务造假案件的惩处力度，同时坚持“一案双查”，对未勤勉尽责的中介机构一并查处，坚决打破造假“生态圈”。同时，证监会将持续加大与公检法各部门的联动，构建起“立体追责”体系，形成各司其职、有机衔接、齐抓共治的工作格局，不断提高违法成本。

　　近5年来调查证券期货违法案件近1900件

　　监管是证监会的主责主业，稽查执法是主责主业的核心和关键一环。统计显示，近5年来，证监会依法调查各类证券期货违法案件近1900件，向公安移送涉嫌证券期货犯罪案件近600件。

　　对于作好证监稽查执法工作，证监会首席检查官、稽查局局长李明表示，证监会立足“打早打小”，强化违法违规线索发现能力；保持严的基调，依法从严打击各类证券违法行为；注重发挥执法合力，强化行刑立体追责惩治效果。

　　据李明介绍，前段时间，市场对大股东违规减持高度关注，为稳定市场预期，提振市场信心，证监会发布了减持新规，稽查执法及时聚焦市场关切与监管重心，在会内有关部门的积极配合下，快查快处一批违规减持案，取得较好效果。

　　在谈到打击违法行为与提振市场信心之间的关系时，李明表示，我们注意到市场上有一些观点，一提活跃市场，就认为不能打击操纵市场、内幕交易；一说提振投资者信心，就不敢打击欺诈、造假。这种把稽查执法与市场发展对立起来的想法，是不对的，也是不符合实际的。活跃市场、提振信心，需要规范有序、公平公正的市场环境。依法查处违法行为、维护市场秩序、净化市场生态的工作基调，必须始终坚持，一以贯之。同时，稽查执法不仅要发挥“惩”的功能，还要体现“治”的效果。依法惩罚造假、欺诈，让不法之人付出沉痛代价之后，还要配合有关部门督促违法者整改。

　　暂未发现股指期货客户集中大量加空仓的现象

　　股指期货期权是资本市场有效的风险管理工具，在促进市场结构优化和稳定运行方面发挥着重要作用。

　　证监会期货司司长李至斌介绍了近期股指期货期权市场的运行情况。今年以来，股指期货期权市场总体运行稳健，股指期货日均成交金额3791.8亿元，日均持仓金额9656.3亿元；股指期权日均成交金额18.09亿元，日均持仓金额52.49亿元；股指期货期权日均成交持仓比0.48，处于正常合理区间。

　　近期，有市场消息称，“某些机构在股指期货上开大额空单，恶意做空市场”。

　　对此，李至斌称，我们已关注到，并对有关情况进行了排查。当前，股指期货的整体持仓较为分散，暂未发现客户集中大量加空仓的现象，也暂未发现关联账户联合做空的行为。由于期货公司没有自营业务，期货交易所披露的期货公司持仓均为经纪业务客户的持仓。经排查，目前股指期货的空头持仓很大一部分是客户的套期保值仓位。客户进行套期保值，有利于其稳定股票市场持仓。

　　泽达易盛案：

　　7195名投资者

　　获赔2.8亿余元

　　投服中心党委书记、董事长夏建亭介绍了泽达易盛案件投资者实际赔付情况。他表示，泽达易盛案是首单科创板集体诉讼，也是首单欺诈发行集体诉讼。各被告同意按照损失核定后金额全额赔付原告投资者，本案于2023年12月26日成功调解结案。7195名投资者获赔2.8亿余元，个人投资者获赔金额最高500余万元，人均获赔3.89万元。

　　2024年1月10日，上海金融法院将2.8亿余元赔偿款划给登记结算公司，随后登记结算公司划到投资者证券资金账户，至1月15日全部赔偿完毕，从集体诉讼启动，投资者用时5个多月就拿到了赔偿款。