宏观

　　1、周一市场缺乏重要的数据。消息面又有几位联储官员发声打击今年的降息预期，市场对3月降息的预期目前降到60%，总体乐观预期略有降温，但未出现大的改变。技术上看美元仍有继续反弹的潜力，短期对风险资产偏压力。

　　2、消息面，胡塞武装与航司分别谈判，同意在航司承诺不前往以色列的情况下保证其航行安全，马士基等航运巨头暂未参与。今天集运指数欧线全线跌停。目前美以一边扩大对巴勒斯坦及其盟友的军事攻击，一边又希望降温航运危机，形势如何发展仍充满变数，保持关注。

　　现货

　　1、LME库存继续减少，从11月以来共出库近4万吨，反映了中国进口盈利扩大，进口需求增加的影响。但昨天LME现货贴水扩大到107美元创出新低，反映海外需求疲弱且中国在12月下旬以来进口盈利大幅收窄，港口溢价大幅下跌到60美元，来自中国新的出库需求下降。

　　2、沪铜现货供需两弱。据SMM的统计本周一国内社会库存较上周微降，上周铜价下跌后下游略有补库，本周下游采购兴趣又转冷，持货商挺升水但下游不接受，今日现货升水高报低走降至120元。不过华南现货升水提高到420元，或因当地进口到货较少的影响。实际下游普遍反映需求减弱，小企业已开始为提前放假做准备。

　　3、随着价格回落，今日现货进口盈利又扩大到300元，精废杆价差收窄到1100元，暗示在绝对库存低位的情况下，持货商挺价信心仍强。随着春节临近，下游消费进一步趋弱，累库预期下铜价难觅向上动力。

　　4、消息面，SMM公布了12月精铜产量数据为100万吨，预计1月产量95.3万吨，主要是1月天数影响，日均产量大致持平。不过云南铜业产线搬迁略有减产，进口精矿TC快速下降，冷料紧张可能抑制产量释放，炼厂挺价意愿加强。

　　5、总结：宏观美数据继续强韧，中国刺激政策带来一定预期，但美元面临技术性反弹或带来短线压力。现货供需两弱缺乏主动性，跟随宏观情绪窄幅波动。随着春节临近，消费进一步减弱，价格略有回调。坚持按需采购，中线关注回调多头机会。技术上67500下方前期成交密集区支撑。