2024-01-02 弘业期货

【橡胶】

反弹上攻

胶市期价2023年最后一周表现强劲，尤其周五大幅上涨，经过短期受压之后，期价暂时站上1万4关口，现货市场典型区域典型胶种跟涨明显，短期期价或仍维持回升节奏，过节期间青岛保税区某20号胶交割库发生火灾，或涉及88张20号胶标准仓单，或对20号胶期货品种短时行情产生影响，望投资者注意并继续关注后续相关消息。前期油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，随后中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，沪胶也在年末产区高产季受压回落，近期产油国开始再度炒作减产以及美联储降息，油价继续企稳博弈。

【玻璃】

周末现货端涨跌不一，沙河地区由于环保原因让价去库，华东华南涨价促销，产业心态普遍悲观，上中下游都不敢做大库存，但随着盘面的持续升水，期现正套入场积极。需求进入淡季，下游深加工订单水平出现明显下滑。目前中下游库存持续处于历史最低位水平，在春节之前依然有补库的驱动，后续要看沙河地区的冬储政策。供应维持高位，接近历史最高的供给水平。供需矛盾在需求走弱之际将逐步显现，预计后期上游将面临累库压力。盘面在2000左右仓单压力较大，维持1700-2000高位震荡看法，套利方面在升水时推荐正套。

【纯碱】

本周现货价格下调后，下游补库需求小幅改善，本周纯碱重新累库，主要变化来自于轻碱需求的提升。总体而言供给在缓慢恢复，近期盘面倾向于交易供给过剩预期。碱厂目前有新订单压力，代发订单持续下降，预计现货价格会逐渐下调，现货转弱会带动盘面下行。需求端，春节前下游依然有补库备货预期，将对现货产生支撑。基本面转空，05的基差支撑会明显减弱。但由于新增产能投放的不确定性和下游需求的持续旺盛，盘面在看到供给落地之前不宜过度看空。

【尿素】

目前停车已经陆续兑现，本周无停车计划，后续随着装置复产，日产或将呈现稳中回升的态势。目前农业需求以储备需求为主，工业需求随着环保预警的解除，有回升的可能。企业库存缓慢累库。整体利好不足，反弹高度或受限。

【纸浆】

纸浆现货市场以稳为主。进口成本方面，智利Arauco公布1月份报盘，其中，针叶浆银星760美元/吨。11月针叶浆进口量为76.97万吨,环比增加3.82%，同比增加24%。1-11月累计进口量838.62万吨，累计同比增加27.94%。下游市场需求延续清淡，部分原纸厂家出现规模停机现象，整体耗浆量呈现下滑趋势，下游原纸库存普遍累库。本周港口库存178.8万吨，环比上涨1.7%。目前进口高位震荡，需求利好不足，下方受到进口成本的支撑，纸浆震荡走势。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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