2023-12-25 弘业期货

【橡胶】

企稳反弹

沪胶上周维持稳定上攻态势，受国内能化板块大涨影响明显，现货市场典型区域典型胶种报价涨幅较大，夜盘维持高位运行，库存继续回降背景下，短期继续进行企稳反弹博弈，胶市中期或延续高位中枢震荡总态势，短期关注库存继续走降以及能化企稳能否继续带动期价反弹。三季度以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，随后中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，沪胶也在年末产区高产季受压回落，近期产油国开始再度炒作减产，伴随着胡塞武装造成的红海航运危机炒作，油价上周再度大幅创低之后开始企稳博弈。

【玻璃】

玻璃本周基本面变化不大，本周供给继续走升，后续仍有点火产线待出产，日熔量水平会一进步提高。需求端，波动主要来自于中游的投机和补库需求。从库存结构看，中游库存依然维持低位，贸易商春节前仍有补库需求。投机需求方面，在宏观预期对盘面的强势带动下，产业信心有所修复，投机行为明显增加。中期看，政策预期提供支撑，竣工需求维持，上方由现货压制，在2000左右仓单压力较大，因此维持1700-2000高位震荡看法。

【纯碱】

国内纯碱市场现货高价出货受阻，有企业价格阴跌。贸易商多降价出货，碱厂待发订单下滑。供应端，随着金山五期和安徽德邦的恢复，供给有望恢复至高位，需求端，本周表需表现下降，下游补库节奏回归正常，集中补库行为结束。库存开始累库，周内纯碱库存35.39万吨，环比+1.29万吨。此外前期投机库存释放，预计后期将继续累库。供增需平，基本面转空，05的基差支撑会明显减弱，主力05合约随着后期供应量增长利空将逐渐显现，逢高试空。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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