基本面方面，今年铜基本面非常强劲，现在全球铜显性库存仅有24万吨，仅能满足3.43天的消费量。因此铜价非常具有抗跌性，明显强于其他有色品种。造成这种情况的原因有：1、尽管2022-2025年是铜矿扩张周期，但是基本上每年的铜矿产量都不及预期，2023年铜矿供应增量仅55万吨/增速2.48%，因为在新矿供应增长的同时，老矿产量也在下降。2、今年精铜产量增长112万吨/增速4.56%，不过其中有44万吨来自于废铜，冶炼挤压了下游原料，估算有15万吨铜从下游流向了冶炼厂。3、消费总是出其不意的强，今年光伏、风电、新能源汽车、空调、电力等行业表现不错，加上废铜的影响，预计今年全球精铜增速高达3.75%。4、海外精铜隐性库存很高，刚果金由于运力问题，还有30来万吨铜没有运出来。

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