2023-12-26 弘业期货

【PTA】

供给恢复，上涨驱动减弱

隔夜原油休市，PX上涨至1023美元。PTA装置方面，逸盛累计1080万吨装置昨日提负，目前加工费在339元。下游聚酯市场负荷90%，绝对库存天数不高，江浙织机开工下降至77%。随着供给抬升，PTA绝对价格上涨驱动减弱，加工费收窄。

【乙二醇】

震荡偏强

目前乙二醇港口库存在109万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，浙石化降负，后期或有转产，新疆中昆提负，当前乙二醇总供应在6成附近。海外市场，沙特多套装置停车或推迟重启，供应收紧。下游聚酯市场负荷在90%，终端负荷近日有所下滑。乙二醇供需改善，期价有望延续震荡偏强态势。

【短纤】

震荡偏强

当前短纤华东现货价格在7317元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷继续小幅回落。短纤厂家库存尚可，加工费在851附近。近日短纤受上游带动，绝对价格有望继续震荡偏强，加工费有待修复。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯产能利用率在89.68%，增2.25%。新增齐鲁石化、茂名石化、上海石化检修，浙江石化复产开工，停车产能在213万吨/年。华东线性LL价格在8200元/吨，L2405震荡走势，收于8267。聚乙烯检修装置有所增加，下游开工率小幅下降，包装膜新单有所增加，农膜转入季节性淡季。人民币升值，进口窗口打开，目前进口货源较少，影响不大。齐鲁石化停车或情绪发酵，投产空窗期，去库节奏尚可，聚乙烯震荡偏强。

聚丙烯产能利用率在75.51%，升2.02%。新增齐鲁石化、茂名石化、中天合创检修，福建联合、金能化学复产开工，停车产能在617万吨/年。华东拉丝在7515元/吨，PP2405震荡走势，收于7612。聚丙烯装置检修率维持高位，新扩能装置，安徽天大、惠州立拓计划12月底扩能。2405合约扩产压力较大。下游开工率小幅下滑，下游进入订单冷淡期，制品库存较高。库存去化节奏顺畅。2405合约扩产压力较大，供需两弱，去库顺畅，基差低位，聚丙烯震荡走势。

【PVC】

驱动不足，期价弱势震荡

昨日PVC期价波动不大，整体围绕6100元关口窄幅震荡，收盘期价报收于6114元，涨幅在0.15%。夜盘期价小幅下行，期价回到6090元。目前供需面逐步进入到淡季，上游工厂和下游工厂开工均出现了2%左右的降负，目前上游工厂开工率降至75%附近，而下游样品工厂开工率已经降至34%左右。近期市场将再度进入到累库周期。短期来看，PVC市场处于下行有支撑，上行无驱动的僵持状态，期价整体维持在6100元一线震荡。

【烧碱】

期现背离，警惕期价回落风险

昨日烧碱期价维持在2800元一线震荡，尾盘期价有小幅走高，收盘期价报收于2836元，涨幅在0.80%。夜盘期价再度冲击2900元一线，但未能实现突破，期价调头下行，目前期价再度回到2800元关口附近。目前烧碱现货市场表现疲弱， 32%液碱则继续小幅下行，目前山东地区32%液碱主流报价在720-800元/吨。目前期价存在较高的升水，且现货市场持续走弱，对期价构成拖累。由于期现市场的持续背离，不建议追高期货，后市期价依然存在较大的下行压力。

【甲醇】

震荡企稳

郑醇昨日大幅跳水回跌，反弹遭遇压力，夜盘继续弱势运行，受煤炭回跌影响较大，近期区间回升行情或逐步遭遇技术压力，但反弹主节奏尤在，关注油价及聚烯烃板块继续回升能否继续带动醇市区间回升，另外齐鲁石化发生产业事件或对聚烯烃产业产生影响进而影响醇价。三季度以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市虽处降库节奏，但期价仍然受制于涨后回调中枢制约，近期产油国开始再度炒作减产，伴随着胡塞武装造成的红海航运危机炒作，油价再度大幅探低后继续企稳博弈。

【苯乙烯】

反弹上攻

苯乙烯昨日继续探高震荡，创出本轮回升新高，现货市场典型区域报价持稳，夜盘维持涨后高位运行，期价总体维持反弹节奏，但或逐步技术受压，本轮反弹受低库存支持及油价跌后反弹影响较大，期价再度进入此前中期运行中枢范围，周末齐鲁石化发生产业事件，苯乙烯相关装置停车，或对期价产生直接影响，关注油价企稳及库存低位能否继续支撑期价上探区间上限。三季度以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯更是在上游成本支撑弱化及下游不挤背景下大幅下挫走跌探低，暂时下破前期回调运行区间，近期产油国开始再度炒作减产，伴随着胡塞武装造成的红海航运危机炒作，油价再度大幅下探之后继续企稳博弈。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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