2023-11-29 弘业期货

【PX】

偏弱震荡

PXCFR中国当前跌至986美元/吨，PX-N346美元/吨，PX-MX117美元/吨，PXN继续回落，但PXN以及MX-PX加工差仍然存在较高利润。PX负荷目前进一步提升至85.96%，近日彭州石化重启，威廉化学重启，浙石化已恢复，且歧化利润走扩开工提升，总供应明显提升，但需求端负荷也在回升中，当前仍处于供需紧平衡。叠加美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯供应宽松，PX有缓慢累库预期。PX2405合约月初起持续震荡下跌，上周大幅下跌后持续震荡，昨日仍在缓慢震荡下跌，夜盘收于8282。11月中石化PX挂牌价格8700元/吨，结算价格8450元/吨，显示现此前估值偏高。近日PX商谈气氛一般，11月ACP商谈失败，1月PX商谈降至1007美元/吨附近。目前PX供应有继续增加预期，PXN回落，短时间自身基本面仍然偏弱，近期或继续偏弱震荡。

【PTA】

加工费有望继续收窄

隔夜油价上涨，PX在986美元。PTA装置方面，逸盛宁波220重启，逸盛海南新装置一条线已出产品，随着部分装置重启，PTA负荷再次来到8成附近。目前加工费在378元附近。下游聚酯市场负荷89%，绝对库存天数处于偏高水平，有待去库。江浙织机开工在85成，需求环比好转。近日TA期价回归基本面，加工费有望继续收窄，TA-EG价差有望继续压缩。

【乙二醇】

关注整数关口支撑

目前乙二醇港口库存在115万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，厂家开工意愿不强，陕西榆能、新疆中昆新装置已投产，当前乙二醇总供应在62%附近。下游聚酯市场负荷在89%，终端负荷有所走高，近期成本端走势分化，乙二醇震荡偏弱，然4000附近有支撑，不过分悲观。

【短纤】

震荡偏弱，加工费偏强震荡

当前短纤华东现货价格在7242元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷小幅抬升至8成偏上。短纤市场库存尚可，加工费在1019附近。近日短纤跟随上游波动，但上方风险逐步积累，短纤绝对价格走弱，加工费有望继续回升。

【聚烯烃】

震荡反弹

两油聚烯烃库存58.5万吨，较昨日减少4.5万吨。聚乙烯产能利用率在87.62%，涨2.61%。停车产能在227万吨/年。华东线性LL价格在8050元/吨，L2401震荡为主，收于7889。聚乙烯产能利用率增加，供应压力增加，下游开工率略涨，农膜转入季节性淡季，下游工厂平均开工变化不大，需求情况总体稳定。海外需求无好转，人民币升值，进口窗口打开，进口存压。供需情况偏空，进口压力较大，原油价格企稳，聚乙烯震荡走势。聚丙烯产能利用率在76.43%，降0.87%。停车产能在575万吨/年。华东拉丝在7475元/吨，PP2401震荡为主，收于7435。聚丙烯装置检修率维持高位。下游开工率小幅下滑，新增订单跟进放缓，整体刚需稳定。供需情况平稳，库存去化节奏一般，原油价格企稳，聚丙烯震荡走势。

【PVC】

期价低位震荡

昨日PVC期价维持震荡走势，午盘期价一度出现快速下跌，但随后震荡回升，收盘期价报收于5862元，跌幅在0.34%。夜盘期价小幅回升，期价至5900元关口附近。目前供需面变化不大，产业链库存持续去化，市场呈现边际好转的态势。但整体依然不支持期价出现趋势线的上涨，V2401合约近期仍以低位震荡为主，近期关注上方6000元关口的压力。

【烧碱】

期价快速拉升，但上方空间有限

昨日烧碱期价整体围绕在2600元一线波动，收盘期价报收于2593元，跌幅在0.35%。夜盘期价出现快速拉升，最高至2685元的高点，随后有所回落。现货市场整体表现平稳，山东地区32%液碱主流报价在790-850元/吨。期价的快速拉升一定程度上受到烧碱和纯碱比价偏低的影响，出现了补涨行情。但本身供需面并不支持行情持续走高，近期期价仍将逐步回落至2600元一线。

【甲醇】

区间企稳

郑醇昨日延续反弹震荡态势，夜盘维持弹后窄幅运行，短时受煤炭走高带动明显，但行情仍然倾向区间受压，前期库存筑顶回落、聚烯烃企稳以及煤炭走强一度为醇市反弹带来产业支持，但近期聚烯烃及能化板块再度受压下行再度带弱醇价，港口库存也小幅止降回升，需求弱势背景下，后期能否企稳或要看油价及煤炭能否进一步走强。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作OPEC减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。

【苯乙烯】

受压下行

苯乙烯昨日再度大幅下跌，短时下破区间支撑，夜盘维持低位震荡运行，行情弱势，短期继续维持受压回落态势，主要还是受下游开工弱化拖累，另外聚烯烃板块弱势，油价弱势运行以及原料成本短期回降，也难以促使苯乙烯期价快速回升，关注短期库存偏低能否促使苯乙烯企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，近期下跌油价促使市场再度炒作OPEC减产可能，关注油价及国内能化会否企稳。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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