导语：周内PTA期现市场上涨，加工费收窄。红海事件叠加有地区PX关税取消减让，继而国内政策宽松且计划外的装置减停及计划增多，归于成本预期看升及产业供需有所改善，PTA期现市场价格持续上涨。

　　备注：上图数据为上周五至本周四均值；

　　本周产业链呈现涨势，聚酯原料端与聚酯端表现尚有分化。其中，石脑油涨势最强，至+5.63%，其次分别为MEG、PX，+3.31%、+2.84%。产业链利润持续分化，产业利润集中在原料上端，原油供应偏紧，利润向石脑油裂差倾斜，PX供应高位，PXN至300有支撑，挤压PTA加工费修复。PX-N至315美元/吨，环比-2.74%；PTA加工费至370.28元/吨，环比-19.44%；聚酯板块亏压随着原料上涨而走廓，短纤、瓶片亏损超200元/吨。

　　成本变化：PX-N延续压缩

　　周内PX价格反弹，均价999美元/吨，环比+2.84%。价格由低点983.17美元/吨，逐步递增，高点至1016.50美元/吨。周产量刷新年内高点，至72.80万吨，周均开工率升至86.81%，环比+0.36%。海航货源受限，原油及石脑油偏紧环境下实现反弹，石脑油裂解价差环比+12.22%至108，PX-N低至300后修复至340附近。

　　需求变化：微幅收窄

　　本周期，聚酯行业周产量：中国聚酯行业周产量：137.01万吨，较上周跌0.47万吨，环比跌0.34%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：88.23%，较上周-0.54%。产量与产能利用率小幅下跌的主要原因是：经纬停车，港虹、仪化检修，市场供应小幅下滑，因此产量及产能利用率出现小幅下滑的局面。

　　下周，中国聚酯行业周产量预计：136万吨偏上，中国聚酯行业周度平均产能利用率：88%偏上，较本期窄幅下滑。

　　综合来看，航运受限下的原油偏紧局面暂持续，PX潜在成本看升，但考虑聚酯及终端需求支撑逐步弱化，TA装置重启及减停均存，产业累库压力依旧较大，抑制TA工费修复，预期短线期现市场涨势仍存，实际走势多跟走成本，供需侧牵制持续。