2023年聚丙烯市场走势分为三个阶段，上半年持续下跌，下半年维持弱反弹，10月份之后市场进入横盘整理阶段。

　　上半年宏观强预期回归弱现实，叠加海外银行暴雷事件，商品市场普遍下跌，原油价格偏弱震荡，国内煤炭价格大幅下滑，PP市场出现较为明显的跟跌。上半年华东地区均价为7533元/吨，最高点为8100元/吨，6月初现货跌破7000元大关，最低点为6900元/吨。现货价格经过较长时间深度下跌后利空被消化，随之地产端持续有刺激消息放出，6月中旬市场表现出阶段性反弹需求。

　　三季度开始聚丙烯均价在能源成本抬升和需求预期的支撑下反弹走高，供给端投产推迟和集中检修为市场价格上行提供有利条件，同时，国内经济刺激政策出台提振了市场信心，带来了制造业PMI持续环比改善，给予市场一定预期，价格在9月18日涨至高点达到8020元/吨。9月下旬资金止盈离场，双节期间原油下跌使得节后聚丙烯价格积极跟随重新探新底。

　　四季度盘面估值偏高，叠加短期无法对多头的供应缩减预期做出证实，盘面出现快速下滑。随后，红海紧张局势加剧，“引爆”航运板块，国际油价修复性反弹，期货跟随震荡偏强向上突破，伴随期货上行期现货基差表现偏弱，需求支撑不稳固，价格波动幅度缩窄。市场对国内宏观政策释放存在一定预期，然聚丙烯基本面偏弱，价格上行阻力较大，预计聚丙烯短期受消息面提振表现偏坚挺，或维持震荡走高态势。

　　2023年聚丙烯收官，面对未来高扩能、低利润、高库存背景下，2024年1季度市场将如何变化？

　　(1)产量预测

　　2023年聚丙烯新投产装置共计480万吨，同比增加13.73%，四季度仅宁波金发40万吨/年顺利投产，其他装置出现延期。2024年年初承接泉州国亨、安徽天大、惠州立拓、广东石化等延迟投产装置，投产预期集中于一季度中旬，05合约上压力明显。因利润亏损导致供应端检修有望提高，超预期减产将缓解市场供应压力。从未来投产看，PDH工艺成为投产主流，由于PDH产品结构相对单一，未来PDH装置将成为PP调节供给压力的主要手段。预计，2024年1季度PP的总产能将从2023年4季度的3976万吨增长至4191万吨，环比增长5.41%；产量方面，PP总产量将从2023年4季度的845.93万吨增长至884.96万吨，环比增长4.61%

　　(2)进出口量预测

　　国内市场持续受需求端弱势拖累，价格处于全球洼地，生产企业为缓解供应压力，保持积极出口操作。然海外接盘能力不足，同时考虑产品质量、汇率、关税、海运费等因素，难以实现大幅放量。进口方面，国内通用料领域竞争较为激烈，进口持续维持在中高端产品。

　　预计2024年1季度PP的进口量保持在29-36万吨左右、出口量小幅提升在15万吨附近。

　　(3)消费量预测

　　当前市场需求端压力更多来自于外需疲软，在美联储持续高利率背景下，国外市场大概率面临财政紧缩、投资收缩格局，在此背景下制品出口市场压力较大。2023年四季度受到政策利好和节假日线下场景消费活跃的带动下，市场对于需求恢复存在一定的增长预期，预计实际订单可延续至2024年年初。外需整体仍然偏弱，中国作为世界加工厂，出口下滑严重拖累需求，预期偏悲观。国内房地产市场恢复面临较大不确定性，民企投资信心有待提振，这些都将限制工业企业利润的回升空间。产业链价格有所修复，成本逐步向下传导，但由于终端的需求较为谨慎，原料价格的修复程度大于产品及终端行业。

　　预计2024年1季度PP总表观消费量在929万吨，环比较2023年4季度增加2.03%。由于1季度新增加投产装置，产量同步增加，表观消费量保持增长态势。

　　(4)价格预测

　　此前油价下跌，盘面下跌，现货未见明显跟跌，底部支撑仍在，当前市场进入纠结时期。未来国内市场继续围绕“弱现实”与强政策预期博弈，一季度聚丙烯市场将面临高供应、低利润、高库存格局，高速扩能对于市场价格形成一定利空，国内资源竞争更加激烈。同时下游产业开工普遍偏低、利润偏低，若出口市场进一步萎缩，负反馈效应将对聚丙烯市场形成明显挑战，导致企业预期偏悲观。整体看，一季度横跨春节假期，2月份价格创下一季度新低，整体下行趋势不改。