中国股市发生了什么、下一步将向何处去？其实，不仅是股市里的人，股市之外的人们也十分关心这个问题。笔者认为，经历了劫难的中国股市，目前进入了一个修养生息阶段，但同时处在一个发现价值的阶段。毕竟，上证综指跌到了3000点一带，甚至跌破过3000点，无论是优秀的蓝筹股，还是优秀的成长股，很多都已处于可投资区间。

　　除了维稳这个主题之外，进入9月份之后，投资者主要关心两个话题，一个来自外部，即美联储加息议题；一个来自内部，即清理场外融资问题。

　　9月18日，美联储宣布暂不加息，对新兴股市包括中国股市的影响是积极的；但我们也要注意，加息问题还会作为美联储调控全球局势的一个工具，随时用来干扰新兴市场。针对国内外形势的变化，我国人民币汇率最近进行了一次性“闪调”，汇率稳定下来应该问题不大。这对国内股市运行是有利的。

　　有一个问题应当引起重视，即每到股指期货交割日，都有人把它当作魔咒来分析。不过，在笔者看来，国内期指交易并不是非常健康，未能真正地反映实体经济的状况。我国实体经济可以保持7%左右的增速，并且有强大的内在需求，有可回旋余地，有足够的政策工具储备，长期向好没有问题。但是，在中金所交易的期指的波动曲线，与实体经济走势存在较大的偏差。期指价格不分短中长期，往往同涨同跌，这是不正常的。

　　最近议论较多的一个问题是查处场外配资。大家可以看到，管理层对清理配资的态度是理性的：被清理的是非法配资，同时，即使非法配资也是要给出路的。笔者认为，无论是场内融资还是场外融资，如果是合乎法律规定的，是市场发展所需要的，是有利于促进产业经济和金融经济发展的，就应该给予发展空间，而不是围追堵截。解决这些认识问题，在执行工作中准确界定，实现清理和转接过渡工作，也还需要一个过程。我们希望这个过程越短越好。