行情表现

日内消息

　　1、广发期货：纯碱供应端变数巨大，建议谨慎为宜

　　据广发期货，市场传青海先前因环保限产的两家龙头企业昆仑、发投将再度降负荷，开工率由50%下降到25%。如果再度下降开工负荷，那么将存在供需平衡由累库向去库的转变。另外远兴34线投料一再推迟，目前传周末3线投料，但市场关于3线投产的消息一传再传，实际投产时间一推再推，从9月推迟至今。盘面的持续拉涨推动下游玻璃厂补充原料库存，目前原料库存补至12天附近，部分沙河厂家15天左右。现货重新出现了多家厂封单局面，现货价格企稳上涨，正反馈形成。后市供需的变量主要集中在青海2家龙头和远兴，发投和昆仑能否恢复或再度降负，及远兴34投产的时间，关乎后市的供需大方向。供应端变数太大，推演平衡表已经失效，建议投资者谨慎为宜。近期盘面波动较大，资金行为较多，建议谨慎为宜。

　　2、【午评】行情涨疯了！纯碱期货暴涨近9% 近月2312合约涨停

　　行情涨疯了！纯碱期货暴涨近9%，近月2312合约涨停；玻璃大涨3%，烧碱、LPG、焦炭、碳酸锂、焦煤等涨幅超2%。USDA报告利空，菜粕大跌近4%，豆粕、豆二跌超2%。

【行业要闻】央行行长潘功胜：总体看房地产金融风险可控据央视新闻，中国人民银行行长、国家外汇管理局局长潘功胜在接受采访时表示，8月份，我们把存量房的贷款利率调降下来，让商业银行和借款人之间相互协商，调降的幅度平均大概是0.8个百分点。我们也算了一下，5000万户家庭，大概1.5亿人，每年家庭节省的利息支出大概是1700亿。同时，我们密切关注一些领域的金融风险。总体看，房地产金融风险可控。长期看，居民家庭改善性住房需求较大，可以为房地产市场和行业长期稳定发展提供支撑。45个港口进口铁矿库存为11308.55万吨Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为11308.55，环比增15.14；日均疏港量302.59增6.47。分量方面，澳矿4814.75降12.28，巴西矿4479.81降98.3；贸易矿6718.30增72.5，球团382.28增0.29，精粉911.05增31.23，块矿1496.42增18.12，粗粉8518.80降34.5；在港船舶数100条降3条。(单位：万吨)247家钢厂日均铁水产量238.72万吨，环比下降2.68万吨Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.01%，环比上周增加0.89个百分点，同比去年增加3.80个百分点；高炉炼铁产能利用率89.23%，环比下降1.00个百分点，同比增加5.14个百分点；钢厂盈利率20.78%，环比增加3.90个百分点，同比增加1.73个百分点；日均铁水产量238.72万吨，环比下降2.68万吨，同比增加11.91万吨。卓创资讯：供需失衡加剧 镍价继续承压近日消息面上多空交织，商家观望情绪升温，有色市场交投活跃度不高，价格相对平稳。但镍价却在有色市场异军突起，四季度累计下跌12900元/吨，跌幅高达8.26%，因此成为跌势最猛产品，而这一切都源于镍市供需失衡。10月国内原生镍产量继续保持在2.2万吨以上水平，同时近日市场上再添众多新品牌电积镍，卓创资讯预计，11月国产原生镍产量有望增加至2.5万吨，供应的持续增加令镍价承压。与此同时，需求端上不锈钢企业继续减产计划，市场预估四季度粗钢产量较三季度会有明显下滑。另一消费领域中，新能源汽车因天气原因增速也出现放缓。最终供需失衡加剧，镍价跌穿15万元/吨成本线，且后市依旧存在下跌风险。【机构观点】暴涨！行情疯了纯碱大涨近9%今日，纯碱期货大幅拉升，主力01合约大涨近9%，创7个月新高；近月2312合约封死涨停。自11月份以来，仅一周多时间，纯碱期货累计涨幅超20%。对于纯碱期货大涨，财信期货分析指出，纯碱核心波动仍来源于供给端。本周初，传远兴投产遭遇推迟且青海部分碱厂因环保问题限产，供应下降，本周数据显示纯碱产量出现连续四周下降，库存累库速度减缓，据浮法+光伏周刚需耗重碱与当前重碱产量基本平衡，这也是纯碱尤其是重碱部分累库较慢的主要原因。此外，华泰期货认为，纯碱供给压力有所缓解，需求维持相对刚性。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率85.34%，环比减少1.8%，产量为66.43万吨，环比减少2.07%。库存方面，本周纯碱库存53.4万吨，环比增加4.07%，累库明显。整体来看，纯碱供给压力有所缓解，需求维持相对刚性，近月合约容易形成价格反弹，但纯碱累库趋势较为明显，远端供给压力依旧较大，因此价格高度不足，远月合约在边际成本附近波动。USDA报告利空！油脂油料跳水菜粕大跌近4%隔夜，美国农业部发布月度报告，由于数据明显利空，油脂油料价格走低。菜粕大跌4%，豆粕、豆二跌超2%。据美国农业部，11月美国2023/2024年度大豆产量预期为41.29亿蒲式耳，市场预期为41.03亿蒲式耳，10月月报预期为41.04亿蒲式耳。数据高于市场预期，打压豆系品种价格。中州期货分析指出USDA预报本年度结束时全球大豆库存将创下纪录高位。国内方面，生猪疫情虽然影响下游的采购积极性，但畜禽养殖规模整体偏高，豆粕消费保持较好水平；预计后期供应有所增加的情况下，终端现阶段仍是随用随采为主。后市来看，USDA超预期上调美豆单产预估致期末库存小幅上调，报告后美豆下跌，预计今日连粕受美豆影响或走势偏空，关注4000关口支撑。此外，华泰期货认为豆粕偏弱震荡。当前豆粕期价震荡运行，虽然当前市场对于巴西新季大豆的产量预期较好，但是53.3蒲式耳/英亩的历史最高单产预期并不容易实现。从目前的情况来看，厄尔尼诺并未如预想般带给巴西全境丰沛的降雨，部分地区的天气情况并不理想，这也使得新季南美大豆最终是否能够实现丰产产生了疑问。从全球供需平衡表来看，在减产的影响下大豆供应并不宽松，因此美豆及豆粕的下方空间也相对有限。后期需要开始关注新年度南美大豆的播种和后期关键生长期的天气情况，以及国内美豆船期的到港情况。预计短期内豆粕价格仍将震荡运行，但如果新季南美大豆播种和天气受到影响，长期来看美豆及国内豆粕价格或仍有上涨可能。

品种基本面

　　11月10日纯碱企业库存录得53.40万吨，较上一交易日增加2.09万吨。

机构观点

　　南华期货：纯碱市场出现分歧，观望为主

　　纯碱近日上涨的幅度是超过市场预期的，一方面可能是因为之前空头过于拥挤，提前交易了未来供应端带来的增量，当供给端出现意外损失（昆仑发投，红四方），资金情绪带动的反弹行情就会格外显著，另一方面是宏观情绪的好转，但这只是阶段性资金所带动的情绪，纯碱供应的确定性大，产业供应也即将恢复正常，整体向下趋势不变。多头还有一个逻辑就是看准01有补库的行情，但是往年（22，23年）来看也并没有明显补库的动作，22年春节前的补库大约在20-30万吨，但也是因为当时的绝对价格够低（动力煤导致）。碱厂在累库的情况下并且有着高利润挺价指望下游补库是很难的。总体而言，基本面上，连续累库格局基本能够确定，后续在新增投产不断释放，下游需求无爆发性增长的情况下，将逐渐由宽松转为供给过剩阶段，对于后续仅为投产及满产时间问题。盘面上来看，纯碱当前主力合约仍维持深贴水局面，逐渐有所收窄。综上，短期主力不宜过多看空，市场交投情绪明显降低，虽然持仓量维持高位，但是成交量明显降低。短期矛盾极化严重，建议观望为主为主， 近期建议关注重碱现价变动、个别装置复产情况以及远兴投产情况。