宏观

　　1、美联储议息会议结束，维持基准利率不变，会后声明称经济强劲，但关注金融紧缩情况，未排除未来加息可能。联储态度基本符合预期。

　　2、美10月ISM制造业PMI指数46.7，上月为49，创了一年最大降幅，10月Markit制造业PMI指数50，上月为49.8。另外10月民间就业人数增加11.3万人，远低于预期15万人，薪资同比上涨5.7%，增速持续下降，职位空缺955万人，连续两个月提高。10月数据可能受汽车工会大罢工影响较大暂不作过分悲观解读，职位空缺太高，仍足以支撑劳动力市场的强劲。另外汽车工会薪资陆续结束，获得25%的加薪，由于高通胀侵蚀实际购买力，近期越来越多行业提出加薪要求，充分就业和工资增长意味着经济韧性仍强。

　　3、中国10月财新制造业PMI指数49.5，较上月下降1.1个百分点，与官方制造业指数的趋势一致，反映制造业活动略有放缓，不过新订单连续三个月处于扩张区，或暗示居民消费回升，对消费品需求有一定支撑。

　　4、以色列仍在继续对加沙进行猛烈轰炸，但风险外溢的担忧已减轻，VIX指数连续三大大跌，回到冲突爆发之前水平。避险需求减少，原油和黄金继续走跌，美欧股市和大宗商品继续反弹。因减少四季度国债发行量，10年期国债收益率回落到4.8%以下，另外2年期国债收益率跌破5%，暗示市场对利率见顶的预期仍为主流。技术上看美股进入周线的下行趋势，剔除地缘冲突对节奏的影响，实际利率上行对股市的影响已越来越大，风险资产整体空头格局持续。

　　现货

　　1、LME库存继续降库，亚洲库存持续流出，现货贴水昨天扩大到80美元的新低。国内库存持续创新低，进口窗口打开，但LME注销仓单仍保持在极端低位，暗示进口需求缺乏持续性，现货需求疲弱，库存回流的压力仍主导LME铜的跌势。

　　2、沪铜震荡持稳，今天现货价格回弹，下游畏高心态亦显现，加上进口到货，华东现货升水低报低走，成交在170元，而华南因库存过低，升水小增到350元。现货进口盈利今天大幅收窄到40元，远三月进口亏损扩大到580元。铜杆销售明显减弱，低氧杆价格优势略有显现，刺激低氧杆消费有所增加。前期在低价需求集中释放一波，目前新订单转弱迹象已出现，随着淡季效应体现，后期需求逐步减弱。最近两周的情况反映国内看跌铜价，对67500以上的价格无意接受。但是现在国内和保税库存创新低，升水仍不错，交割前现货仍有一定支撑。

　　3、总结：中国意外刺激带动的修复情绪仍在，暂无明显影响，沪铜库存快速下降至极端低位，但下游需求有减弱迹象，对67500上方价格明显不认可，中期淡季现货紧张缓解。价格暂持稳，预计反弹空间不大，关注交割前逢高空头思路。