PX：趋势仍偏弱。目前5-6价差转为贴水结构，PTA装置开工率将进一步下滑（逸盛宁波3#装置220万吨检修取消，恒力石化11月检修取消，汉邦石化220万吨计划投料，亚东石化75万吨装置计划检修）。供应方面，海内外STDP装置重启增多，加上国内11月还有彭州石化的装置重启。海外10月还有TPPI78万，Satrop70万吨装置重启。预期供应增量较多。而需求端，尽管逸盛、恒力、英力士多套装置检修下11月PX累库预计超过10万吨。原油价格波动较大，暖冬对于取暖油需求利空，以及地缘风险的不确定性因素导致油价暂难出现趋势性的行情，PXN回归合理估值水平，PX趋势性的上涨暂时很难看到。 　　PTA：短期随成本小幅反弹，然暂时不具备趋势性上涨的动力。单边价格四季度低点或出现在11月中旬左右。关注59正套。多PTA空PX。PTA11月份仍是累库格局，未来一周，供应小幅增加1%，需求端预计持平，11月份或累库15万吨规模。供应端，逸盛宁波3#装置220万吨检修取消，汉邦石化220万吨计划投料，恒力石化11月份检修取消，亚东石化75万吨装置计划检修，本周供应量再次回升，开工率或有1%的增加。需求端，聚酯开工率整体持平，矛盾不大，也不具备进一步大幅提高开工的基础。因此PTA仍是累库格局，1-5走反套逻辑。然而春季订单对春节前行情的支撑或带动5-9月差走出正套结构，关注5-9正套。11月中旬之前，单边趋势偏弱将导致原料跌幅大于产品，多PTA空PX持有。 　　乙二醇：港口库存大幅累积11万吨至120万吨规模，供应持续上行而需求无增量，乙二醇去库困难，然单边估值偏低，不追空。月差维持反套操作。供应端，上周部分装置重启（山西沃能30、三江石化），带动整体开工率小幅回升至58.8%（+0.65%），本周富德能源（50万吨）以及镇海炼化（65万吨）预计重启，国内开工率将回升4%左右。而进口方面，尽管沙特等地部分装置由于经济性原因选择停产，然而目前周内到港预报仍然偏高，进口的减量预计在11月中下旬之后才能真正体现出来，因此短期较难去库，反套操作为主。目前油制乙二醇亏损220美金/吨，亏损幅度进一步扩大，煤质装置也接近成本线附近，存在一定的成本支撑，关注煤炭价格上涨对于乙二醇估值上的影响，单边不建议追空。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。