华夏时报记者 叶青 北京报道

　　自巴以爆发新一轮冲突以来，双方之间的冲突并未出现减缓迹象。虽然美国总统拜登以及布林肯相继到访中东，但加沙医院爆炸进一步加剧中东紧张局势。数百名巴勒斯坦人在爆炸中丧生，以色列和巴勒斯坦官员相互指责对方。受此影响，国际黄金价格一度大涨33美元/盎司。

　　近期黄金走势如同“过山车”一般，9月25日至10月5日，国际金价在经历9连跌后，近期随着地缘局势不断发酵，国际金价又迎来一波震荡反弹。截至10月18日，现货黄金价格大涨30美元，创8月来高位至1962.58美元/盎司。

　　与此同时，北京时间10月18日伊朗外交部发布声明称，伊朗外长呼吁伊斯兰国家“立即全面抵制以色列”，驱逐以方大使并对以色列实施石油禁运。受此影响油价应声快速拉涨，布伦特原油5分钟内上涨0.52美元/桶，报92.36美元/桶；WTI原油5分钟内上涨0.52美元/桶，报88.19美元/桶。

　　金融市场担心风险外溢

　　“随着巴以冲突的进一步持续，加沙一家医院遇袭导致数百人死亡。爆炸事件发生后，约旦、埃及和巴勒斯坦领导人取消了与拜登计划的峰会，这令拜登力图确保巴以冲突不会向整个中东地区蔓延的努力复杂化。伊朗外长在吉达会议上强调有必要制裁以色列，实施石油禁运，并撤回大使。”匠鑫学院院长许亚鑫接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　许亚鑫表示，事实上，目前整个金融市场都非常的紧张，对于巴以冲突是否进一步溢出保持警惕，而伊朗外长的这一声明，无疑让人有种梦回1973年石油危机的感觉。当时，以沙特为首的欧佩克成员国宣布，对赎罪日战争期间支持以色列的国家实施石油禁运。最初的目标国家是加拿大、日本、荷兰、英国和美国，随后禁运扩大到葡萄牙、罗得西亚和南非，禁运持续了将近一年，到1974年3月正式结束。

　　中州期货研究所副所长王吉帅也对《华夏时报》记者表示，巴以冲突升级的风险加剧，增加了市场对于中东原油供应的担忧，10月18日盘中布伦特原油价格触及93美元/桶。不过，随后OPEC+的两名不具名的消息人士声称，OPEC+并不是政治组织，暂时无意采取任何行动回应伊朗的呼吁。之后布伦特原油盘中下跌超过2美元/桶，回落至91美元/桶以下。

　　面对巴以关系持续恶化，华尔街投行高盛也表示，如果地缘政治不确定性进一步升级，任何潜在的股市反弹都将面临风险。目前，市场普遍担忧，以色列和哈马斯冲突的延长可能会冲击石油供应，抑制对风险资产的需求。与此同时，投资者仍对货币政策的走向和不断上升的债券收益率感到担忧。

　　历次中东战争回顾

　　“回顾数次中东战争，历史上对油价影响最大的是第四次中东战争(1973年)，当时沙特为了支持阿拉伯联军，宣布对支持以色列的国家进行原油禁运，原油价格从3美元/桶上涨至12美元/桶，涨幅超过300%，间接引起了美国等西方国家的经济衰退。对此的反思也促进了战略原油储备体系的建立。”中州期货研究所副所长王吉帅接受《华夏时报》记者表示。

　　此外，杜冰沁表示，1978年伊朗爆发伊斯兰革命，伊朗国内政变时，石油工人罢工，导致本国石油产量和出口量大幅下降甚至停止出口。1980年，伊拉克空军先发制人对伊朗发动空袭，拉开了两伊战争的序幕。在8年战争期间，两国互相攻击油田炼厂，切断石油运输管道，石油生产受到了严重影响，甚至完全停滞，出口大幅减少。

　　“原油主产国OPEC日均产量由1977年3107万桶下降至1980年的2685万桶；油价一度涨至39美元/桶。这期间，OPEC通过对西方进行石油禁运、投放大量廉价石油逼迫高成本产油国削减产量等措施造成石油短缺，引发两次石油危机，使国际油价从60年代的2美元/桶左右涨至35美元/桶左右。”杜冰沁称。

　　据了解，这两次石油危机使世界经历了二战后全球范围最大的一次经济衰退，失业率和通货膨胀同时上升，股票和债券价格急剧下跌，净出口和石油美元的流动的平衡被打破，正在高速增长中的西方工业国家经济陷入停滞，战后经济繁荣自此终结。

　　不过，杜冰沁表示，从本轮巴以冲突来看，其他阿拉伯国家并未参与到冲突之中，OPEC组织也不太可能再度实施“石油禁运”，美国等国家对于中东石油的依赖度也大幅下降。因此，本轮冲突对于原油市场的冲击或相对偏小，但仍需要密切关注冲突会否进一步升级。

　　“石油危机”还会再度上演吗？

　　值得关注的是，自巴以冲突爆发以来，金价已上涨近100美元/盎司。业内人士表示，在地缘政治不确定性上升的情况下，投资者正在涌向避险资产，黄金被认为是动荡时期的避险资产之一。从国内来看，十一前国内金价持续上涨，假期前后价格有所波动。截至10月18日，沪金报收469.26元/克，7个交易日上涨了4%。

　　摩根大通也发布研报表示，投资者应寻求安全投资，因为中东冲突引发的地缘政治紧张局势加剧是风险资产和经济活动的又一个不利因素。不过，到目前为止，市场一直非常平静，自冲突开始以来，标普500指数已经出现了实质性的上涨。反映美国波动率的波动率指数VIX仍然处于较低水平，目前已连续100多天低于20点的水平，这是五年来持续时间最长的一次。

　　“截至目前，OPEC+的相关消息人士表示，伊朗外长呼吁对以色列的石油禁运之后，暂时还有没有召开此类行动的特别计划。这对于美联储来讲，也是个利好消息，如果因为地缘政治紧张再次推升油价，那么此前一年多激进加息所做的对抗通胀的努力，很有可能会付之东流。”匠鑫学院院长许亚鑫接受《华夏时报》采访时表示。

　　许亚鑫表示，更要命的在于，去年在俄乌冲突爆发之后，美国政府从战略石油储备(SPR)中抽走了1.8亿桶原油。目前美国的原油储量为3.51亿桶，处于40年来的最低水平。这还不到2010年以来的历史高点的一半，比开始使用时的水平低了约40%。

　　这就意味着，未来如果真的爆发新一轮的石油危机，预计后面跟随而来的很有可能是严重的经济危机。而这一切在当下看来，都取决于接下来，巴以冲突的局面是否会进一步走向失控，也许，这也是拜登这次为何要亲临中东拜访。

　　据了解，以色列的主要原油供应是通过土耳其杰伊汉港口运输的伊拉克和阿塞拜疆原油，伊朗并不是其主要来源国。不过，光大期货分析师杜冰沁对记者表示，伊朗对以色列持续鹰派的态度或使得市场担忧巴以冲突局势升级的可能性，此前伊朗原油出口已经出现持续回升，目前出口水平接近150万桶/日，或显示美国对伊朗的制裁出现了一定程度的放松，如果伊朗被卷入冲突，那么美国对于伊朗的石油制裁政策或发生变化。

　　值得关注的是，伊朗控制的霍尔木兹海峡是全球原油重要运输通道，沙特、阿联酋、伊朗和伊拉克等中东产油国的原油出口均依赖霍尔木兹海峡，如果伊朗对霍尔木兹海峡进行封锁，则将对于全球石油供应产生极大扰动。不过，近期也有媒体报道，美国和委内瑞拉政府已达成一项协议，美国将放松对委内瑞拉石油的制裁，这也从侧面反映了美国在其自身库存低位的背景之下，对于当前油价上涨对其国内通胀再度带来压力的担忧。

　　此外，杜冰沁表示，从OPEC方面来看，最新数据显示8月沙特原油出口量降至558万桶/日，环比减少42.8万桶，达到28个月来的最低水平，在主动减产之下，沙特等OPEC成员国目前拥有较高的闲置产能，如果原油供应出现中断风险，沙特或将重新提高产量以平衡全球石油供需，需要重点关注伊朗的表态，以及OPEC成员国的减产政策变化。

　　中州期货研究所副所长王吉帅也表示，伊朗对以色列的制裁以及对原油禁运的呼吁，暂时没有得到阿拉伯国家的支持，这跟1973年第四次中东战争阿拉伯国家争相主动禁运的情形大相径庭，而且OPEC+第一时间甚至撇清关系，沙特表态暂停跟以色列的和解进程已经是尽力声援巴勒斯坦了。

　　“即使原油禁运达成了，也无法达成当年的效果。首先，综合考虑原油和NGL，美国已经基本实现能源自给；其次，经合组织(OECD)需求在全球占比大幅降低，从1973年的75%下降到现在的45%，很难对非OECD国家进行禁运；此外，中国是最大的原油进口国，我们对于巴以冲突的态度非常鲜明，不但不能对我们禁运，还应该主动多供应才对。”王吉帅称。

　　不过，王吉帅表示，如果达成禁运，将会造成很多操作障碍，售往我国的原油如何计价，能否转卖，都是问题。如果允许转卖，禁运效果会大打折扣，如果不允许转卖，那么就不能以布伦特原油计价，应该采用上海原油SC计价。所以如果达成禁运，就不是现在SC升水布伦特原油，而是布伦特原油升水SC。

　　此外，除了巴以冲突升级的风险之外，还有一些因素也支撑油价。据美国石油协会API的最新库存数据显示，美国原油库存下降440万桶(截至10月13日)，降幅远超预期(下降30万桶)。EIA的库存报告显示，美国商业原油库存下降450万桶(预期下降30万桶)，汽油库存下降240万桶(预期下降110万桶)，柴油库存下降320万桶(预期下降140万桶)，数据公布后，布伦特油价短线反弹超过50美分/桶。

　　王吉帅表示，综合来看，除非战争外溢到中东之外，战争的风险溢价有限；中国的经济复苏会对冲掉之前对美国需求不足的担忧；全球库存仍处于低位；后期油价会相对强势，十一长假期间的84美元可能是近期的低点，当前烈度的冲突下，油价突破100美元的概率也不大。