股指——信贷货币不及预期，北向资金出逃带动股市下跌

　　股指期货主力合约普跌，IH2308(50股指)跌0.99%，IF2308(300股指)跌1.15%，IC2308(500股指)跌1.02%，IM2308(1000股指)跌1.16%。

　　基本面

　　两市股指弱势下行，创业板指跌2%，创年内新低，个股多数下跌。截至收盘，沪指跌0.46%，深证成指跌1.42%，创业板指跌2.00%。板块方面，石油板块逆市大涨，减肥药概念早盘冲高，收盘略有回落，其他板块中，航运概念、供气供热、代糖、黄金、ST板块、煤炭等涨幅居前。半导体板块大跌，光刻机、存储芯片、锂矿、旅游等跌幅居前。两市约3400只个股下跌，全日成交金额逾8100亿元。北向资金净卖出64.77亿元。

　　相关讯息

　　1、根据杭州市政府调控要求，浙江省市场利率定价自律机制召开会议，对杭州市差别化住房信贷政策进行了优化调整。调整后，杭州市限购区首套住房贷款最低首付款比例为不低于25%，二套住房贷款最低首付款比例为不低于35%，二套住房贷款利率不低于相应期限贷款市场报价利率加30个基点；非限购区二套住房贷款利率不低于相应期限贷款市场报价利率加20个基点。其他未调整的按现行政策执行。

　　2、证监会调整优化融券相关制度，更好发挥逆周期调节作用。在保持制度相对稳定的前提下，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。

　　3、中国人民银行：初步统计，2023年前三季度社会融资规模增量累计为29.33万亿元，比上年同期多1.41万亿元。9月份，社会融资规模增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元。

　　国际形势依然严峻，国内社融虽超预期但一方面政府债务比重较大，另一方面货币及信贷增幅不及预期。虽然政府证监会优化相关政策且强调逆周期调节，但市场情绪依然薄弱，股指今日弱势下行，后续长期内政策效应带动经济好转后股指期货表现或有好转，短期政策带动不确定性较大，不建议趋势性做空，建议暂时观望或轻仓逢低做多。周三会公布GDP、社零等多项宏观数据，若数据不及预期，股指有进一步下跌风险。

　　风险提示

　　贵金属——美国拟阻止巴以冲突扩大，金银价格涨幅收窄

　　行情

　　 Au2310今日收于461.2，涨幅1.38%。Ag2310沪银主力合约今日收于5813，涨幅1.73%。

　　基本面

　　美元指数涨至106.51左右，国际市场现货黄金价格升至1910.7左右，现货白银升至22.5左右。沪金合约空头减仓，放量上涨，沪银主力合约空头减仓，放量上涨。

　　1、美联储哈克：美联储可能已经完成加息，支持更长时间的高利率立场。明年经济增长将放缓，但不预计出现衰退。美联储哈克讲话后，互换合约降低了美联储今年加息的可能性。

　　2、巴以冲突已致双方超4100人死亡；消息称美以正讨论拜登潜在的访以事宜；伊朗外长自本轮巴以冲突以来首次会见哈马斯领导人；伊朗警告：如果以色列继续在加沙的行动，将不得不干预；以国防军：为了以色列的安全，军队可以在“中东任何地方”展开行动。加沙进入埃及的拉法边境于当地时间上午9点开放；美国与伊朗通过秘密渠道进行了交流；布林肯将在周一再次访问以色列。

　　周末巴以冲突加剧显著抬升了金价，周五夜盘金价大幅高开，但周一美国表示会访问以色列以防止冲突加剧，地缘形势有所缓解，美元及美债收益率重新升高，金银价格涨幅缩窄。本周主线聚焦在巴以冲突是否会加剧以及多个美联储官员的讲话，若美联储态度偏鸽、巴以冲突未在调停下减弱，则金银价格或仍有上升空间，若美联储态度转鹰、巴以冲突并未扩大，则金银价格或短期面临压力。

　　风险提示

　　国债——经济政治形势复杂，股市下跌债市上涨

　　行情

　　今日国债期货普涨。2年期国债期货(TS)主力合约涨0.01%，5年期国债期货(TF)主力合约涨0.04%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.09%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.17%。

　　基本面

　　二年期国债期货多头增仓，放量上涨；五年期国债期货空头减仓，缩量上涨；十年期国债期货空头减仓，缩量上涨；三十年期国债期货空头减仓，缩量上涨。

　　中国央行今日开展1060亿元7天期逆回购操作与7890亿元1年期MLF操作，因今日有2400亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放6550亿元。

　　央行今日扩发续作MLF，为经济持续提供流动性，叠加国内外经济政治形势复杂，一方面国内经济数据缓慢恢复，另一方面国际争端复杂化、中美争端加剧，美国通胀依然顽固，后续经济仍然较复杂，股指期货普跌，国债期货收涨。目前央行保持宽松的态势未变，降息仍有空间，但鉴于国债期货处于价格较高的位置，后续或保持震荡趋势。

　　风险提示

　　螺纹钢——原料价格上涨，盘面震荡上行

　　1、供给方面减产不及预期，但因亏损进一步加剧，减产或将提速。

　　2、需求虽有所回升，但未回升至节前水平，依旧较弱。

　　3、原材料成本高企，螺纹下方有支撑。

　　1、上期所：自2023年10月17日交易(即10月16日晚夜盘)起：螺纹钢期货RB2410合约交易手续费调整为成交金额的万分之三，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之三。

　　2、10月13日237家主流贸易商建筑钢材成交14.51万吨，环比增1.1%。

　　3、今年前三季度，国铁集团有序推进铁路建设，全国铁路完成固定资产投资5089亿元、同比增长7.1%，投产铁路新线里程1402公里，其中高铁1276公里。

　　观点

　　螺纹钢上行缺乏动力，下方有支撑，大概率维持区间震荡，密切关注企业减产动作。

　　铁矿石——发运与到港回升，铁矿上方承压

　　1、供给方面，后续发运与到港有增加预期。

　　2、需求方面，铁水连续两周下降，但力度仍显不足，随着钢厂盈利率继续下跌至较低水平，铁水产量仍将继续下降。

　　3、整体来看，铁矿仍处于强现实与弱预期的博弈中，关注宏观情绪对盘面的影响。

　　1、10月9日-10月15日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2561.3万吨，环比增加189.4万吨。10月9日-10月15日中国45港口铁矿石到港总量环比增加703.1万吨至2738万吨，升至两个月高位。

　　2、10月13日，全国主港铁矿石成交56.10万吨，环比减26.9%。

　　3、2023年10月14日，江苏沙钢废钢采购价格下调30元/吨，重三含税2890元/吨，炉一含税2970元/吨。10月以来，沙钢两次下调废钢采购价格，累计下调80元/吨。

　　观点

　　今日，受市场信心提振，铁矿主力合约上涨超2%，但最新数据显示铁矿发运量与到港量回升，铁矿基本面转弱预期大，上行空间有限。

　　鸡蛋——鸡蛋缺乏利好，弱势运行

　　1.蛋鸡存栏水平不高，同时饲料成本支撑蛋价

　　2.节日已过，需求缺乏新利好

　　1.现货市场综述：今日产区外销及部分销区地区蛋价下跌0.05-0.10元/斤，产区内销地区蛋价看稳。今天产销市场走货未见明显好转，下游环节还是观望为主，消化自己库存，拿货积极性不高。产区多数地区鸡场有2天左右库存，贸易环节有1-3天库存，整体库存还是有点压力。未来2天高价区再掉点后，整体行情看稳，现在各环节都是慢掉，所以暂时很难反弹，短期大趋势还是偏稳。大家现在还是清库为主没必要赌涨。

　　当前在产蛋鸡仍处养殖旺季阶段，在产存栏增加，鸡蛋产能仍呈小幅增加态势，但因新开产蛋鸡增加数量不多，整体供给水平尚可，供需矛盾有所缓和。当前市场对鸡蛋的消费较为低迷，下游加工厂及贸易商等多以消化节前备货的库存为主，新增补货需求有限，而居民家庭等终端消费量也有限，加上近日饲料价格偏弱运行，对鸡蛋价格的底部支撑也减弱，不过考虑到年底依然有多次电商促销，未来还有春节备货，鸡蛋也不具备大幅走低条件，预计维持震荡，建议短线看空，无仓者暂时观望。

　　豆粕——豆粕支持变强，震荡整理为主

　　1、美豆丰收+南美大豆增产压制进口大豆价格

　　2、国内供应逐渐下降，年底刚需对豆粕有支撑

　　1、期现货情况：今日豆粕M2401收盘价为3885元/吨，涨29元/吨，涨幅0.75%，持仓143.9万手，减仓0.16万手。现货方面，今日沿海油厂主流报价涨跌互现，其中天津4330涨20元/吨，山东4290涨10元/吨，江苏4260涨20元/吨，广东4180元/吨稳定。

　　2、国外主产区情况：

　　(1)美湾大豆(11月船期)C&F价格551美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；美西大豆(11月船期)C&F价格544美元/吨，与上个交易日相比下调7美元/吨；巴西大豆(11月船期)C&F价格558美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(11月船期)220美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(11月船期)200美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调12美分/蒲式耳；巴西港口(11月船期)238美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调2美分/蒲式耳。

　　(3)美国农业部报告显示，截至10月8日，美国大豆收割完成43%，五年均值37%。大豆优良率下滑1%，为51%。周末期间美国东部玉米种植带多有小雨，西部干燥。

　　(4)行业咨询机构Patria Agronegocios周五在一份报告中称，巴西2023/24年度大豆播种率已达17.35%，低于上年同期的22.60%，但高于五年均值的16.79%。

　　10月USDA下调美豆产量，美豆重新进入紧平衡赛道，随机止跌反弹，但由于收获季节加上南美的增产压力，美豆反弹空间有限。豆粕下方支撑变明显，加上由于年底猪肉需求恢复，且养殖端有育肥需求，国内豆粕需求有支撑，相比之下豆油需求弱于豆粕，可考虑继续持有豆粕-豆油套利。

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