市场展望：上周300指数继续阴跌，政策刺激与经济回暖仍未能带来市场信心的修复，市场继续在强预期与弱现实间徘徊。政策的强预期体现为对居民地产存量负债与地方政府存量债务化解进程的密切关注，弱现实则在于政策仍在稳步推进。9月11日全国外汇市场自律机制专题会议强调金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就出手。14日央行决定于9月15日下调存款准备金率0.25个百分点。当周央行重启14天逆回购，利率下调20个bp，且MLF超额续作。之前，住房城乡建设部等部门联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，目前各项政策也在加速落地。经济的强预期体现为宽松政策加速落地后，按照过往经验经济大概率逐步回升，从目前已公布的一系列数据来看，边际上均有所好转。但弱现实则在于外需存隐忧，内需回升幅度也存担忧。实际上在上半年上市公司财报公布后，全年的盈利增速已下调。更不用说跟年初的乐观预期相对比。微观方面，则继续利多。27日四大重磅措施相继出台，其中证券交易印花税实施减半征收。在股票程序化交易方面，北交所建设方面也相继有新政出台。8日，中国证监会召开专家学者和境内外投资者座谈会，其中就活跃资本市场、提振投资者信心召开三场座谈会分别听取意见建议并就市场关切的热点问题做了交流探讨。10日，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，有利于长期资本的引入。因而，政策在加速助力经济好转，在加码呵护市场，叠加估值的偏低等，会继续夯实当前的底部，但上涨空间依然需要看到这些问题的解决，故行情仍会上下起伏。预期A股震荡整理。中期仍值得配置。关注因素：国内经济、政策、盈利与物价的变化，7月中央政治局会议后政策的落实情况；美欧经济与政策；全球贸易摩擦；等。

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