首先我们从橡胶的用途谈起，追根溯源！

橡胶是一种高弹性聚合物材料，具有耐曲折的可塑性、良好的绝缘性以及隔水隔气的气密性和抗拉、耐磨性能等特点。被广泛用于工业、国防、交通、民生、医药、卫生等领域，是一种极其重要的工业原料和战略资源。

我国是全球最大的橡胶需求国，常年依赖进口。根据统计数据显示，2022年，去年我国天然橡胶的需求量大约343万吨，进口量高达263万吨，占比超过76%。

橡胶树的原产于南美洲，是一种热带植物。所以因为自然环境等原因，我国只能在海南、广西、云南、广东、福建等少数地区，种植天然橡胶。而一旦因为某些因素，被限制进口橡胶，就会对我们产生很大的影响。

1.实体经济供需与供求关系：需求是决定大宗商品价格走势的基本因素。实体经济增长越强劲，对大宗商品的需求越多，其价格上涨越快，反之亦然。

天然橡胶价值体现在其加工后的广泛用途，因此其本身价值也会随着产业链下游的橡胶终端制成品的需求攀升而不断上涨。而且我们对天然橡胶乳胶原材料的需求呈一个上升的状态。

2.出口政策：天然橡胶乳胶原材料的报价不仅受供应量和需要量影响，也和生产橡胶原材料大国的出口政策有一定的关系。

目前，主要是东南亚的泰国、马来西亚、越南、柬埔寨、印尼等国。这些国家对橡胶有着绝对的控制权。最近几年来，由于油棕和大麻利润越来越高，一直冲击着橡胶的种植。生产国保国内供应的话，有可能就会减少出口。

3.合成胶的生产状况：在某种程度上来说，天然橡胶和合成胶很相似或者相近，两者之间的关系是互相补充的关系。与此同时，合成胶制作过程中，需要原油才能形成合成胶。随着全球原油价格不断上升，市场也会把目光转向橡胶原材料，其报价也就上升了。

4.国际天然橡胶期货交易情况：天然橡胶期货不仅在亚洲一些国家占据着重要的地位，在全球领域都是不能取代的角色。在大宗商品定价方面，由于日本和新加坡的天然橡胶期货产品发展较早，交易制度也相对完善，它们是国际天然橡胶期货的价格风向标。

我们可以从橡胶指数月线图看到近10年沪胶价格经历了大致三轮上涨和三轮下跌的走势。

第一轮涨跌：2005年5月-2008年6月，价格从13500-28500；2008年7月-12月底，橡胶指数从28490元下跌至8689元。

第二轮涨跌：2009年1月-2010年2月，橡胶指数从底部上涨至43293元。2010年2月-2016年1月，橡胶指数从43293下跌至9610。

第三轮涨跌：2016年1月-2017年2月，橡胶指数从9610反弹至22355。2017年2月-2018年6月，橡胶指数从22355回落至10395。

1.全球范围内受厄尔尼诺现象影响的地区，尤其是在世界主要天然橡胶生产国，如泰国、印度尼西亚、越南和马来西亚等。这使得天然橡胶的总产量呈现出2%的持续下降趋势，预计将持续至2025年。

2.公众普遍担心福岛核污染水，释放之后的辐射问题，有理论指出，天然橡胶可能具有一定的抗辐射效果。日本抢购天然橡胶的行为会导致市场供应紧张，对全球橡胶贸易格局产生重要影响。

3.天然橡胶市场行情有所上行，市场采购“买涨不买跌”情绪较为明显，加之“金九银十”传统消费旺季即将到来，促进汽车消费政策措施频发，促进地产回暖政策同步发酵。

4.消息端，市场再传轮储消息，导致阶段内看多情绪短暂上升，天然橡胶行情震荡上行，市场近期投资氛围有所提升。

2015年之后，全球天然橡胶的种植面积一直在横盘，近些年甚至有所下降，而且2019年之后，总开割面积的增加已经开始放缓。到2023-2024年度，新增的开割面积会更少。从种植的角度来看，未来几年全球天然橡胶或进入减产周期。

橡胶市场出现大牛市只能走两条途径，一条是大范围的自然灾害导致供给端明显减少，另一条是需求端持久的爆发。前一条，决定橡胶的底部高度，而后一条决定橡胶的顶部高度。因此是，需求决定牛。

天胶的基本面本身并不差。目前虽然国内天胶整体社会库存依处于高位，但预期9到10月份到港数量将明显减少，天胶库存拐点可能已经出现。

另外2016、2017年是全球汽车消费的高峰期，而居民换车周期一般是4-6年。当前汽车行情已经进入到智能化、电动化时代，全球范围内正进入了一个新的换车周期。橡胶的需求逐步转化。

技术走势上看，橡胶近月01和远月05，月线级别上都开始走突破了，大周期上有转多迹象。橡胶要走大牛，还为时过早，但短，中期方向，震荡向上是大概率，逢低参与。