今年上半年， 原油价格都被困在一个宽幅区间内，1-4月在80-90美元/桶之间震荡，5-6月下探至70-80美元/桶之间震荡，但7月后油价走势出现持续上行。从形态上看，原油已经出现三浪上涨阶段，目前正处于第三浪，也就是主升阶段，上方空间已经打开。OPEC产油国的减产和经济复苏导致原油供需局面处于长期偏紧现状。有机构预计，今年剩余时间内，油市仍将处于赤字状态，这种情况已经开始出现在现货原油市场上。目前来看， 布伦特已经突破90压力位，正朝着100美元/桶进军。

在这三波上涨阶段，我国柴油价格跟随原油价格均出现上调，但三个阶段显现出的联动性又各有不同。分析数据得出，原油和柴油价格的相关系数一般都在0.89-0.95之间，相关性较大。看拉动情况，在7.19-8.11这个周期内，原油对柴油价格的拉动效果最好，此期间原油上涨9.25%，柴油价格上涨6.28%；原油每上涨一个百分比，对柴油的拉动百分比达到0.68%。

截止昨日，第三浪上涨已经持续17天，在时间上大有赶超第二轮的趋势，而原油涨幅也比前两轮更大，但从柴油涨幅可以明显看出，第三轮柴油价格涨幅明显收窄，原油每上涨一个百分比，对柴油的拉动百分比降至0.26%。

对于拉动效果的下滑，我们解释为：在长时间上行趋势下，下游联动效能的降低和价格提前被透支上涨的理性回归。在2022年初原油连续上行过程中，也可以得出同样结论。根据以往经验来看，原油上行对柴油的拉动性已经进入下滑趋势，后期可能越来越低。