宏观情绪变差,氧化铝回归基本面
发布时间:2023-9-13 09:09阅读:117
国内:中共中央、国务院发布《关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路 建设两岸融合发展示范区的意见》,促进闽台经贸深度融合,优化涉台营商环境。制定促进闽台融合放宽市场准入特别措施的意见。央行周二开展2090亿元7天期逆回购操作,中标利率1.8%,当日有140亿元逆回购到期,因此实现净投放1950亿元。
国际:美国8月NFIB小型企业信心指数为91.3,预期91.5,前值91.9。欧元区9月ZEW经济景气指数-8.9,前值-5.5;ZEW经济现况指数-42.6,前值-42。德国9月ZEW经济景气指数-11.4,预期-15,前值-12.3;ZEW经济现况指数-79.4,预期-75,前值-71.3。
贵金属
上一个交易日外盘贵金属普遍下跌,COMEX黄金跌0.57%报1936.1美元/盎司,COMEX白银跌0.06%报23.37美元/盎司。近期贵金属价格的走弱主要源于市场流动性的收紧。三四季度美国财政部超预期发债,而美债需求疲软且评级下调,造成了美债收益率的强势上涨并推动美元指数反弹。在流动性收紧的压力下,近期贵金属价格有所承压。考虑到美国经济就业仍有韧性而且未来通胀的顺畅回落可能受阻,因此联储有继续维持鹰派立场的空间,后续会议仍有加息可能且年内政策难以转向宽松,贵金属依旧面临了一定政策预期反复带来的影响。白银受工业与投机属性影响,波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【1900,2000】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【22,26】美元/盎司克。
风险提示:欧美爆发金融危机,美联储货币政策变化、俄乌冲突升级。
铜
昨日LME铜报8392.5美元/吨,跌0.11%,上海升水0,广东升水30。宏观方面,今晚将公布美国8月通胀数据,油价上行令市场对通胀反复的担忧加深。现货端,供应上预计进入九月检修将小幅增加,产业库存水平不高,下游基于旺季预期进行备货,但尚未观察到消费明显改善,新增订单并不多,大多企业认为未来难以维持上半年铜消费的高增长,现货升水保持低位。综上,宏观在政策陆续出台后将逐步进入到现实兑现阶段,现货端备货或提供一定支撑,若意外偏弱,价格或继续下行。
风险提示:宏观政策变化,消费超预期修复等。
铝
LME上一交易日收2196,日跌8或0.36%。供应端云南枯水期减产仍需观察水位好转的持续性。需求端地产拖累消费月度环比走差,关注旺季来临消费好转情况。库存方面关注进口货物流入后铝锭的库存变动情况以及旺季消费预期兑现情况。现货市场方面,库存增加及当次月月差进一步扩大影响下普遍贴水甩货,粤沪现货贴水双双走阔;铝棒加工费持稳。成本方面,国内电煤、氧化铝和炭块价格均持稳。海外欧洲天然气价格和电价下跌。海外美国现货升水小幅下滑。
投资策略:观望为主,关注库存和消费的情况。
风险提示:/
铅
隔夜伦铅下跌1.22%至2222.5美元,沪铅下跌1.32%至16855元,现货市场持货商挺价出货,市场成交无改善。昨日上期所仓单增至6.08万吨,沪铅近月09合约跌幅超过2%,随着交割日临近,期现价差逐渐回归。短期来看,高铅价对需求抑制逐渐显现,交仓量增加缓解软逼仓预期,目前海外back集中在10月date交割前,这意味着此前都存在挤仓可能,沪铅观察前高17500一线的压力,谨防价格冲高回落,预计沪铅波动区间【16500,17500】元,伦铅主要波动区间【2150,2300】美元。
投资策略:波动加剧不追高,套利策略买近抛远,内外反套需谨慎。
风险提示:挤仓反复对价格的冲击。
锌
昨日伦锌高位震荡,最高触及2516.5美元,最终收报2482美元,跌幅1%。现货市场,上海市场对10合约升水320-350,华南市场对10合约升水300-360附近元/吨,临近交割,升水继续走高。短期来看,目前已进入需求旺季,虽然国内一再等待终端消费的反弹来验证经济复苏的预期;进入四季度以后,随着TC的走低,国内炼厂或有能边际下调产出水平;假设下调产出水平,锌锭市场倾向于更容易扩大缺口;因而我们认为品种的特性或将在接下来一段时间表现更为强劲,预计伦锌核心运营区域2485-2536美元,沪锌主力21700-22100元。
风险提示:/
镍
隔夜市场伦镍大幅下跌,收于19865美元/吨,跌620美元或下跌3.03%,沪镍10合约下跌2390元/吨至162700元/吨或下跌1.45%。纯镍供给持续宽松以及二级镍终端需求持续疲弱拖累镍价,不锈钢现货成交连续三周走弱库存持续累积,旺季需求预期或大概率落空而成本端仍有支撑。基本面矛盾缓慢积累,国内纯镍供需五月以来已显过剩库存缓慢累积现货升水持续下行,不锈钢9月继续高排产成本支撑明显但现货需求持续不及预期,新能源需求放缓硫酸镍供给持续宽松且转产电积镍利润充足。短期镍价或在纯镍现货资源持续过剩和镍金属成本支撑间震荡运行,中长期价格下破有待纯镍大幅交仓及趋势性累库出现、硫酸镍与纯镍价差再度拉大。
投资策略:观望。
风险提示:印尼产业政策动向,其它重点国际事件。
锡
昨日LME锡收25415美元/吨,跌1.87%;沪锡夜盘收215750元/吨,跌0.88%。从基本面分析,由于原料端尚未出现明显影响,以及7-8月推算矿平衡有一定累库,本月检修结束,冶炼产量可以实现较多修复。消费端,预计未来延续季节性好转,或有旺季预期交易,近期尚未观察到大量备货,去库节奏有所放缓,不利锡价趋势性上行,大幅去库或尚需等待至9月底或四季度。结构方面,内盘偏弱修复短期或放缓,未来消费旺季进口窗口或打开,但预计无法提供大幅盈利。
投资策略:关注企稳反弹机会。风险提示:消费不及预期,供应超预期改善等。
风险提示:/
焦煤
周二夜盘黑色系窄幅震荡,偏弱运行,其中焦煤Jm2401收跌0.54%至1761.5元/吨,跌幅最大。铁水持续高产与近期煤矿事故频发导致焦煤供应偏紧,总量矛盾驱动焦煤价格强劲运行。但近期焦煤需求边际上出现转弱迹象,价格强劲上涨之后面临一定压力,有待需求确认。估值方面,目前蒙煤仓单1670元/吨,澳洲焦煤仓单接近1930元/吨。
投资策略:铁水高产叠加矿山事故扰动焦煤供给,建议买焦煤空成材。
风险提示:铁水限产预期增强,焦煤供应宽松。
工业硅
上一交易日工业硅主力合约2311收14435元/吨,涨0.17%,主力合约持仓88147手,增仓3714手。上一交易日现货价格上涨,不通氧553#价格上涨150元/吨至14150元/吨,企业生产积极性高,维持高开工率。 供应端,现货价格上涨,厂家生产动力足,预计供应环比小幅增长;需求端有所好转预期,宏观政策利好提振,光伏高景气度拉动多晶硅需求。临近中秋国庆,企业或有备货打算。基本面维持供过于求格局,预计工业硅价格短期内震荡上探,后续关注需求恢复情况。
风险提示:上游供应规模紧缩、下游需求复苏不佳。
碳酸锂
上一交易日碳酸锂主力合约收177750元/吨,涨幅0.54%,主力合约持仓44536,增仓2983手。现货方面,上一交易日碳酸锂现货价格继续下跌,电池级碳酸锂价格下跌3000元/吨至19.10万元/吨,工业级碳酸锂现货价格下跌3000元/吨至18.1万元/吨。供应端,外采加工企业出现成本倒挂,环保碳排放限制开工,减产、检修情况增多,预计9月碳酸锂供应环比下跌。需求端,金九需求未见明显改善,下游采购维持谨慎。展望后市,持续关注消费复苏情况,若消费增速较慢,预计碳酸锂价格维持震荡弱势运行。
风险提示:上游增产规模紧缩,消费不及预期。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。