债市观点：上周债市继续呈现一定调整，10Y国债收益率进一步上行至2.638%。近期稳增长政策进一步出台，政策组合拳中财政政策、地产政策等呈现明显加码。如地产方面，“认房不用认贷”政策不断落实，而这也对债市情绪影响较大。整体上看，近期债市受稳增长政策不断加码发力影响，呈现一定调整。而短期来看，市场对政策进一步出台的预期仍然较高，这或对债市情绪仍将有所压制，债市短期或仍然承压。不过伴随政策的不断出台，后续也需关注政策落地效果，如近期出台的地产政策对于地产的提振效果究竟如何，债市走势是否反转仍需进一步观察。与此同时，近期市场调整也使得基差重新拉宽，若后期市场进一步下跌导致基差继续拉大，那么，就需要警惕基差收敛带动的市场修复可能。 　　期市关注：上周国债期货市场情绪整体偏弱，T主力合约价格继续回落，且空头入场动力有所增强。上周T主力合约持仓量继续有所累积，且空头入场动力较强。值得注意的是，在近期的国债期货市场调整过程中，前期或更多由多头止盈带动，而后期或更多由空头入场带动。上周空头入场动力提升，T主力合约前5大席位空单量上行，且净多单呈现明显回落。而国债期货短端多头情绪或仍相对较强，TS主力合约前5大席位净多单有所上升。整体也看，或也有曲线做陡的可能。 　　操作建议：趋势策略：交易性需求谨慎偏空。套保策略：关注空头套保。基差策略： 　　基差做阔思路延续。曲线策略：适当关注曲线做陡风险因子：1）政策发力不及预期

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。