宏观

　　1、北京上海执行认房不认贷，周末带看量和购房激增。新政可大幅降低改善型购买的首付压力和贷款成本，可望刺激阶段性改善震荡释放，关注持续性。此外还有存量房贷降利率有待兑现，风险情绪持续改善中。

　　2、乘联会快报8月新能源车厂商批发量80万辆，同比增长27%，环比增长9%，今年累计增长39%，淡季表现良好，预期四季度进入旺季，增速加快，全年有望完成860万辆。

　　3、美国金融市场休市，欧元区9月投资者信心指数-21.5，前值18.9，表明欧洲经济信心进一步恶化。

　　现货

　　1、LME库存持续增加，总库存10.7万吨，注销仓单不变，但现货贴水收窄到15美元。库存增加反映了欧美三季度需求疲弱，关注中国进口窗口持续打开对其的拉动作用。

　　2、沪铜周一环比库存增加1.4万吨，保税进口导致现货升水大幅回落，周二沪铜现货升水高报低走，收窄到120元，较前日大跌200元。升水和铜价双双下跌对下游采购略有刺激，铜杆厂成交量略有回升。而废铜受困于原料紧张，价格稍有下跌即明显抗跌，铜杆厂采购原料仍困难。沪铜现货进口转为亏损120元，不过现货对10月仍升水420元，升水结构仍强，关注交割前持仓矛盾对铜价的支撑。

　　3、下游对铜价高度敏感，6月以来采购节奏跟随价格波动明显，在69000上方消费即显压力。但随着刺激政策起效和旺季到来，对消费好转的预期上升，整体价格支撑抬高，短线价格如回调，下游很可能又会逢低备货，关注下游采购节奏。

　　4、消息面，智利7月铜产量43.09万吨，同比增长1.7%，环比增加1.3万吨。

　　5、总结：宏观关注中国刺激政策效果，整体风险偏好仍回升，现货升水回落突显高价对消费的抑制，但整体低库存且升水结构仍强，旺季需求提高带动价格看涨预期渐强。关注下游逢低采购节奏，近期支撑抬高到68700，回调重回逢低多头思路。