股指——存量房贷利率终下调，消费股普涨

　　股指期货主力合约涨跌互现，IH2308（50股指）涨0.77%，IF2308（300股指）涨0.53%，IC2308（500股指）涨0.15%，IM2308（1000股指）跌0.12%。

　　基本面

　　两市股指全天窄幅震荡，创业板指表现相对较弱。截至收盘，沪指涨0.43%，深证成指涨0.44%，创业板指跌0.11%。煤炭板块大涨，消费股普涨，家居用品、食品饮料、酿酒、旅游、酒店餐饮等涨幅居前。周期股也走强，除煤炭外，钢铁、有色均涨幅居前。杭州亚运会概念临近午间收盘拉升，水产品、核污染防治、数据要素、环保等跌幅居前。两市约2400只个股下跌。因台风，港股休市一天。

　　1、9月1日公布的8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.0，较7月回升1.8个百分点，重回临界点以上。

　　2、央行、金融监管总局发布通知称，降低存量首套住房贷款利率，下调购房首付比例；统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限。

　　3、11家银行已官宣下调存款利率，最大降幅25个基点。

　　今日首套房二套房首付比例降低及存量房贷利率降低政策落地，但存量房贷下调仅限于统一房贷利率政策下限，并没有如市场预期一般直接与现有房贷利率统一，且对于已在房贷利率下限的个人住户无边际影响，房地产板块弱势运行。

　　另一方面，存量房贷利率的降低以及个人税收优惠政策的发力有利于进一步扩大消费，促进市场信心恢复，消费股普涨。今日的财新中国制造业PMI重回扩张区间，后续股市或在政策利好以及经济数据恢复之中有所好转，但需注意经济数据低于预期及政策空窗期带来的下调风险。

　　风险提示

　　贵金属——金银期货价格保持震荡，关注今晚非农数据

　　行情

　　Au2310今日收于462.46，跌幅0.15%。Ag2310沪银主力合约今日收于5932，涨幅0.34%。

　　基本面

　　美元指数今日升至103.55左右，国际市场现货黄金价格降至1943左右，现货白银在24.58左右震荡。沪金合约多头减仓，放量下跌，沪银主力合约空头减仓，缩量上涨。

　　1、美国7月核心PCE物价指数年率录得4.2%，符合预期的4.2%，较前值4.1%小幅反弹。美国7月个人支出月率录得0.8%，超过预期的0.7%，为2023年1月以来最大增幅。

　　2、在ETF持仓方面，8月31日全球最大黄金ETF—SPDR持仓不变为890.10吨，全球最大白银ETF—SLV持仓降为13642.77吨。

　　美国核心PCE物价指数保持韧性，未继续下降趋势，但符合市场预期，对金银影响较小，而超预期的美国个人支出则表示美国消费市场仍然火热，对美元指数形成支撑，压制了金银价格。今晚会发布美国非农数据，目前市场预期美国非农数据会与之前发布的职位空缺与小非农保持一致，会低于预期，这支撑了金银价格较夜盘稍回升，后续需注意非农数据超预期的可能，若非农数据接近预期的15万个就业岗位，这将令美元继续承压，同时保持黄金和股票的买盘。若超预期，美元将进行急需的上行修正，而黄金和股票将遭受一些获利回吐。若不及预期，那将拉响经济衰退的警报，促使避险资金流向美元，金价可能会利用美债收益率下降的机会小幅走高。

　　风险提示

　　国债——利好政策落地，经济预期好转，国债期货价格普跌

　　行情

　　今日国债期货普跌。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.09%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.24%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.3%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.48%。

　　基本面

　　二年期国债期货空头增仓，缩量下跌；五年期国债期货空头增仓，放量下跌；十年期国债期货多头减仓，放量下跌；三十年期国债期货空头增仓，放量下跌。

　　中国央行今日开展1010亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有2010亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1200亿元。

　　中国央行本周进行14090亿元7天期逆回购操作，因本周有7280亿元逆回购到期，当周实现净投放6810亿元。

　　今日财新发布中国制造业PMI指数，重回扩张区间，与官方发布的制造业PMI指数保持一致趋势，且一系列房地产首付比例降低、存量房贷利率下降、个人税收优惠等政策的出台，有利于进一步释放消费需求，促进经济恢复，投资者对未来经济恢复预期上升，债市空头增仓下跌。央行或会继续保持宽松政策，且后续仍有降准可能，降准后货币流通增加或进一步促进债市上涨，但降准前在政策效应下股市好转则债市短期内有回调可能。