逻辑观点： 　　宏观：美国PMI数据走弱，再度影响市场对美联储议息预期，美元指数走弱，推涨伦锌；国内关于一揽子提振政策措施影响尚存，国内8月LPR下调至3.45%，市场预期有所改善，宏观暖风频吹，沪锌反弹上行。 　　成本端：锌精矿进口窗口持续打开，北方矿山检修结束后逐渐复产，短期原料较为宽松；中长期来看，当前远月进口加工费下调明显，几无成交，四季度矿端供给或将有所收紧，但当前冶炼厂积极备库，原料库存处于高位，年内因原料不足而出现减停产的可能性极低。 　　供给端：北方紫金和兴安铜锌逐渐复产，赤峰中色进入检修期，叠加铁路运输逐渐恢复，北方供应有所缓解；此外，随着国内消费预期好转，锌市逐渐转变为内强外弱格局，锌锭进口窗口逐步开启，供给维持宽松格局。 　　需求端：海外需求持续偏弱；国内需求维持弱稳，镀锌板块开工小幅下降，订单不佳拖累锌合金企业开工，氧化锌开工相对稳定，以消耗库存为主。 　　行情展望：上周受宏观政策刺激，锌价冲高，考虑当前锌市供增需弱格局并未改变，且锌价冲高后买盘力量减弱，上行动能减弱，预计沪锌主力合约运行区间20,000-21,000元/吨；关注国内政策落地情况及“金九银十”传统消费旺季兑现情况。 　　风险因素：海外宏观风险，宏观政策刺激下游消费。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。