7月中旬以来，随着黑色板块整体走强，硅铁价格重心亦有小幅上探。2日，硅铁开盘后于7020元/吨附近横盘整理后上扬，两度接近7300元/吨位置后回落至7200元/吨附近震荡整理，日增仓超30000手，短期技术形态好转，市场关注提升。在此之前，硅铁已于6750-7050元/吨区间震荡数日，多空双方当前正博弈八月钢招情况，此番突破是能耗双控政策和需求驱动共同作用的结果。

　　能耗双控政策是引发此次硅铁“起飞”的主要推手。8月2日，宁夏、内蒙接连发布能耗双控通知，两产区产量占比超45%，对市场的意义可谓重大。此番政策主要目的在于控能耗，整改高耗能、高排放行业，对主产区进行了精准有力的控制。鉴于硅铁生产成本中电力占比超三分之二，属高能耗行业的范畴，三季度硅铁供给有缩量的可能性，在黑色板块集体走强的基础上，钢厂铁合金的低库存和需求端的复苏逻辑将放大供给端的减量。

　　需求驱动将放大硅铁价格的波动幅度。一方面，宏观预期作用下，市场信心进一步提振，黑色板块上行明显，带动硅铁价格上涨。中央要求2023年新增专项债需于三季度全部发行完毕，市场对黑色下半年的走势充满信心。地产部分亦有政策持续加码。央行发文中提到将知道商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率，地产端持续加码，提振黑色板块。对硅铁而言，前期粗钢减产加上淡季需求，硅铁盘面始终难有起色，此次随着黑色板块的利好，硅铁亦跟随板块波动的趋势愈发明显。另一方面，八月钢招补库需求明显，招标价格有上涨预期。当下，钢厂硅铁库存可用天数以降至历史同期低位16.74天，较七月底而言，库存可用天数小幅回升，透露出钢厂的补库意愿。据悉，南京钢铁8月采购硅铁1400吨，月环比增加200吨；昆钢敲定八月硅铁钢招价格7430元/吨，上调60元/吨。因此，市场对八月钢招的量价都有所期待。

　　总之，在当前形势下，硅铁供需相对宽松，产能过剩制约其议价能力，硅铁价格主要受到政策和下游钢厂需求的指引。供给方面，随着预期的走强，北方厂家生产利润尚可，考虑到当前开工率仅有36%，产能利用率仅有52%，部分地区厂商有复产的动机。需求方面，粗钢限产政策基本落地，在利润尚可的基础上，粗钢减产或集中于四季度，短期来看钢厂生产仍有空间，需求端将跟随政策预期的兑现情况调整。

　　当前正值钢招之际，短期内硅铁订单较满，生产暂未受到影响，三季度内平滑能耗将成为企业首选。关注后续主产区能耗双控对实际开工影响，操作上考虑到终端需求预期转变及短期题材影响，暂维持反弹思路，关注7040-7070一带支撑。