早上好，来看一些重要消息！

　　惠誉：下调美国评级至AA+！白宫：强烈反对！

　　8月1日周二，三大评级机构之一的惠誉将美国长期外币债务评级从AAA下调至AA+，展望从负面转为稳定。

　　惠誉对美国评级的下调反映了未来三年美国预期财政恶化、总体政府债务负担较高且将不断增长的情况。

　　惠誉预计，2024年美国一般政府赤字将占GDP的6.6%，2025年将进一步扩大至GDP的6.9%；预计美国一般政府赤字占GDP的比例将从2022年的3.7%升至2023年的6.3%。

　　此外，惠誉预计9月份美联储将进一步加息25个基点，将联邦基金利率推高至5.5%到5.75%的区间。

　　对此，美国白宫新闻发言人Jean-Pierre表示，强烈反对惠誉的评级决定。此前，美国财长耶伦表示，惠誉下调美国评级之举“任意”和“过时”。

　　拜登政府官员就惠誉下调美国评级发表讲话称，预计下调对美国的借贷成本不会有影响；惠誉下调美国评级的决定忽视了美国经济的韧性和潜在力道。据悉，美国政府官员曾在惠誉宣布下调美国主权信用评级之前与该公司会面，表达了反对意见。

　　美国7月ISM制造业指数连续9个月萎缩，就业指数创3年新低

　　周二，ISM公布的数据显示，美国7月ISM制造业指数46.4，虽较6月有小幅好转，但不及预期，且连续9个月萎缩，凸显制造业的需求疲软仍在持续。就业分项指数为3年新低，新订单分项指数有所上扬。

　　美国7月ISM制造业指数46.4，预期46.9，6月前值46。50为荣枯分界线。

　　分析指出，最新的ISM报告继续印证美国制造业陷入困境。许多美国人在商品上的支出仍然有限，转向服务领域消费。也有许多人只是节约消费，因为仍然高企的通胀影响了他们的收入。此外，海外需求疲软是一个额外的阻力。整体来说，美国制造业前景近期依然黯淡。不过，该国的联邦投资有望在未来几年提振制造业。拜登政府倡导的基础设施法案、通胀削减法案等有望带动建筑业和制造业的投资热潮。

　　锐减1540万桶，国际油价跳涨！

　　美国石油协会（API）公布的最新数据显示，上周美国原油库存环比前一周减少1540万桶，创有记录以来最大单周降幅，而分析师预期仅下降130万桶。上周美国汽油和精炼油的库存降幅也都超过分析师预期，汽油库存环比减少168万桶，分析师预期降130万桶，精炼油库存环比减少51.2万桶，分析师预期降10万桶。

　　API数据公布后，周二收跌约0.5%的美国WTI原油期货迅速跳涨，从API数据公布前的约81.6美元/桶反弹至82美元/桶上方。

　　7月首周沙特和俄罗斯双双宣布减少供应的新举措后，国际原油期货持续单周累涨。截至上周已连涨五周，截至本周一，连续三个交易日刷新三个多月来收盘高位。

　　市场普遍认为，沙特和俄罗斯等OPEC+的一再新增减产是油价走高的主因。石油和能源业高级市场分析师John Jemp认为，这轮油价上涨还有OPEC+减产引发的空头回补在助推。

　　媒体调查：7月OPEC石油产量降幅创三年来最大

　　一份媒体调查结果显示：7月OPEC石油产量锐减90万桶/日，降幅创2020年以来最大；7月石油产量均值为2779万桶/日。其中，沙特恪守承诺并额外减产石油100万桶/日，平均产油915万桶/日。交易员们预计，沙特王国未来数日将宣布，沙特会延长减产政策至9月份。尼日利亚供应量下降13万桶/日，利比亚则增产5万桶/日。周五（8月4日），沙特和俄罗斯将主持由OPEC+关键产油国参与的线上会议，以评估市场条件；OPEC+全体23个产油国则将于11月份开会。

　　乌克兰拟经克罗地亚港口运出农产品

　　据央视新闻客户端消息，乌克兰外交部8月1日说，乌方已经和克罗地亚政府达成协议，将经由克罗地亚在亚得里亚海岸的港口运出乌克兰农产品。7月31日，到访乌克兰的克罗地亚外交和欧洲事务部长拉德曼与乌克兰外交部官员举行会晤，双方就上述计划达成一致。据乌克兰外交部通报，乌克兰农产品将由货船经多瑙河运入克罗地亚境内，再经铁路运至亚得里亚海岸。

　　在黑海港口农产品外运协议7月17日到期后，乌克兰曾试图经陆路向欧盟出口农产品，但波兰等几个欧盟内的中东欧成员国对这一转运路线表达了疑虑。

　　有色金属为何走势分化

　　周二国内有色金属走势出现分化，其中，沪铜、国际铜、沪锌涨幅较大，涨幅均超1.6%，沪铝涨幅超过1.1%，沪锡跌幅较大，跌幅2.76%。

　　方正中期期货研究员胡彬、尹心表示，有色板块整体走强主要是受宏观情绪带动。近期中央政治局经济工作会议强调了下半年经济工作重点，对于房地产以及汽车等行业的支持力度也将不断加大。近期新能源汽车利好政策的出台也提振了市场情绪，工业品板块包括有色金属集体走强。

　　“沪锡之所以盘中大幅下跌，主要是由于市场有传闻称于周二开始的缅甸佤邦禁矿时长仅有两周，低于市场预期。如果消息属实，那么对于此前市场担忧的锡矿供应也影响较小。因此，近期持续高位盘整的沪锡大幅下挫，未来如果消息被证实，盘面价格还将进一步下探。”胡彬、尹心说。

　　东吴期货有色研究员陈梦赟表示，海外经济表现超预期，叠加近期多项促消费政策出台，市场情绪得到提振，有色板块整体趋势向上。在7月底国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》后，地产端的消费预期较此前出现明显改善，与其密切相关的铜、锌价格走势相对偏强。锡大幅下挫更多受自身基本面因素影响，根据4月的禁矿文件,缅甸佤邦政府将在8月1日起禁止一切矿产资源的开采，但目前仍未有具体落地文件出台，禁矿力度可能不及预期，多头止盈离场致使锡价下跌。

　　金瑞期货有色研究员孟昊、曾童表示，近期刺激政策连续出台，对于宏观属性较强的品种有一定的提振作用。例如，近期公布的《关于恢复和扩大消费的措施》，以及住建部强调要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。此外，经济景气度好于预期，制造业PMI连续第二个月环比回升，显示我国需求开始企稳回升，同样对经济预期形成利好，因此铜价表现相对强势。

　　“目前主导有色盘面整体走势的主要是宏观情绪以及美元指数，在美联储7月加息的靴子落地后，市场对于美联储下半年按兵不动的预期较强，因此，美元指数大概率将振荡偏弱。对于有色板块来说，将形成一定支撑作用。而有色品种各自的基本面虽然不尽相同，但是需求端的淡季影响却具有一定共性，因此盘面的上涨很难形成趋势性行情。”胡彬、尹心表示。

　　展望后市，胡彬、尹心表示，有色板块整体或将振荡偏弱一段时间，三季度大概率是先抑后扬的走势，到了四季度，随着经济复苏进程的加快，需求端边际改善，有色板块有望走出向上的趋势性行情。对于投资者来说，前期在波段运行中把握住高抛低吸投资节奏较为重要，后期则要在上行趋势来临后把握住入场时机。

　　孟昊、曾童表示，有色金属大部分品种表现偏强，主要是因为宏观层面的刺激，利好处在预期阶段，基本面尚未有能与强势的价格表现相符的现实。借鉴去年年底至今年年初有色市场的表现，同样是预期向好驱动的价格上涨，但后续的动力仍需检验现实的兑现情况。此外，若落实到具体品种，仍需关注其自身的价格逻辑来进行研判。

　　铜市处于供需双弱阶段

　　胡彬、尹心表示，近期国内稳增长政策密集出台，其中受重视的地产、新能源和家电与铜需求高度相关，因此市场做多情绪高涨。

　　“从当前基本面来看，铜市处于供需两淡的局面。”胡彬、尹心分析称，近几个月海外部分地区扰动频繁，矿山释放增量不及预期，加之国内冶炼企业检修增多，精炼铜释放边际放缓。而下游方面，受前期铜价下跌影响，下游企业提前透支需求，加之终端消费仍未见起色，使得今年出现淡季更淡的局面。

　　孟昊、曾童表示，宏观方面来看，国内情绪较为积极。近期政策强调要稳定大宗消费，支持刚性和改善性住房需求，刺激家装和电子产品消费，扩大新能源汽车消费，并且国常会再度表示，要加强逆周期调节和政策储备研究，更好体现宏观政策的针对性，未来或仍有增量政策出台。

　　供需方面，现实处于供需双弱阶段，低库存在8月迅速改善的预期不强。供应端，8月国内炼厂检修影响预计降低，进口货源到港预计增加。消费端逐步向传统旺季过渡，并且观察到有因原料成本上升，废铜杆企业减产现象，对精铜替代量或降低。因此，短期内低库存大幅改善的预期不强，累库或需至四季度中下旬。

　　孟昊、曾童认为，短期宏观情绪积极，且现货低库存延续，有利于铜价表现偏强，但利好仍在预期层面，铜价目前运行至高位，仍需关注政策兑现后情绪降温，以及未来现货低库存矛盾缓解的风险，预计短期LME铜核心价格区间在8200—8900美元/吨，沪铜核心价格区间在66000—71500元/吨。

　　胡彬、尹心认为，在海外加息见顶的预期和国内政策提振下，短期铜价有望偏强运行，关注长线压力位72000元/吨。不过，仍需关注美国通胀和就业数据的演绎，一旦未来数据再度出现过热，紧缩压力将再度利空金属。

　　陈梦赟表示，下半年铜基本面依然偏紧，库存存在进一步去化的可能，8月基本面预计边际趋弱，9月后或再度收紧，铜价将呈现出高位振荡的态势，但需要警惕海外政策反复，以及欧美衰退预期变化带来的风险。在全球显性库存已经去化至历史低位的情况下，库存的重建预计难以在今年完成，沪铜将维持back结构。

　　沪锌方面，胡彬、尹心同样认为，近期基本面处于供需双弱的态势。从供应端来看，俄乌局势仍悬而未决，令欧洲能源价格出现反复，加之锌价前期大幅回调，当地冶炼复产存在不确定性。而国内正值夏天用电高峰，加之今年过热的天气和西部地区降水偏低，令部分地区限电限产预期升温。需求端处于消费淡季，近期镀锌受基建提振，订单开始修复，但压铸合金、氧化锌开工仍较为低迷，总体水平与往年差别不大。中短期，在宏观情绪回暖和政策面的提振下，锌价有望迎来反弹行情，后市重点关注国内政策的落地情况。

　　沪锡关注缅甸消息面情况

　　沪锡方面，胡彬、尹心表示，供给端方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼企业周度开工率有所回升，部分此前停产检修炼厂逐渐恢复生产。矿端资源紧张问题依然长期存在，但随着银漫产量爬升稍有缓解。市场目前对于缅甸佤邦8月禁矿讨论热烈，后续需要重点关注。

　　近期沪伦比振荡整理，伦锡升水继续收窄，进口盈利窗口有开启趋势。需求方面，整体继续呈现淡季表现，6月锡焊料企业开工率继续下滑，7月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳，7月第四周铅蓄电池企业开工周环比微幅下降0.38%。库存方面，上期所库存有所上升，LME库存继续增加，smm社会库存周环比显著减少。目前精炼锡基本面需求端依然疲软，供应端预计将有所恢复，市场关注热点在于8月缅甸佤邦禁矿时长的情况。在现阶段较高锡价下，现货市场成交较为清淡。“近期沪锡高位盘整，在市场传闻禁矿只有两周的利空影响下，盘面快速下行，建议偏空思路为主，中长期延续区间振荡走势，需关注矿端供应情况及美指走势，上方第一压力位240000元/吨，下方支撑位175000元/吨。” 胡彬、尹心表示。

　　孟昊、曾童表示，自大型炼厂宣布检修后，国内锡锭库存仍未兑现明显去库。因缅甸问题尚有变数，未来供应继续下降、库存去化仍难言证伪。锡价昨日大幅下跌，但仍在相对高位，从现实情况来看，不及预期的风险有所抬升，建议近期关注缅甸消息面情况，若无超预期兑现，锡价或延续回落，初步关注220000元/吨一线，新开仓建议谨慎，盈利多头可考虑逢高减仓。