近期纯碱表现强势，盘面增仓上行。驱动主要在于低库存下供应减少造成的现货紧张，以及新产能投产不及预期，近月受现货影响持续走强，远月随着产能投产节奏预期放缓而大幅补涨。

　　（一）纯碱现货紧张，小幅提涨。一方面是供应减少，受夏季检修影响，纯碱自7月以来开工重心降低，产量下降。另一方面是库存低位去化，大部分碱厂库存少。上周国内纯碱厂家库存31.30万吨，环比-5.23万吨，跌幅14.32%，轻重同步下跌，其中重碱下降幅度大。供应减少背景下，库存有持续去化趋势。两者共同作用下，市场货源减少，纯碱厂家惜售情绪较浓，部分企业封单涨价，贸易商近期采购货源紧张，提货困难。从需求侧来看，下游玻璃企业库存较低，临近月底补库，需求表现稳中有涨。预计短期内现货延续偏强。

　　（二）新产能投产进度不及预期。当前远兴能源的新产线投产节奏偏慢，当前一线设备调试提升负荷阶段，仍未生产出重碱，与市场预期的一线7月初出成品、二线7月底出成品有一定差距。投产节奏趋缓预期，远月供需将被再次衡量，SA2310及之后的合约将随着新产能投产节奏预期反复修正。

　　（三）盘面增仓上行，远月补涨。纯碱由强现实弱预期转向整体走强。盘面持仓不断上行，09合约持仓量近97万，当前检修季叠加市场货源紧张，多空博弈加剧。远月受投产节奏趋缓预期的影响，补涨幅度较大，尤其是临近主力的SA231和SA2311，近远月强弱分化减弱。短期内纯碱向上驱动较为明确，关注持仓量变化，若持仓出现回落迹象，多单可择机平仓。

　　总的来说，纯碱当前核心矛盾在于现货紧张和新产能投产不及预期。短期内向上驱动较为明确，盘面由强现实弱预期转向整体走强。关注持仓量变化，若持仓出现回落迹象，多单可择机平仓。

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