自去年7月，方正证券收购民族证券后开始，由于前者与政泉控股在改选董事会以及整合方案等方面存有较大争议，双方缠斗不止，互相“揭短”，直接导致财务无法合并，相关业务也各自独立经营。

　　民族证券的20.5亿元款项问题最早由方正证券披露。2015年4月28日，方正证券在年报审计时，对民族证券出具了保留意见的审计报告，认为其账上20.5亿元的同业协议存款未取得符合要求的询证函，对该笔存款没有获取审计证据。

　　5月12日，方正证券公告披露，民族证券20.5亿元款项涉嫌违规投资，并向监管机构申请介入核查。同月19日，方正证券公告称，经北京证监局核查，民族证券确实存在20.5亿元款项投资违规行为以及此外两大问题，民族证券被勒令在6月15日之前进行改正，并提交书面整改报告。

　　随后的7月24日，北京证监局决定对民族证券采取监管措施，暂停民族证券除固定收益证券以外的自营业务，并对民族证券董事长赵大建、财务总监杨英等关键人物实施相关行政监管措施。

　　方正证券此前调查透露，20.5亿元最早被民族证券定义为存入恒丰银行的协议存款，但实际并不存在，而是于2014年9月至12月期间，以恒丰银行作为通道和受托人，分别七笔投向了四川信托，这些信托计划分别为“光明石化股份流动资金贷款信托计划”共三期、“金辉商务流动资金贷款信托计划”共一期、“郑州熹曼股权收益权信托计划”共两期、“周口银行股权收益权信托计划”共一期，期限均为一年期。