今日豆粕盘面高开高走，截至15：00收盘，M2309报收4155元/吨，环比昨结上涨1.79%，续创阶段性新高。主力合约持仓方面，全日以增仓为主，收盘时总持仓1350835手，环比昨日增67804手。现货方面，山东日照贸易商报价43蛋白4230元/吨，环比昨日上涨40元/吨。远月基差报价方面，张家港地区10-12月合同01+450；日照地区8-9月合同09+170。

　　近期CBOT大豆盘面依旧保持偏强走势，主力11月合约收复1400美分/蒲整数关，同时站上五日均线上方。但美豆10、11月的离岸基差并没有盘面表现的那样积极，而是延续了从年初开始的回落姿态。这也反映出全球油料豆需求并没有亮点，再加上当前年度巴西大豆高产量之下存货较多，美豆需求受到一定程度挤压，因此也不难理解7月份USDA报告明显下调美豆出口需求6.6%，至1850百万蒲的动作。但是盘面对于美豆关键生长期的干旱减产定价确实情绪高涨。在考虑美豆盘面价格高点位置的问题时，个人还是倾向于从供需松紧的横向对比情况来看。如果不考虑9月份美豆种植面积数据的变数，综合USDA给出美豆整体需求比22/23年度下滑近2%的幅度，美豆新作单产达到51.12蒲/英亩时，23/24年度美豆的供需局面与22/23年度基本相近。换句话说，从目前的信息来看，如果未来美豆单产能保持在51蒲/英亩上方，那么盘面在1480美分/蒲位置或属区间上沿区域，否则或将打开1500美分/蒲上方空间。未来就是等待单产验证以及跟踪全球大豆需求变化的过程。

　　从最近的美豆生长报告来看，美国大豆开花率为56%， 此前一周为39%，五年均值为51%；优良率为55%，市场预期为53%，此前一周为51%，去年同期为61%；结荚率为20%，此前一周为10%，五年均值为17%。美豆优良率企稳回升，暂时避免了重蹈2012年覆辙的可能。对于未来天气方面，根据NOAA天气模型显示，未来两周美豆北部产区的少雨区域有所缩小，短期内美豆优良率大幅走低的可能性偏低。

　　国内方面，油、粕的需求对价格上涨的承接能力有限，盘面价格上涨换来现货基差持续弱势，这一点与美豆类似。上海钢联数据显示，截至7月14日当周，国内大豆压榨187.45万吨，环比上周上升35.43万吨；港口大豆库存小幅上升至752.95万吨，为季节性偏高水平；油厂豆粕库存小降至52.63万吨，维持季节性极低水平；下游饲料企业豆粕库存延续低位回升态势。近期国内油、粕的强势表现也带动榨利修复明显。按照4500元/吨的大豆进口成本以及6月初时极低的豆油现货价格折算豆粕保本价在4220元/吨左右。若无美豆优良率方面进一步利多因素驱动，关注豆粕在该位置的压力情况。